“百年一遇”的次貸危機(jī)第五輪沖擊波日前再度襲來，美國金融業(yè)的“百年老店”雷曼兄弟轟然倒塌，美國最大的證券公司美林被收購，這些都讓全球經(jīng)濟(jì)神經(jīng)再度繃緊。昨日，與危機(jī)中心相隔一個(gè)太平洋的中國股市，也以2000點(diǎn)告破表達(dá)了悲觀的態(tài)度。在這場世界性的浩劫中，中國還能獨(dú)善其身嗎？政策又將有怎樣的應(yīng)對措施？

次貸是個(gè)無底洞

“次貸危機(jī)的影響是個(gè)無底洞，目前全世界都沒法正確預(yù)計(jì)它的危害究竟有多大，未來會(huì)延伸到哪里，只能慶幸目前尚未深入影響到美國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，否則，全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)將面臨巨大災(zāi)難?！敝袊嗣胥y行研究局原副局長、第一財(cái)經(jīng)研究院院長景學(xué)成在接受記者采訪時(shí)如此描繪這場被格林斯潘稱為“百年一遇”的次貸危機(jī)。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，“次貸危機(jī)發(fā)生之后，在華爾街的朋友告訴我，整條華爾街沒有什么東西可以買了，大量金融資本流出華爾街，進(jìn)入了商品市場、石油市場和糧食市場，近期芝加哥商品交易所的調(diào)查報(bào)告也告訴我們，實(shí)際上，近期油價(jià)有炒作成分，跟次貸的關(guān)系非常緊密?！?/P>

次貸危機(jī)的影響會(huì)持續(xù)一年還是兩年？景學(xué)成認(rèn)為，目前的預(yù)計(jì)都太樂觀，1997年的東南亞金融危機(jī)要用近10年的時(shí)間才告一段落，那么，這場“百年一遇”的次貸危機(jī)可能需要更久的時(shí)間才到頭。

中國還能僅打噴嚏嗎

當(dāng)華爾街再度陷入水生火熱之時(shí)，中國A股昨日狂跌至2000點(diǎn)以下，或許再用“美國股市感冒，中國股市打噴嚏”的說法來詮釋已經(jīng)很難讓人接受了。然而，相比美國前五大投行倒了3個(gè)，至少中國國內(nèi)的銀行大腕們?nèi)匀灰倭⒅?，因此，至今還能用“隔岸觀火”來看待大洋彼岸的這場危機(jī)。但不可否認(rèn)的是，這把“火”已經(jīng)越燒越旺，嗆人的煙霧已彌散開來。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，每當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)增幅放緩1％，會(huì)導(dǎo)致中國出口下降超過5％。根據(jù)這個(gè)數(shù)據(jù)測算，今年我國出口增幅將下降5到10個(gè)百分點(diǎn)。于是，一些出口依賴型的中小企業(yè)在第一時(shí)間被“毒煙”嗆倒，這使得國內(nèi)監(jiān)管層不得不重視，以放松信貸來減緩這些企業(yè)緊張的生存神經(jīng)。

除了對中小企業(yè)的影響外，從更長遠(yuǎn)方面來看，長城證券分析師張建認(rèn)為，“中國的外匯儲(chǔ)備有相當(dāng)一部分購買了美國債券，將近3000億美元的份額占了國家外匯儲(chǔ)備20％的比例，如果次貸危機(jī)持續(xù)惡化，對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響不言而喻。”

更值得注意是，次貸危機(jī)的持續(xù)惡化，對中國股市的心理壓力難以預(yù)計(jì)。景學(xué)成指出，“股市是個(gè)信心產(chǎn)物，如今周邊股市狂跌，投資者心理壓力沉重，這些都成為一塊巨石，加速股指下行的速度。美國次貸危機(jī)引起的投資者恐慌情緒有著強(qiáng)大的傳染效應(yīng)?！?/P>

挑戰(zhàn)能否化機(jī)會(huì)

如何防止次貸危機(jī)進(jìn)一步向中國蔓延？這無疑是中國管理層面臨的巨大挑戰(zhàn)，同時(shí)，這也是一個(gè)很好的趕超機(jī)會(huì)。

雖然中國股市從6000點(diǎn)跌到2000點(diǎn)之下，但這其中究竟有多少受了美國次貸危機(jī)的影響，答案不言而喻。當(dāng)前中國股市出現(xiàn)的問題并不是主要來自美國，更透徹地說，是來自我們自身的問題。業(yè)內(nèi)專家指出，當(dāng)前我們不應(yīng)該一味逃避，也不能一味悲觀，應(yīng)該以積極的財(cái)政、貨幣政策應(yīng)對，以避免人民幣資產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)改革攻堅(jiān)戰(zhàn)已經(jīng)不能再拖了。

《國際金融報(bào)》 (2008-09-17 第01版)