2010年08月11日 08:05中國(guó)證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

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經(jīng)濟(jì)冷暖看數(shù)據(jù) 資本市場(chǎng)如何解讀？

編者按 7月份CPI等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)11日出爐。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和海關(guān)總署10日分別發(fā)布樓市和進(jìn)出口新數(shù)據(jù)，再次牽動(dòng)資本市場(chǎng)的神經(jīng)。房?jī)r(jià)、土地、房地產(chǎn)開發(fā)資金、外貿(mào)進(jìn)出口有何新變動(dòng)，人們期待著從這些數(shù)據(jù)中找到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行到底如何的答案。

7月出口增長(zhǎng)38.1%再創(chuàng)歷史新高

出口好于預(yù)期降低經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)

□ 本報(bào)記者 朱寶琛

海關(guān)總署10日發(fā)布今年1至7月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口情況。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值16170.5億美元，比去年同期(下同)增長(zhǎng)40.9%。其中出口8504.9億美元，增長(zhǎng)35.6%；進(jìn)口7665.6億美元，增長(zhǎng)47.2%；貿(mào)易順差為839.3億美元，減少21.2%。

數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，今年7月份，我國(guó)進(jìn)出口值2623.1億美元，增長(zhǎng)30.8%。其中出口1455.2億美元，增長(zhǎng)38.1%；進(jìn)口1167.9億美元，增長(zhǎng)22.7%。

“7月份出口增速好于預(yù)期，出口繼續(xù)向好?！?a href="http://www.dali56.com/app/hq/hkstock/hk00218/" target="_blank" title="申銀萬(wàn)國(guó) 00218">申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇表示，當(dāng)月出口增長(zhǎng)38.1%，比此前的預(yù)測(cè)高9個(gè)百分點(diǎn)。

“就出口超預(yù)期的原因來(lái)看，我們認(rèn)為主要是兩個(gè)方面：一是前期出口訂單的滯后影響。從訂單到安排生產(chǎn)、到出口有一個(gè)時(shí)滯，目前出口的高增長(zhǎng)反映的是前期訂單，而目前訂單的變化將在未來(lái)出口增長(zhǎng)中體現(xiàn)。二是部分產(chǎn)品突擊出口的影響。”李慧勇說(shuō)，從7月15日開始，取消406種商品的出口退稅，這一政策調(diào)整除了影響6月份出口之外，也對(duì)7月份前半月的出口產(chǎn)生影響。

交通銀行金融研究中心陸志明認(rèn)為，出口再創(chuàng)新高的主要有兩方面的原因：一是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較快，尤其是中國(guó)與東盟貿(mào)易往來(lái)快速增長(zhǎng)%；二是歐債危機(jī)的放緩與歐美經(jīng)濟(jì)的弱勢(shì)復(fù)蘇確立。

至于進(jìn)口數(shù)量及其同比增速回落，陸志明稱，首先是國(guó)內(nèi)投資增速放緩對(duì)能源與原材料等大宗商品需求；其次，人民幣匯率浮動(dòng)與對(duì)外貿(mào)易摩擦加劇影響加工貿(mào)易進(jìn)口需求。第三，去年基期效應(yīng)逐漸減弱，2009年7月的當(dāng)月進(jìn)口數(shù)量已經(jīng)從2009年初的513.72回升至951.51億美元?！霸?010年7月當(dāng)月進(jìn)口下滑5.85億美元的情況下，同比增速大幅下調(diào)11.4個(gè)百分點(diǎn)也在情理之中?！?/p>

對(duì)于接下去的進(jìn)出口數(shù)據(jù)的判斷，李慧勇稱“維持進(jìn)出口增速在波動(dòng)中下降的判斷，預(yù)計(jì)2010年出口增長(zhǎng)28.5%，進(jìn)口增長(zhǎng)35.5%?！?/p>

他對(duì)出口波動(dòng)中回落的主要理由進(jìn)行了闡述，如作為中國(guó)出口領(lǐng)先指數(shù)的美國(guó)PMI指數(shù)從5月份開始連續(xù)3個(gè)月下降；作為加工貿(mào)易出口領(lǐng)先指標(biāo)的加工貿(mào)易進(jìn)口增速持續(xù)下降。

“即使這樣，我們認(rèn)為全年出口增長(zhǎng)速度仍然能夠達(dá)到28.5%，遠(yuǎn)高于25.8%的市場(chǎng)一致預(yù)期?！崩罨塾抡f(shuō)。他同時(shí)指出，出口好于預(yù)期降低了經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)，維持經(jīng)濟(jì)減速，但硬著陸風(fēng)險(xiǎn)不大的判斷，在外需沒有出現(xiàn)明顯惡化之前，3季度是政策觀察期，做大的調(diào)整的可能性不大。(證券日?qǐng)?bào))

數(shù)據(jù)放緩對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)意味著什么

記者莫莉近期公布的西方國(guó)家和亞洲區(qū)的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩，使得各界擔(dān)憂亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，相對(duì)此前亞洲經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁回升勢(shì)頭，亞洲經(jīng)濟(jì)或?qū)⒚媾R“硬著陸”。對(duì)此，匯豐銀行亞太經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)席主管﹑大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，考慮到此前亞洲經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的不可持續(xù)性，當(dāng)前該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速的放緩是必然的。不過(guò)，這一放緩僅僅是擠壓泡沫見頂回調(diào)的過(guò)程。

有跡象顯示，今年上半年對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇貢獻(xiàn)頗大的制造業(yè)，可能會(huì)在未來(lái)數(shù)月放緩。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，亞洲各國(guó)中經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度較快的中國(guó)，7月制造業(yè)購(gòu)買經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從前一月的52.1降至51.2，連續(xù)第三個(gè)月回落，并創(chuàng)下17個(gè)月以來(lái)最低水平。此外，臺(tái)灣地區(qū)7月PMI指數(shù)從6月的53.8下滑至50.5，盡管仍然是持續(xù)16個(gè)月持續(xù)擴(kuò)張，但卻是2009年3月以來(lái)的最低水平；而7月韓國(guó)制造業(yè)則持續(xù)第三個(gè)月下滑，匯豐韓國(guó)PMI指數(shù)則從53.3略微下滑至53.2，是最近7個(gè)月來(lái)的最低水平。

不少分析人士擔(dān)憂，制造業(yè)曾是本輪全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿χ弧Ｄ壳皝喼薏簧俚貐^(qū)PMI放緩可能意味著亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在失去動(dòng)力?！白钚聰?shù)據(jù)意味著東北亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步調(diào)的放緩?！狈▏?guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行高級(jí)分析師薩科瓦爾奇克表示。但也有分析師認(rèn)為，作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，PMI低于50即意味著制造業(yè)萎縮，反之則意味著擴(kuò)張。而目前多數(shù)亞洲國(guó)家PMI仍處于50以上，所以當(dāng)前亞洲制造業(yè)領(lǐng)域放緩意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在步入一個(gè)更加可持續(xù)的階段。

“亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中不可避免地會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)?！鼻瓯蟊硎?，相關(guān)政策的調(diào)整仍然可以為亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供足夠的推動(dòng)力。亞洲市場(chǎng)具備新興市場(chǎng)引人矚目的所有特點(diǎn)：年輕的人口﹑積極的消費(fèi)者﹑極具競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)設(shè)施以及迅猛增長(zhǎng)的生產(chǎn)力。而且該地區(qū)還擁有一個(gè)可以利用的特點(diǎn)———杠桿化的潛力。亞洲當(dāng)前的情況是：銀行流動(dòng)性充足，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表比較平衡，幾乎所有的資本比率似乎都令人放心。而且決策層在未來(lái)幾年內(nèi)可能將保持寬松的貨幣政策，信貸規(guī)模將再次回升并推動(dòng)投資增長(zhǎng)，最終拉動(dòng)消費(fèi)上升，從而使亞洲經(jīng)濟(jì)保持原有的增速運(yùn)行。

“亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不會(huì)停止，盡管有跡象顯示全球貿(mào)易周期放緩，但亞洲未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將繼續(xù)。”有市場(chǎng)人士表示。不過(guò)，至今仍然相對(duì)溫和的放緩，也意味著一些擔(dān)憂通脹的亞洲央行，將可能持續(xù)撤出此前為抵御全球衰退而采取的寬松的貨幣政策，但也會(huì)有一些央行仍然對(duì)進(jìn)一步的緊縮措施心存謹(jǐn)慎。根據(jù)匯豐的最新預(yù)計(jì)，除日本以外的亞洲地區(qū)2010年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將達(dá)到8.6%，這比匯豐此前的預(yù)期高出0.3個(gè)百分點(diǎn)。但匯豐認(rèn)為，上述地區(qū)明年經(jīng)濟(jì)增速將有所放緩。“不過(guò)，我們將這一變化視作經(jīng)濟(jì)增速趨于正常化的表現(xiàn)，而非‘硬著陸’?！鼻瓯笱a(bǔ)充說(shuō)。 (金融時(shí)報(bào))

宏觀數(shù)據(jù)隱憂促大盤“變臉”

面對(duì)上證指數(shù)2680點(diǎn)一帶阻力位以及今日即將開盅的7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，大盤昨日再度鎩羽而歸，上證指數(shù)最終失守5日、10日均線及2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

A股現(xiàn)“黑色星期二”

滬深兩市股指昨日早盤雙雙小幅高開，經(jīng)過(guò)短暫震蕩后，便開始快速下滑，萬(wàn)科A和華夏銀行的良好中報(bào)業(yè)績(jī)未能支撐大盤股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，而前一日的強(qiáng)勢(shì)品種——農(nóng)業(yè)、黃金、消費(fèi)類股系數(shù)回調(diào)，令市場(chǎng)人氣回落至低谷，上證指數(shù)午盤報(bào)收于2623.79點(diǎn)，下跌1.82%。

午后開盤，石化雙雄跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，這不僅令上證指數(shù)失守5日、10日均線，也重新回到2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口下方。

截至昨日收盤，上證指數(shù)報(bào)收于2595.27點(diǎn)，下跌2.89%，為6月29日來(lái)最大單日跌幅；深證成指報(bào)收于10715.39點(diǎn)，下跌2.74%。

兩市合計(jì)成交2486億元，較前一交易日略有放大。據(jù)“益盟操盤手軟件”監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，滬市委買手?jǐn)?shù)與委賣手?jǐn)?shù)比為1：1.57。

前一日表現(xiàn)強(qiáng)于大盤的中小板指和創(chuàng)業(yè)板指，昨日分別重挫3.47%、3.71%，創(chuàng)業(yè)板指更是再度回落至1000點(diǎn)下方。

生物醫(yī)藥成零星亮點(diǎn)

A股市場(chǎng)個(gè)股昨日僅有111股上漲，七喜控股一股封于漲停，銀鴿投資一股觸及跌停。以滬深股指漲幅為例，昨日跑贏大盤的個(gè)股占比分別為26.77%、23.21%。而據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，昨日收創(chuàng)一年來(lái)股價(jià)新高的個(gè)股有5只，沒有收創(chuàng)一年新低的個(gè)股。

權(quán)重股昨日表現(xiàn)再度陷入沉寂，滬市前十大權(quán)重股全線盡墨，累計(jì)拖累上證指數(shù)23點(diǎn)，占指數(shù)跌幅的近三成。上證50指標(biāo)股也僅有寶鋼股份、長(zhǎng)江電力兩股收紅。

雖然受“招保萬(wàn)金”靚麗中期業(yè)績(jī)提振，房地產(chǎn)股昨日早盤大面積走強(qiáng)，但午盤隨著權(quán)重股的跳水，該類個(gè)股先漲后跌，板塊指數(shù)最終收跌2.88%。

銀行類股也有相似的走勢(shì)，因公司2010年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)80.57%，華夏銀行昨日高開近1%，但隨后震蕩下行，最終收跌1.99%。其余上市銀行類股也無(wú)一收紅。

而近期走勢(shì)強(qiáng)勁的農(nóng)業(yè)股昨日早盤便出現(xiàn)集體回調(diào)，酒類股也出現(xiàn)全線回調(diào)的跡象。

醫(yī)藥類股成為昨日盤中的零星亮點(diǎn)，有報(bào)道稱，生物醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃或?qū)⒃谠碌壮雠_(tái)，受此消息刺激，萊茵生物領(lǐng)漲，尾盤幾度沖擊漲停。

近期的黑馬股——成飛集成昨日午后也再度拉升，最大漲幅超過(guò)8%，創(chuàng)下歷史新高27.9元。成飛集成因?yàn)?0億投資鋰電池行業(yè)，一個(gè)多月以來(lái)漲幅已經(jīng)超過(guò)130%，成為不折不扣的鋰電池“大黑馬”。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)今日揭盅

在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的前一日，A股市場(chǎng)大跌收出長(zhǎng)陰，對(duì)于暴跌的原因，分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)的憂慮情緒是關(guān)鍵因素。

在長(zhǎng)城證券首席策略分析師高凌智看來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于即將發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)普遍存在擔(dān)憂，及近期個(gè)股漲幅較大是造成昨日兩市回調(diào)的主要原因。

高凌智指出，市場(chǎng)預(yù)期即將公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)凸顯出通脹壓力的加大，而短期內(nèi)政策放寬可能性會(huì)因此變小，這使得市場(chǎng)憂慮情緒加重。

其次，自7月份以來(lái)，市場(chǎng)一直處于緩慢回升的過(guò)程中，高凌智表示，由于短期內(nèi)個(gè)股漲幅普遍較大，后市上漲又缺乏足夠的動(dòng)力，因此短期下跌屬正?，F(xiàn)象。

對(duì)于后市走勢(shì)，高凌智持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為短期內(nèi)市場(chǎng)將維持震蕩格局，建議投資者保持冷靜投資態(tài)度，選擇經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中相關(guān)受益行業(yè)及個(gè)股。

大通證券分析師李明哲也有相同的觀點(diǎn)，認(rèn)為行情將以震蕩為主，需要密切關(guān)注政策的變化。

“目前的基本面比較公開，前期由于投資者對(duì)基本面有所好轉(zhuǎn)的預(yù)期比較一致，才促成了此輪的反彈，但目前銀行系統(tǒng)對(duì)于房地產(chǎn)價(jià)格下降的壓力測(cè)試以及差別化信貸等政策都對(duì)市場(chǎng)造成了很大的影響，由于國(guó)十條的實(shí)行效果并不是十分的明顯，導(dǎo)致投資者對(duì)政策松動(dòng)的預(yù)期產(chǎn)生了調(diào)整?！崩蠲髡苤赋?，雖然近期中報(bào)陸續(xù)出爐，大部分公司的業(yè)績(jī)還是以增長(zhǎng)為主，但這已在預(yù)料之中，而隨著下半年對(duì)于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂，上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)期必然會(huì)有所調(diào)整。

李哲明表示，后市行情將以震蕩為主，而今日將公布重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如未超出預(yù)期，則對(duì)市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生較大的影響。

板塊跌幅前五位

板塊 跌幅

券商 4.36%

儀電儀表 4.17%

電子信息 4.16%

外貿(mào) 4.09%

造紙印刷 3.95%

(東方早報(bào))

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