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劉蘭香
在外匯儲備高達2.8萬億美元的背景下，“改進外匯儲備經(jīng)營管理”已經(jīng)寫進3月5日公布的“十二五”規(guī)劃綱要草案中。而隨著“兩會”的召開，代表和委員亦在熱議這一話題。
“目前我國外匯儲備居高不下，西方國家又逼著我國人民幣升值，導(dǎo)致大量的外匯儲備面臨大幅縮水?！比珖舜蟠?、杭州娃哈哈集團有限公司董事長兼總經(jīng)理宗慶后在今年提案中如是表示。
數(shù)據(jù)顯示，2010年末，國家外匯儲備余額為28473.38億美元，較2009年12月末的23991.52億美元增長18.7%。面對不斷增長的外匯儲備，宗慶后建議，進一步采取措施鼓勵擴大進口，降低外匯儲備，減少損失。
他的建議與國家外匯管理局局長易綱近日的表態(tài)不謀而合?！啊濉陂g，中國經(jīng)濟擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、減順差、促平衡刻不容緩，但減順差不是壓出口，重點是增加進口?！币拙V2月28日在一公開場合表示。
增進口化解外儲壓力
外匯儲備的增加，主要來自于我國經(jīng)常項目以及資本和金融項目的雙順差。
國家外匯管理局數(shù)據(jù)顯示，2010年前三季度，我國國際收支經(jīng)常項目順差2039億美元，同比增長30%；資本和金融項目順差1301億美元，增長2%。
在經(jīng)常項目順差充當(dāng)外匯儲備增長主力的背景下，宗慶后認為，進一步采取系列政策措施擴大進口，有利于促進國際貿(mào)易收支的平衡，減少貿(mào)易順差。“在當(dāng)前西方逼迫人民幣升值、不斷制造貿(mào)易摩擦頻繁發(fā)生的情況下，鼓勵擴大進口無疑可以緩解矛盾，提升我們的國際地位?！?/p>
社科院研究員張斌指出，“通過一些方式鼓勵個人和企業(yè)購買國外商品來增加進口可能更好?！彼硎?，因為政府掌握的信息畢竟有限，采購效率很難保障，而個人和企業(yè)更了解自身的需求，效果會更好。
“要鼓勵個人和企業(yè)增加進口的一個方法就是加快人民幣升值，讓國外的商品對國內(nèi)消費者或企業(yè)變得更有吸引力?！睆埍笳J為。
宗慶后則建議出臺相關(guān)優(yōu)惠政策，鼓勵擴大進口先進的裝備與技術(shù)、擴大引進設(shè)備進口免稅的目錄；降低進口關(guān)稅，例如進一步降低部分我們緊缺的大宗原材料進口關(guān)稅；進一步實施進口貿(mào)易便利化，簡化與放寬部分進口管理措施，特別是放開鼓勵民營企業(yè)進口權(quán)。
“還應(yīng)進一步提供進口企業(yè)貿(mào)易融資政策與財政專項資助，因為進口的實現(xiàn)最終需要依靠企業(yè)的需求。例如可采取為企業(yè)提供個性化的金融產(chǎn)品、減免進口信用證保證金等措施，以解決企業(yè)開展進口業(yè)務(wù)所需的資金，促進企業(yè)引進國外先進設(shè)備與先進技術(shù)?！弊趹c后說。
外儲民間托管
通過增加進口或許可以減少外匯儲備的增量，但如何管理龐大的存量仍然事關(guān)重大。投資多元化一直是近年來呼聲較高的外儲管理方向。目前，將“改進外匯儲備經(jīng)營管理”寫入“十二五”規(guī)劃建議亦體現(xiàn)出決策層的重視。
不過，今年2月15日，最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月底中國持有美國國債8916億美元，美國國債占外匯儲備的比例為40.7%，較2009年末的37.1%不降反升。
該數(shù)據(jù)推翻了此前外界對中國去年減持美國國債的印象，也令一些人質(zhì)疑外匯儲備多元化的實質(zhì)進展。但也有分析人士指出，目前世界上還沒有第二個國家有像美國這么大的市場，足以容納中國在一年內(nèi)增加4710億美元的外匯儲備，中國增加購買美國國債是迫不得已。
“持有美元資產(chǎn)是有風(fēng)險，但是持有其他的金融工具有沒有風(fēng)險？風(fēng)險不光是信用風(fēng)險和市場風(fēng)險，還包括流動性風(fēng)險，美債流動性最好。”中投公司副總經(jīng)理、首席風(fēng)險官汪建熙此前在接受記者采訪時表示。張斌則認為，與其關(guān)注外匯儲備應(yīng)投資于具體哪些資產(chǎn)，還不如關(guān)注外匯儲備真實購買力的變動?！皣H油價最近上漲這么厲害，推升了全球的通貨膨脹，這實際上意味著我國的外匯儲備真實購買力下降。根據(jù)我們的測算，外匯儲備投資的名義收益率可能在4%-5%，但衡量外匯儲備投資收益，不僅要看名義收益率，還要看以真實財富衡量的實際收益?！?/p>
他表示，多元化投資更重要的是改革外匯儲備管理體制。“目前是由外管局儲備司主導(dǎo)的管理模式，平均下來一個人管幾百億美元，這是無法保證外匯儲備投資效益的。所以可以繼續(xù)用一部分外匯儲備投資固定收益產(chǎn)品，但更多的應(yīng)該委托民間的資產(chǎn)管理機構(gòu)來投資?！?
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