2012年08月15日 02:28
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：胡潤峰

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在原材料價(jià)格堅(jiān)挺、勞動(dòng)力成本高漲、貨幣超發(fā)的今天，還有什么能幫助中國消費(fèi)者全面或部分對(duì)抗通脹？答案是：電商。

最近數(shù)年來，中國電子商務(wù)呈現(xiàn)出一種“另類”商業(yè)模式：通過降價(jià)搶占市場，消耗投資人的錢，然后用市場規(guī)模獲取新一輪融資。業(yè)務(wù)本身不賺錢，但只要能從風(fēng)投市場圈到錢，游戲就可以持續(xù)。

這種模式對(duì)傳統(tǒng)銷售業(yè)造成巨大沖擊。家電銷售巨頭蘇寧電器被迫轉(zhuǎn)型，其副董事長孫為民憤而將此模式指斥為“傳銷”，稱之為“不正?！薄?/p>

作為某種回應(yīng)，電商新貴京東商城昨日打出了“大家電三年內(nèi)零毛利”，“保證比國美、蘇寧連鎖店便宜至少10%以上”的口號(hào)，為賠本賺吆喝貢獻(xiàn)了又一實(shí)例。

多少受此影響，蘇寧電器股價(jià)暴跌，距一個(gè)月前完成的定增價(jià)格腰斬有余，參與定增的張近東、弘毅投資均遭巨虧。國美電器亦受牽連，股價(jià)同樣暴跌。

對(duì)于消費(fèi)者來說，電商都是活雷鋒。它們燒著PE、VC的錢，其中不乏海外資金，惠及中國消費(fèi)者。像京東商城就有老虎基金、紅杉、KPCB等外資機(jī)構(gòu)；而當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在美國上市，等于圈美元來中國燒。一位業(yè)內(nèi)人士估算，2011年電商大約“補(bǔ)貼”了中國消費(fèi)者一兩百億元。

對(duì)于投資者來說，電商則是價(jià)值毀滅者。

業(yè)內(nèi)笑稱，對(duì)于PE來說，電商的意思是“墊錢給商家”。為了應(yīng)付資本的壓力，電商行業(yè)還出現(xiàn)造假行為。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國慶稱，目前電商“流量造假、毛利率造假和費(fèi)用造假盛行”，電子商務(wù)的銷售額有兩三成被商家、供應(yīng)商回購。

資本都是逐利的。它們覬覦著市場秩序穩(wěn)定之后的寡頭壟斷格局。但在數(shù)年內(nèi)，這一格局還不太會(huì)出現(xiàn)，消費(fèi)者仍可享受一段時(shí)間的價(jià)格戰(zhàn)。CPI壓力也沒有那么大了。

即便市場秩序穩(wěn)定了，電商的盈利前景也未見佳。全球電商鼻祖亞馬遜，凈利潤不到1%，其中大部分還來自云計(jì)算服務(wù)，主業(yè)基本無利可圖。

電商并不是心甘情愿做慈善家的。由于消費(fèi)者轉(zhuǎn)換成本太低，很難建立品牌忠誠度，電商天然就是價(jià)格戰(zhàn)的參與者。以至于中國另一家電商巨頭樂淘網(wǎng)CEO畢勝2011年底演講稱，“電子商務(wù)就是個(gè)騙局”。

傳統(tǒng)零售企業(yè)的價(jià)值也被電商毀壞了。那些標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，對(duì)價(jià)格敏感的產(chǎn)品，其受到的毀壞程度就更高。家電、圖書等產(chǎn)品因此成為電商啟動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)的常規(guī)選擇。

A股市場的投資者，則需留意各行業(yè)受電商沖擊的程度。諸如百貨超市、貿(mào)易、服裝等行業(yè)，都成為電商沖擊波下的受害者。甚至紅酒也被殃及。近日張?jiān)１觥稗r(nóng)藥超標(biāo)門”，股價(jià)大跌。但只要留心就會(huì)發(fā)現(xiàn)，在此之前，張?jiān)５墓蓛r(jià)走勢也遠(yuǎn)弱于白酒類。其原因就在于，電商進(jìn)軍紅酒之后，張?jiān)Ｅc進(jìn)口紅酒相比，性價(jià)比并不占優(yōu)。

作為消費(fèi)者，請(qǐng)享受電商帶來的“福利”；作為投資者，請(qǐng)回避電商沖擊波。(作者系本報(bào)編委)