2011年12月03日 13:46
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2011黑馬大賽第二季暨第四屆創(chuàng)業(yè)家年會在北京舉行，來自400家黑馬企業(yè)創(chuàng)始人、近百位投資人及商界人士參與本屆創(chuàng)業(yè)家年會。紅杉資本中國基金副總裁曹毅表示，在沒有資本競賽的瓶頸的這一段時(shí)間內(nèi)，大家練好身體，活下來就是勝利

以下為曹毅實(shí)錄：

曹毅：剛才郭總說大家忙什么，我們主要是做三件事情。第一，我們投的企業(yè)準(zhǔn)備過冬，過冬其實(shí)在我們投資人來說，在四五個(gè)月之前就已經(jīng)開始通知或者跟我們企業(yè)溝通，需要未來三年或者兩年不太好的金融時(shí)光做準(zhǔn)備。其實(shí)我們主要做兩件事情，一個(gè)是如果你的資金不太夠就融下一輪。有的公司遇到的困難是，覺得自己公司挺值錢，但基于外部的情況，其實(shí)公司的價(jià)值融資不是很容易的，我們的公司不是很容易的，希望很快的能夠進(jìn)行合作，這樣一個(gè)相對合理的價(jià)格，不要太在意估值融到第一筆錢，這是我們做的第一件事。

第二，繼續(xù)尋找一些很好的機(jī)會，這里邊包括兩方面，一個(gè)是在成長早期階段的好苗子，這是在公開市場成長起來的一些機(jī)會。在早期階段，去年或者說今年上半年可以說是雨后春筍一樣冒出來，我們馬上可以吃到的是冬筍，賣的最貴，最好吃。我們作為投資人不斷的發(fā)掘，在冬天里發(fā)現(xiàn)好的苗子，成長性企業(yè)能夠進(jìn)一步去培養(yǎng)。這是我們干的第二件事。

第三，跟包總合作很多。

包凡：我們知道紅杉旗下有很多的企業(yè)上市，但回過頭來看，我們重新復(fù)盤，紅杉還會建議這些企業(yè)在那個(gè)階段去上市嗎？還是說會讓這些企業(yè)存在培育一段時(shí)間？

曹毅：這是一個(gè)挺難回答的問題。

包凡：我知道這是相當(dāng)假設(shè)性的問題，剛才提了一個(gè)問題，中國太多企業(yè)去上市的時(shí)候，覺得是一個(gè)儀式，我以前是中學(xué)生，我上來以后就是大學(xué)生，說到虛一點(diǎn)就是身份的標(biāo)志，再往前說一點(diǎn)，不光是虛榮心的事情，是天經(jīng)地義的事情，就像一個(gè)優(yōu)秀的學(xué)生，從小要考重點(diǎn)小學(xué)、重點(diǎn)中學(xué)、重點(diǎn)大學(xué)，其實(shí)沒有太多的真正問自己一個(gè)核心的問題，我為什么要做這件事情。

曹毅：這個(gè)比喻非常好，上一次我們在桂林開會，周鴻袆也提到，他的說法是說，在中國的公司如果不上市，永遠(yuǎn)都是一個(gè)小公司，大家都覺得你是小公司，上市之后才是大公司，其實(shí)汪海兵這個(gè)想法也是類似。他就像大學(xué)生找工作一樣，大學(xué)生找工作、本科生找工作都不容易，創(chuàng)業(yè)公司需要的是資源，資源需要資金、人才、市場、用戶，最終的一張文憑對每一家公司都非常重要，這三方面的資源一下子就可以得到一個(gè)很好的補(bǔ)充。所以一個(gè)月前我們在桂林開的CEO峰會，上市企業(yè)都過來了，中間說現(xiàn)在股價(jià)很低，會有一些說法，但沒有一個(gè)人認(rèn)為，那個(gè)時(shí)候不應(yīng)該上市。我想這個(gè)觀點(diǎn)不是說我們推公司去上市，而是公司內(nèi)部確實(shí)需要，需要有這樣一張文憑，需要有這樣一個(gè)市場對他的標(biāo)簽，他能夠讓他進(jìn)一步發(fā)展。反過來講，這些公司在上市之后，我想大部分公司的業(yè)務(wù)都得到了長足的進(jìn)步，也是因?yàn)橛辛诉@一張文憑。

包凡：

我補(bǔ)充一下我的個(gè)人觀點(diǎn)，剛才大家說的都挺有意思，但現(xiàn)在一個(gè)不爭的事實(shí)是說，一個(gè)公司上市的門檻是越來越高，未來只會越來越高。市場的一個(gè)選擇，以往投資缺少中國的一個(gè)產(chǎn)品，所有的上市都是一個(gè)產(chǎn)品，產(chǎn)品越來越多，就拿游戲公司來說，以往可能只有盛大一家，現(xiàn)在上市游戲公司好幾家。作為新的游戲公司上市，并購的這一塊，一些大公司有并購能力的上市公司，心態(tài)要有所改變。包括他們做并購的能力也在不斷的提高。當(dāng)上市不上市是零跟一的區(qū)別，我想所有人都會選擇上市。當(dāng)不再是零跟一的區(qū)別，而是在量上的區(qū)別，我覺得很多人就會重新思考。

回到剛才汪海兵所說的，美國上市環(huán)境是一套規(guī)則，規(guī)則決定了游戲，游戲里邊有正經(jīng)的玩家，未來你知道美國的游戲規(guī)則這場游戲，其實(shí)中國公司去玩也很理想，因?yàn)橐?guī)則不是自己的，是制定的，會面臨一些風(fēng)險(xiǎn)。會不會選擇去另外一個(gè)東西，相對來說中國人了解，雖然有的時(shí)候在國內(nèi)更多的是潛規(guī)則，而不是明規(guī)則，會不會是這樣的一個(gè)選擇。

曹毅：

回答這個(gè)問題之前，補(bǔ)充一下剛才汪海兵所說到底是包裝的礦泉水還是井水。企業(yè)在你剛剛創(chuàng)立的時(shí)候，其實(shí)也都是水，都是天然的水。但到一定階段，再開始引入風(fēng)險(xiǎn)投資還是早期投資，在你引入那一刻的時(shí)候，注定你要往那一條路走。這就像汪海兵剛才說的上市就像結(jié)婚，我覺得上市更像生孩子，投資跟被融資企業(yè)產(chǎn)生結(jié)婚，結(jié)婚之后雙方都有一個(gè)約定，這個(gè)約定就是我們是不是要生孩子，這是挺重要的一個(gè)假設(shè)。如果說在這個(gè)基礎(chǔ)上我們不能達(dá)成共識，剛才郭總也說到，有一些酒莊可能是一個(gè)富二代，他有其他的想法。關(guān)于是不是上市O和1的問題，只要你接受風(fēng)險(xiǎn)投資，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資代表后邊的一套機(jī)制，只要你接受這套機(jī)制背后的歷史，其實(shí)這個(gè)問題已經(jīng)早就回答了。當(dāng)然作為投資人來說，上市跟中國其實(shí)都是我們不錯(cuò)的選擇，不一定說，我們把他認(rèn)為也是一種同樣的渠道。這是我想補(bǔ)充的一點(diǎn)。

剛才回到高總的問題，我們內(nèi)部也在，每一個(gè)項(xiàng)目都會有一個(gè)決定，這個(gè)項(xiàng)目是有能力來投的，其實(shí)有一大半的決定是創(chuàng)業(yè)者去做了，創(chuàng)業(yè)者是說我要在國內(nèi)上市，另外一組創(chuàng)業(yè)者會說我要拿美金上市。在沒有選擇可做的企業(yè)占一大半，他不能選擇，這種企業(yè)，比如說大部分是選擇在國內(nèi)上市。包括游戲企業(yè)大部分也是海外上市，國內(nèi)是有各種原因。所以有這個(gè)選擇題、選擇權(quán)的企業(yè)可能占一小半，這一小半中確實(shí)有一些情況，有機(jī)會或者說有這個(gè)能力去選擇的時(shí)候，我們是去國內(nèi)還是上市。

包凡：

其實(shí)他們有選擇。

曹毅：

這個(gè)選擇權(quán)長期來講越來越大，用我們的實(shí)際行動(dòng)來回答這個(gè)問題，我們在能力跟美金的投資金額上越來越接近，從原來美金占絕對主導(dǎo)，現(xiàn)在人民幣有相當(dāng)?shù)囊徊糠址蓊~，我們有幾十億人民幣的基金，從去年開始有了人民幣基金在國內(nèi)上市的企業(yè)。我們預(yù)計(jì)今年可能是一半一半的比例。渾水公司可以呼風(fēng)喚雨，最大的原因國外的投資基金、國民不在中國生活，它不知道傳媒對中國的影響有多大，他不知道360，其實(shí)每個(gè)人都會抓。如果這些公司在國內(nèi)上的話，國內(nèi)的股民其實(shí)會有更大的判斷能力，特別是渾水出報(bào)告的那一兩天，每股投資人都占比。長期來說，中國的資本市場，中國的好企業(yè)，最終還是最適合在國內(nèi)上市。

曹毅：

在沒有資本競賽的瓶頸的這一段時(shí)間內(nèi)，大家練好身體，活下來就是勝利。