2012年03月09日 01:48
來源：上海證券報

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⊙本報兩會報道組 ○編輯 衡道慶

全國政協(xié)委員、華東師范大學(xué)國際金融研究所所長黃澤民近日指出，養(yǎng)老金等長期資金是資本市場穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量，建議積極推動養(yǎng)老金入市，實現(xiàn)我國資本市場和社會保障事業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。

黃澤民指出，我國實行的是基本養(yǎng)老、企業(yè)年金與商業(yè)養(yǎng)老保險相結(jié)合的多層次養(yǎng)老金制度框架。當(dāng)前，養(yǎng)老體系的不斷完善對我國實施的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整和刺激消費等政策大有裨益；從長遠(yuǎn)來看，對解決我國快速城鎮(zhèn)化后導(dǎo)致的老齡化社會等一系列難題尤為重要。

黃澤民在有關(guān)提案中指出，目前我國養(yǎng)老金運行主要存在兩個問題。首先是支付缺口問題。由于制度建立初期，統(tǒng)籌賬戶難以實現(xiàn)現(xiàn)收現(xiàn)付，形成養(yǎng)老金收支缺口而大量占用個人賬戶金額，導(dǎo)致個人賬戶虧空。因此，個人賬戶的歷史缺口在存量方面面臨巨大的做實壓力。

第二是投資收益問題。黃澤民指出，我國目前累計結(jié)余的基本養(yǎng)老金由分散在各地的2000多個單位管理，其投資集中在銀行存款、國債等固定收益品種，投資面臨通脹帶來的“負(fù)利率”風(fēng)險。

黃澤民認(rèn)為，從長期來看，物價上升具有剛性，通貨膨脹帶來生活成本上升與實際投資收益率低下導(dǎo)致本金相對縮水的矛盾長期存在；同時，隨著我國逐漸步入老齡化社會，贍養(yǎng)比上升，退休人員不斷增加，養(yǎng)老金的收支缺口、投資收益率低等問題將會長期面臨較大的壓力。

針對我國養(yǎng)老金面臨的收支缺口和投資收益率較低的問題，提案提出三點建議。

首先是盡快形成養(yǎng)老金入市共識。黃澤民指出，當(dāng)前，各方應(yīng)從我國養(yǎng)老金可持續(xù)性建設(shè)上，從資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展上達(dá)成系統(tǒng)共識，由政府高層主導(dǎo)，社會保障、財稅、金融監(jiān)管、發(fā)展規(guī)劃等多部委從制度層面、政策層面、操作層面共同推進(jìn)養(yǎng)老金入市。

其次是大力加強(qiáng)股市基礎(chǔ)制度建設(shè)，將養(yǎng)老金入市和股市建設(shè)統(tǒng)籌起來。具體來看，提案建議提高上市公司質(zhì)量，嚴(yán)把上市關(guān)、嚴(yán)格退市制度，形成上市公司能進(jìn)能出的良性循環(huán)；同時要建立良好的上市公司分紅制度，強(qiáng)化現(xiàn)金分紅；改革一二級市場發(fā)展不協(xié)調(diào)、不平衡的局面，建立投資主導(dǎo)而非融資主導(dǎo)的市場文化；此外，還應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展包括基金、保險、QFII、養(yǎng)老金等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者。

三是建立高效的養(yǎng)老金投資管理體系。提案建議，可以參照社保基金的入市流程和相關(guān)成熟經(jīng)驗，建立內(nèi)部風(fēng)控、投資決策等制度，合理確定資產(chǎn)配置比例，力爭在流動性和安全性基礎(chǔ)上取得較好的投資收益。在試點初期，建議將養(yǎng)老金以省市為單位分散操作，當(dāng)時機(jī)成熟時，再考慮將適當(dāng)比例的養(yǎng)老金委托統(tǒng)一機(jī)構(gòu)管理。