2013年01月28日 07:34
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：吳家明

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最近充斥眼球的“貨幣戰(zhàn)”已不是2010年新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體印鈔的反抗，而是幾個(gè)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間的寬松競(jìng)賽。在剛剛落幕的冬季達(dá)沃斯論壇上，非常規(guī)貨幣政策引發(fā)熱議，一些政界和企業(yè)界領(lǐng)袖向日本政府明目張膽的寬松政策發(fā)起攻擊，火藥味十足。

日本寬松，德國(guó)遭殃？

為幫助經(jīng)濟(jì)走出低迷并重回增長(zhǎng)軌道，歐美日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛推出量化寬松等非常規(guī)貨幣政策，一些政界和企業(yè)界領(lǐng)袖紛紛表達(dá)了對(duì)非常規(guī)貨幣政策可能激發(fā)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的擔(dān)憂。

繼德國(guó)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)之后，德國(guó)總理默克爾也加入論戰(zhàn)，對(duì)日本試圖讓日元貶值以促進(jìn)出口的做法表達(dá)了擔(dān)憂?！翱纯船F(xiàn)在的日本，不能說(shuō)我一點(diǎn)都不擔(dān)憂。”默克爾表示，“歐洲央行將不會(huì)進(jìn)行類似的貨幣政策操縱，否則全球很多國(guó)家都會(huì)效仿?！?/p>

投資大師索羅斯在參加達(dá)沃斯論壇期間也表示，今后幾個(gè)月市場(chǎng)最大的危險(xiǎn)就是貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，日本轉(zhuǎn)向了進(jìn)一步量化寬松，但歐洲沒(méi)有這么做，從而導(dǎo)致歐元升值，德國(guó)經(jīng)濟(jì)或因此陷入衰退，最后引發(fā)德國(guó)和日本、歐洲和日本之間發(fā)生矛盾。

瑞士聯(lián)合銀行總裁韋伯談到日本寬松貨幣政策時(shí)也表示，這些政策鼓勵(lì)人們大肆消費(fèi)，是在透支下一代人的財(cái)富。與此同時(shí)，出席達(dá)沃斯論壇的不少業(yè)內(nèi)人士都在談?wù)?，?duì)于各國(guó)決策者來(lái)說(shuō)，是否應(yīng)繼續(xù)盲目推行各種措施來(lái)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

日本推銷“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”

面對(duì)各方的質(zhì)疑，日本副首相麻生太郎表示，日本寬松政策與操縱匯率無(wú)關(guān)，不能接受默克爾的批評(píng)。不過(guò)，日本首相安倍晉三隨后與默克爾舉行電話會(huì)談，就日本推出大膽的貨幣寬松政策進(jìn)行說(shuō)明。

在安倍政府的持續(xù)壓力下，日本央行日前宣布重大政策轉(zhuǎn)向，引入2%的通脹目標(biāo)，并決定向美聯(lián)儲(chǔ)看齊，自2014年起實(shí)施無(wú)限量寬松措施。這是日本近年來(lái)最大膽、最瘋狂的一次貨幣寬松政策。日本新任經(jīng)濟(jì)大臣甘利明在達(dá)沃斯一個(gè)分論壇上表示，日本政府將近期實(shí)施的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)措施稱為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，包括財(cái)政監(jiān)管，稅收措施等等，以此確保經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

不過(guò)，有分析人士表示，過(guò)去十幾年日本也實(shí)施多輪量化寬松政策，但都難以見(jiàn)成效。日本經(jīng)濟(jì)目前面臨的是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，安倍對(duì)此并沒(méi)有提出任何有新意的觀點(diǎn)，只是一味寬松。由此可見(jiàn)，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”只是一種信仰，而非現(xiàn)實(shí)。

股市“錢景”看好

盡管發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)行的寬松政策給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)，但量化寬松還是給股市帶來(lái)前進(jìn)的動(dòng)力。隨著日本力推寬松，日元持續(xù)貶值，日本股市震蕩走高。自去年11月以來(lái)，日本股市日經(jīng)225指數(shù)累計(jì)上漲22%。此外，美國(guó)股市標(biāo)普500指數(shù)站上1500點(diǎn)上方，為2007年12月以來(lái)的首次。

高盛首席執(zhí)行官布蘭科費(fèi)恩表示，歐洲最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加穩(wěn)定，股市仍有很大的上漲空間，不過(guò)，投資者或從固定收益市場(chǎng)撤出資金，債券市場(chǎng)可能面臨一場(chǎng)“重大價(jià)格調(diào)整”。

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