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每經(jīng)記者 聶偉柱 發(fā)自北京

地方建設(shè)資金缺口巨大，融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)高筑，悖論之下，發(fā)行市政債券建議走向前臺(tái)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，地方融資平臺(tái)的監(jiān)管辦法將由財(cái)政部牽頭實(shí)施，最快本月出臺(tái)。上海銀監(jiān)局局長(zhǎng)閆慶民稱(chēng)，對(duì)地方融資平臺(tái)應(yīng)分層分級(jí)管理，對(duì)東、中、西部設(shè)立不同標(biāo)準(zhǔn)。

此前有消息稱(chēng)，相關(guān)監(jiān)管辦法出臺(tái)之后，地方政府和人大所開(kāi)具的“擔(dān)保函”將無(wú)效。若上述消息做實(shí)，無(wú)異于給融資平臺(tái)致命一擊。

人大代表、人行鄭州中心支行行長(zhǎng)計(jì)承江建議，允許地方政府發(fā)行市政債券。他表示，現(xiàn)階段可以允許省轄市一級(jí)的地方政府融資，此后根據(jù)發(fā)展?fàn)顩r可擴(kuò)展到縣級(jí)政府。

警惕地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)有3800多家地方政府的投融資平臺(tái)。2008年初，各級(jí)地方政府投融資平臺(tái)負(fù)債總計(jì)1萬(wàn)多億元，到2009年中期則迅速上升到5萬(wàn)億元以上。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，以河南為例，到2009年中期政府融資平臺(tái)共401家，平均每個(gè)地市有10家，每個(gè)縣有2家，共吸收銀行貸款1273.2億元。

全國(guó)政協(xié)委員、交銀施羅德基金副總經(jīng)理謝衛(wèi)認(rèn)為，從目前情況看，支撐融資平臺(tái)的主要是地方的賣(mài)地收入，這種賣(mài)地財(cái)政本身就具有很大的不確定性，一旦經(jīng)濟(jì)回調(diào)，或賣(mài)地財(cái)政受阻，地方的隱性財(cái)務(wù)問(wèn)題就會(huì)爆發(fā)。

地方的這些隱性債務(wù)債權(quán)人絕大部分為銀行，若問(wèn)題爆發(fā)，銀行將冒出大規(guī)模的不良資產(chǎn)。“融資平臺(tái)負(fù)債率非常高，這構(gòu)成了地方政府大量的隱性債務(wù)。”計(jì)承江說(shuō)。

本周，央行副行長(zhǎng)蘇寧在回答記者提問(wèn)時(shí)也承認(rèn)，去年擴(kuò)大投資的過(guò)程中，有一些地方政府沒(méi)有資本金，只能利用政府投資平臺(tái)來(lái)操作，確實(shí)存在這樣的現(xiàn)象，對(duì)銀行會(huì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

代表建議開(kāi)閘市政債券

對(duì)于融資平臺(tái)的畸高負(fù)債率，監(jiān)管層已經(jīng)開(kāi)始警覺(jué)。上海銀監(jiān)局局長(zhǎng)閆慶民日前表示，地方融資平臺(tái)應(yīng)分層分級(jí)管理，對(duì)東、中、西部設(shè)立不同標(biāo)準(zhǔn)。有關(guān)的監(jiān)管辦法將由財(cái)政部牽頭實(shí)施，最快本月出臺(tái)。

最新消息顯示，監(jiān)管辦法中重要的一條規(guī)定是：地方政府和人大所開(kāi)具的“擔(dān)保函”無(wú)效。這意味著，融資平臺(tái)通過(guò)上述渠道獲得擔(dān)保貸款的路將被堵死。而這條道路是目前絕大多數(shù)融資平臺(tái)獲得貸款的主要路徑。

央行副行長(zhǎng)蘇寧表示，對(duì)地方投融資平臺(tái)的新增貸款必須進(jìn)行評(píng)估，判斷還款能力，有沒(méi)有經(jīng)濟(jì)來(lái)源，是靠土地，還是靠未來(lái)的現(xiàn)金流，“我們希望各家商業(yè)銀行在今年的貸款中要關(guān)注這方面的風(fēng)險(xiǎn)，確實(shí)保證資金安全?！?/p>

在掐緊融資平臺(tái)增量貸款的同時(shí)，商業(yè)銀行已開(kāi)始對(duì)發(fā)放的融資平臺(tái)貸款進(jìn)行了大規(guī)模的回顧、檢查。

隨著監(jiān)管層逐漸收緊對(duì)融資平臺(tái)的貸款，商業(yè)銀行投向融資平臺(tái)的貸款數(shù)量將有所減少。謝衛(wèi)表示，地方政府一直是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一推動(dòng)力和持續(xù)推動(dòng)力，政府的強(qiáng)勢(shì)介入，在一個(gè)時(shí)期內(nèi)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是能起到積極的作用，也容易使各級(jí)官員獲取很好的政績(jī)，但要發(fā)展，需要大量的資金支持，因此，地方政府對(duì)資金渴望的沖動(dòng)是長(zhǎng)期存在的。

一方面地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)資本缺口巨大，另一方面融資平臺(tái)獲得貸款難度增大，悖論由此產(chǎn)生。計(jì)承江認(rèn)為，這種背景下，市政債券的發(fā)行愈發(fā)成為經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的客觀需要，應(yīng)當(dāng)允許地方政府自主通過(guò)市場(chǎng)化方式發(fā)行市政債券?！鞍l(fā)行市政債券可以給地方政府合法合理的融資渠道，減少其各種隱形的負(fù)債和潛在風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)地方政府債務(wù)顯性化?！庇?jì)承江說(shuō)。

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