2010年11月19日 22:19經(jīng)濟(jì)觀察報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

歐陽曉紅

美聯(lián)儲總計購買6000億美元國債的第二輪定量寬松計劃(QE2)看起來更像一個美元 “陷阱”—— 既省錢又不發(fā)生“赤字”。

這個“陷阱”會不會成為下輪危機(jī)的誘因？

中國的民間智囊們現(xiàn)在比以往更關(guān)心這個問題。

“QE2會成為下一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)提前到來的誘因，或許危機(jī)未必出現(xiàn)在美國，而在全球某個地點(diǎn)發(fā)生?！?1月15日，中信銀行副行長曹彤說。曹彤也是中國人民大學(xué)國際貨幣研究所聯(lián)席所長。上周，中國人民大學(xué)國際貨幣研究所與北京外國語大學(xué)公共外交研究中心聯(lián)合舉辦了 《美國量化寬松政策對全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)影響》金融圓桌會議。

在大多數(shù)中國專家看來，QE2的代名詞是重啟“印鈔機(jī)”，或者說是開直升機(jī)向新興市場“撒錢”——因?yàn)樾略鲐泿挪⒉粫M(jìn)入美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而在資本套利本能的趨動下，溢出資本將流向新興市場，從而誘發(fā)金融危機(jī)。

危機(jī)誘因

在中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長向松祚看來，美元量化寬松政策其實(shí)是美國為其產(chǎn)業(yè)重振贏得時間；此外，美國欲借此制造全球通脹和資產(chǎn)價格泡沫引發(fā)下一輪金融危機(jī)。

目前全球經(jīng)濟(jì)面臨兩個基本失衡：全球虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重脫節(jié)；以及現(xiàn)在制造業(yè)中心已逐步從發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)向新興市場國家，但貨幣金融中心仍在發(fā)達(dá)國家。向松祚分析，此背景下，美國欲通過貨幣金融戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)嫁金融危機(jī)的風(fēng)險和損失。

向松祚說，過去40年，其實(shí)美國有意或無意制造過三次全球性的通貨膨脹和資產(chǎn)價格泡沫，最終全球通脹和資產(chǎn)價格泡沫破滅，就轉(zhuǎn)化為通貨收縮和經(jīng)濟(jì)衰退，主要代價卻是由發(fā)展中國家承擔(dān)的。QE2必將再度引發(fā)全球性的通貨膨脹和資產(chǎn)價格泡沫，后果就是資產(chǎn)價格泡沫和金融危機(jī)?！懊绹拇_有能力利用美元國際儲備貨幣的特殊地位來制造美元周期，最終實(shí)現(xiàn)為美國利益服務(wù)?！毕蛩伸裾f。

曹彤認(rèn)為，全球現(xiàn)在表現(xiàn)出來三分之一發(fā)展中國家通脹和經(jīng)濟(jì)過熱與三分之二發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)趨冷-如此比例關(guān)系并不能得出全球在未來一定是經(jīng)濟(jì)趨冷和通縮，通脹不僅僅是一個經(jīng)濟(jì)行為，也是一個貨幣現(xiàn)象。

顯而易見，目前發(fā)達(dá)國家的真實(shí)經(jīng)濟(jì)增長并不快，但投資市場價格與資產(chǎn)價格卻飛速增長，昭示其貨幣推動發(fā)展中國家通脹已經(jīng)起到主力軍作用。

而 “防范危機(jī)唯一的手段就是降低貨幣風(fēng)險，以及能夠控制虛擬經(jīng)濟(jì)，不要任其膨脹到誰也控制不了的程度?！辈芡f。

本位幣責(zé)任

曹彤直言，現(xiàn)實(shí)是美國享受了本位幣(基本通貨)利益，但不承擔(dān)本位幣責(zé)任，貨幣發(fā)行也不受約束顯然是當(dāng)前整個貨幣體系的核心問題，如果此問題不予解決，全球貨幣發(fā)行便無法控制，貨幣膨脹與金融危機(jī)也會接踵而至。

而構(gòu)建一個全球多元體系，也要賦予本位幣國家責(zé)任；惟有多元本位幣才能反映全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。因此，“首先回到多元本位幣，其次對美國貨幣供給要控制?！辈芡f。

中國人民銀行國際司前司長、前中國駐IMF執(zhí)行董事張之驤認(rèn)為，美國執(zhí)行量化寬松政策之所以成為眾矢之的，就在于美元有儲備貨幣作用，卻不承擔(dān)溢出影響。

北京外國語學(xué)院大學(xué)校長、公共外交政策中心主任陳雨露解釋，全球金融危機(jī)的貨幣根源，仍然在于美國所享有的三大超級貨幣權(quán)利；如美元在國際貨幣體系中擁有過分的壟斷權(quán)，也包括美元在貿(mào)易、投資、儲備等三大領(lǐng)域之中的地位；其次是美元不受監(jiān)控的儲備貨幣發(fā)行權(quán)；最后是美國在國際貨幣決策領(lǐng)域中的一票否決權(quán)。

陳雨露表示，全球經(jīng)濟(jì)不平衡首先是一種貨幣不平衡。問題在于，美國仍然利用其單級世界貨幣權(quán)利挽救危機(jī)。如果上述問題一日不得到解決，世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源就不能得到消除。

也因此，陳雨露認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)中總量在過去40年呈逐漸下降趨勢，這種下降使得“美國占世界1/4經(jīng)濟(jì)實(shí)力欲占全球2/3貨幣權(quán)利的矛盾”已成為當(dāng)今世界第一矛盾。

“這次濫發(fā)貨幣政策，證實(shí)美國沒有更多的選擇，這是其唯一一條路繼續(xù)通過透支國家信用挽救經(jīng)濟(jì)衰退的命運(yùn)，但是其衰退方向已難以改變?！标愑曷斗Q。

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