2010年08月11日 08:05中國證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)今出爐 專家稱需警惕通脹反彈可能

國家統(tǒng)計局將在今日上午召開新聞發(fā)布會公布7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)。由于這是今年三季度公布的第一個單月數(shù)據(jù)，可以說對下半年經(jīng)濟形勢走向的判斷有重要參考意義。有專家預計，7月CPI同比漲幅有可能創(chuàng)下今年內(nèi)的新高紀錄，要警惕通貨膨脹反彈產(chǎn)生的可能。

下半年物價或?qū)⒈３譁睾蜕蠞q

進入2010年，中國經(jīng)濟延續(xù)了去年二季度開始的強勁反彈態(tài)勢，加之去年同季中國經(jīng)濟增長率只有6.1%，一季度GDP同比增長達到了11.9%，創(chuàng)近兩年的單季增速新高。此外，今年以來惡劣天氣的頻繁出現(xiàn)，以及百姓“菜籃子”和部分農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲，引發(fā)了人們對通脹擔憂的增加。繼5月CPI漲幅突破3%之后，6月份CPI雖然有所回落，但是市場大多預計7月份CPI將會再創(chuàng)新高，同時對于下半年物價走勢仍然保持原有的估計，即CPI在7、8月份達到高點后會下行，大多數(shù)機構(gòu)對全年是否能夠?qū)崿F(xiàn)CPI漲幅控制在3%的目標持有樂觀態(tài)度。

7月，國家發(fā)改委提出擬對有捏造、散布漲價信息，擾亂市場價格秩序等違法行為的經(jīng)營者處以最高200萬元的罰款。

一些業(yè)內(nèi)人士在接受各方媒體采訪時也表達對7月CPI上漲預計幾成共識的態(tài)度：

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委：“在水災等因素沖擊下，CPI可能創(chuàng)出年內(nèi)新高至3.3%?！?/p>

交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉：“我們預測7月份CPI同比增幅為3.5%左右，漲幅將超過5月份的3.1%，并創(chuàng)出年內(nèi)新高?！?/p>

北京大學中國經(jīng)濟研究中心的宋國青：7月CPI同比可能上升3.2%至3.3%。

申銀萬國也預測7月份CPI同比上漲3.3%，再次超過3%的警戒線。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，食品價格上漲是推動CPI上漲的主要因素，蔬菜和豬肉價格漲勢尤為明顯。

《金融時報》的報道指出，從市場機構(gòu)和專家的預測分析中不難發(fā)現(xiàn)，近期“菜籃子”和部分農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲，很有可能成為推動7月CPI上行的重要推手。從普通百姓的感受，從國家各部委的監(jiān)測數(shù)據(jù)中，人們都可以看到從7月中下旬以來，受全國大部分地區(qū)持續(xù)高溫、多雨天氣影響，蔬菜價格出現(xiàn)普遍回升，尤其葉類蔬菜價格上漲更為明顯。豬肉價格也成為農(nóng)產(chǎn)品中漲價的另一大主類。此外，糧食價格也是一路上揚。即使大蒜、生姜等在CPI構(gòu)成所占比重較小的小宗農(nóng)產(chǎn)品，連續(xù)的漲價以及“貴過豬肉”的現(xiàn)象，也加大了人們對通脹預期的擔憂。

然而，考慮到更多的因素，市場并沒有出現(xiàn)對未來通脹壓力上升的擔憂。實際上，大多數(shù)機構(gòu)預計未來在CPI漲幅見頂后將會逐步下行。從另一個重要物價指數(shù)PPI近期的走勢來看，似乎也在見證通脹壓力在下半年將會保持溫和態(tài)勢的預計。6月份PPI同比增速較之前7%以上的增速大幅回落。市場大多預計7月PPI還將大幅回落。從已經(jīng)公布的重要經(jīng)濟先行指標———7月份PMI分項指數(shù)中購進價格指數(shù)的持續(xù)回落似乎也在預示這一點。

警惕通貨膨脹反彈的可能

但就在市場預計下半年物價將保持溫和上漲的同時，也要對物價上漲的可能性保持警惕。6月CPI同比增速掉頭，雖然還不足以保證未來月份會繼續(xù)向下，但也目前看通脹壓力似乎有所減輕。但也有專家提醒，要警惕通貨膨脹在下半年可能出現(xiàn)的反彈。

中國人民銀行貨幣政策委員會委員、清華大學經(jīng)濟管理學院金融系主任李稻葵表示：“目前的物價壓力還是存在的，主要是工業(yè)品上漲比較快，進而推進消費品價格的上漲?！?/p>

中央財經(jīng)大學國際經(jīng)濟與貿(mào)易學院副院長張曉濤在接受《半月談》訪問時也表示：“下半年CPI增幅有可能繼續(xù)上漲，漲多少不好說?！痹谒磥?，當前還存在著四個方面的因素可能推動物價上漲。

一、雖然我國總體糧食供給充足，但是今年中國各地多處遇到不利的氣象條件，結(jié)合國際糧食減產(chǎn)的情況，可能給國內(nèi)外的資本炒家?guī)沓醋黝}材。

二、中國仍然面臨著輸入型通貨膨脹的壓力，尤其是石油和鐵礦石兩種主要生產(chǎn)資料的價格還可能上漲。

三、中國勞動力成本可能上升，未來國內(nèi)工人工資上漲的速度可能加快。

四、從貨幣的角度來說，去年發(fā)行的大量貨幣導致流動性大大超出實體經(jīng)濟需求。這些超額貨幣有可能對某些商品的價格進行哄抬。

對此話題，國家發(fā)改委在近召開的全國價格綜合工作會議上指出，當前我國價格運行基本穩(wěn)定，下半年有利于物價穩(wěn)定的因素較多，實現(xiàn)全年價格總水平漲幅3%預期調(diào)控目標的基礎(chǔ)進一步鞏固。

會議強調(diào)，各地要高度重視在價格總水平基本穩(wěn)定情況下，可能發(fā)生的部分地區(qū)、個別產(chǎn)品、敏感時段的價格異常波動；高度重視近期全國多個地區(qū)出現(xiàn)嚴重洪澇災害對生活必需品供應(yīng)和價格的影響，合理把握價格改革的時機和力度，綜合運用多種手段，合理引導市場預期，為經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展創(chuàng)造有利的價格環(huán)境。

會議透露，要通過價格調(diào)節(jié)基金扶持蔬菜等農(nóng)副產(chǎn)品和重要商品儲備制度，平抑市場價格異常波動，并規(guī)范價格調(diào)節(jié)基金的征收、使用和管理。

會議要求，一旦發(fā)生價格異常波動，要針對引發(fā)價格異常波動的原因、波動幅度和影響后果，迅速采取輿論引導、扶持生產(chǎn)、促進流通、儲備吞吐、提醒告誡、監(jiān)督檢查以及必要的價格干預措施等手段，將價格異常波動控制在萌芽狀態(tài)。

市場分析稱或壓制大盤反彈

對于今日即將公布的數(shù)據(jù)，股市市場的反應(yīng)可以說在主要層面體現(xiàn)了各方所持態(tài)度。由于7月大盤上攻的根本動力是經(jīng)濟增速放緩后對政策面放松的樂觀預期，因此7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)是否會驗證這一判斷便成了左右大盤的重要依據(jù)。

《國際金融報》采訪的幾位市場師時，他們對7月CPI創(chuàng)出年內(nèi)新高幾乎已達成共識，因此認為，這在一定程度上可能會壓制大盤反彈。

華泰聯(lián)合證券分析師穆啟國認為，“從微觀看，通脹壓力并未消除，政策未到放松時。雖然中國銀行間市場交易商協(xié)會預期第三季度下調(diào)存準率，但這取決于CPI 是否如期回落。目前，市場預期7月份通脹將高于6 月份，而近期大宗商品及農(nóng)產(chǎn)品價格的快速上漲，也為未來價格回落增加了不確定性?！?/p>

長江證券分析師鄧二勇指出，8月1日公布的7月份PMI數(shù)據(jù)其實已經(jīng)預示了實體經(jīng)濟內(nèi)在的需求略顯疲態(tài)。7月份PM綜合指數(shù)較上個月繼續(xù)下跌為51.2；生產(chǎn)指數(shù)由55.8下降到52.7。雖然這兩個指標仍然保持在50以上的擴張區(qū)間，但擴張動能已經(jīng)日益趨弱。產(chǎn)成品庫存指數(shù)出現(xiàn)下降，并向下突破了50的分界線，這顯示去庫存的行為在7月份已經(jīng)展開。

對于市場關(guān)注點，有市場人士預計，受到“7月CPI或達全年頂峰，同比增幅或?qū)⒃俪?%警戒線，達到3.5%左右”這一預期影響，近日抗通脹概念股持續(xù)活躍，農(nóng)業(yè)類、消費類股票成了大盤的“穩(wěn)定器”。

盡管短期內(nèi)政策放松還不具備條件，但并不代表A股接下來就沒有表現(xiàn)的機會。業(yè)內(nèi)人士認為，7月份市場的普漲除了出于對政策面的放松預期外，還是對前期過度悲觀預期的修正，也就是“估值修復”。因此，隨著7月份各個行業(yè)的普漲，不少行業(yè)的估值已經(jīng)由先前的過低修復到了較為合理的水平。目前的投資需要從估值修復向盈利增長轉(zhuǎn)變。

“目前利好因素有所淡化，風險因素有所提升?！?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sh600109/" target="_blank" title="國金證券 600109">國金證券分析師指出，“隨著股價的上揚，推動市場前期‘估值修復’的利好將逐漸轉(zhuǎn)化為中性因素。同時，近期市場運行也出現(xiàn)一些風險點，比如經(jīng)濟仍在繼續(xù)高位下滑、物價結(jié)構(gòu)性上升、限售股尤其是高估值的創(chuàng)業(yè)板解禁潮等。”(中國新聞網(wǎng))

7月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)今公布 CPI可能沖高至3.3%以上

CPI或沖過3%關(guān)口達全年高位 加息可能性小，準備金率或再提 美今晨結(jié)束議息，料維持低利率

7月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)今日公布，機構(gòu)預測CPI將摸上全年高點，或沖高至3.3%~3.6%。固定資產(chǎn)投資同比增速則可能出現(xiàn)反彈。

7月CPI料沖高

國信證券指出，7月CPI可能會沖高至3.3%。興業(yè)銀行預測與此相同。

高盛認為，洪災推動了食品價格的上升，7月份CPI增幅可能從6月份的2.9%升至3.4%。不過，預計CPI將在未來幾個月內(nèi)下降。

而招商證券預測值更高，"綜合考慮食品與居住價格變化，預計CPI同比增長3.6%"。

新增貸款約6000億元

高盛預計7月信貸投放6000億元，帶動M1同比增加24.5%，M2同比增加19.2%。

國信證券分析師也認為7月人民幣貸款為6000億元左右，同比增幅18.6%，高于6月份的18.2%。而M2增速可能會從6月份的18.5%升至18.7%。

中信證券估計7月新增貸款量在7000億元左右。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委預測，新增貸款預計在6500億元左右，帶動M2和信貸增速重新反彈。

固定資產(chǎn)投資反彈

高盛中國首席經(jīng)濟學家宋宇預計，7月份工業(yè)增加值同比增幅將持平于6月份的13.7%，單月固定資產(chǎn)投資同比增速將從6月份的24.6%反彈至25.5%，主要原因在于去年7月的低基數(shù)。此外，7月份社會零售額增幅可能為18.7%左右，高于6月份的18.3%。

魯政委稱，7月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資可能因地方債發(fā)行資金到位、保障房建設(shè)和西部開發(fā)項目推出而止住跌勢；而工業(yè)增加值在連續(xù)三個月快速下滑后，預計本月將在基數(shù)作用下回升。

政策：放松與收緊之間的兩難？

7月CPI將達高峰以及保證經(jīng)濟穩(wěn)定增長的目標令經(jīng)濟政策面臨兩難抉擇。

外資機構(gòu)麥格理證券發(fā)布的研究報告認為，中國今年不會加息，但會通過發(fā)行票據(jù)和提高存款準備金率方式來吸收流動性。

不過，中信證券認為，貨幣政策下半年緊縮力度將減弱，甚至有所放松。其中，公開市場操作力度和存款準備金率的調(diào)控節(jié)奏將有所緩和，加息的可能性降低。

高盛中國首席經(jīng)濟學家宋宇稱，之前實施的銀行信貸緊縮已經(jīng)顯現(xiàn)影響，致使經(jīng)濟增長放緩。預計中國政府會低調(diào)放松現(xiàn)有緊縮措施，今年年內(nèi)法定準備金率和利率將保持不變。

美聯(lián)儲公開市場委員會于北京時間今天凌晨結(jié)束議息會議。專家表示，無論此次會議是否推出新的量化寬松措施，但美聯(lián)儲年內(nèi)收緊貨幣政策應(yīng)無望。周二美國股市低開。

美聯(lián)儲料維持低利率

上周五公布的美國7月就業(yè)報告令人失望，失業(yè)率仍處于9.5%，建筑開支只有0.1%的輕微上漲，零售額也薄弱，并且是連續(xù)第三個月以來私營企業(yè)雇傭能力處于"貧血" 狀態(tài)。

渣打銀行全球研究部主管兼首席經(jīng)濟學家Gerard Lyons 昨日對記者說："在西方，由于去年的政策刺激帶來的影響日漸淡化，而私營領(lǐng)域仍然未見起色，二次衰退讓人擔憂。"Gerard Lyons稱，美國、英國和歐元區(qū)需要在盡可能長的時間內(nèi)將利率保持在盡可能低的水平上。

有經(jīng)濟學家認為，美聯(lián)儲能夠部署的戰(zhàn)略有限，主要有兩個方面：一方面，繼續(xù)保持已達到歷史最低的短期利率，以鼓勵信貸；另一方面，使用美聯(lián)儲在抵押證券上的投資獲利，購買小規(guī)模的政府債券，這將有助于降低長期利率。這兩種做法都將給市場同一種提示：便宜的借貸將持續(xù)更長的時間，這將給企業(yè)和個人更多的信心，將借貸用于采購和消費。

經(jīng)濟學家認為，更大膽的做法是重新啟動在金融危機中大規(guī)模購買抵押擔保證券和政府債券的購買計劃。但它同時具有相當大的風險。這將損害金融市場的健康，很可能推動美國再次陷入衰退。

70個大中城市房價同比漲10.3% 環(huán)比持平

房價漲幅連降三月

國家統(tǒng)計局昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月全國70個大中城市房價同比上漲10.3%，漲幅比6月份縮小1.1個百分點。這也是新政出臺后房價同比漲幅連續(xù)第三個月回落。專家表示，今年的金九銀十對開發(fā)商格外重要，預計會大規(guī)模促銷，也是買房者入市的機會。

環(huán)比漲幅持平市場處于膠著狀態(tài)

總體上看，7月份大中城市房價已經(jīng)是自今年國十條出臺后，漲幅連續(xù)第三個月回落。從環(huán)比看，7月份，70個大中城市房價與6月份持平。

上海易居房地產(chǎn)研究院綜合研究部部長楊紅旭對記者指出，環(huán)比持平說明當前市場處于膠著狀態(tài)，買賣雙方在價格上互不讓步。"這也正是近期國家相關(guān)部委再三重申和強調(diào)調(diào)控不放松的原因。而且下半年房價將會維持下跌態(tài)勢，預期明年一季度會觸底。"楊紅旭稱。

7月份房地產(chǎn)銷售也明顯降溫，當月商品房銷售面積僅為6466萬平方米，同比下降15.4%；銷售額3066億元，同比下降接近兩成。楊紅旭認為，事實上，三季度全國商品房銷售將進入一個僵持期，但隨著開發(fā)商促銷力度的加大，四季度預計會有所反彈。

另外，在"史上最嚴厲"政策影響下，全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)也自今年3月份沖頂后，連續(xù)四個月下降，7月份為104.72，環(huán)比下降0.34點。這是繼今年3月觸頂以來的連續(xù)第4個月回落，不過依然連續(xù)12個月運行于景氣區(qū)間。

貸款創(chuàng)三月新低

開發(fā)商"輾轉(zhuǎn)"境外籌錢

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)表明，1月~7月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年資金來源38876億元，同比增長39.4%，增幅比前6個月下降了6.2個百分點。其中國內(nèi)貸款7539億元，增長29.3%。而從貸款額度看，7月份開發(fā)商國內(nèi)貸款為最近三個月最低水平，只有966億元，不僅低于6月份的1023億元，也低于5月份的998億元。

前7個月個人按揭貸款為5131億元，同比增幅比1月~6月份下降近20個百分點。當月按揭貸款僅為593億元，環(huán)比下降25.31%，按揭金額為最近四個月最低。

不過，值得注意的是，開發(fā)商在利用外資的速度在加速，1月~7月份，利用外資302億元，增長10.6%，當月金額達到52億元，高于4月和5月份。而整個上半年，開發(fā)商利用外資的同比增幅也只有2.8%，前5個月累計均為負增長。

對此，楊紅旭對記者表示，主要是因為國內(nèi)融資渠道不暢，不少開發(fā)商通過借錢或股權(quán)等方式借道境外籌錢。

開發(fā)商加速推盤

豪賭"金九銀十"黃金期

在今年特殊的市場環(huán)境下，專家表示，金九銀十對開發(fā)商非常重要，除了加速推盤外，預計還會有大規(guī)模的促銷活動。廣州市場可能會出現(xiàn)成交量回升而價格放松的局面。

剛剛發(fā)布半年報的萬科、金地等開發(fā)商均表示，下半年要加快推盤速度。萬聯(lián)證券地產(chǎn)分析師黃鵬對記者表示，大開發(fā)商上半年和下半年的推盤比例多為4:6，有的甚至為3:7，"因此，下半年整個市場的供應(yīng)量都會明顯增加。"

天相投顧分析師認為，地產(chǎn)股依然存在結(jié)構(gòu)性機會，而且結(jié)構(gòu)性機會主要圍繞成長能力分化這條主線展開。部分開發(fā)商有望通過提高市場份額來獲得好于平均水平的銷售表現(xiàn)和業(yè)績增長；而在行業(yè)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變的背景下，具備品牌和品質(zhì)優(yōu)勢的開發(fā)商仍能實現(xiàn)跨越周期的持續(xù)成長，這些標的的典型代表是榮盛發(fā)展、中南建設(shè)、世茂地產(chǎn)等二線龍頭。(廣州日報)

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