2011年05月19日 20:59
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 由上海市政府和中國(guó)一行三會(huì)共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“新時(shí)期的金融體系及其宏觀管理”，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行全程直播。紀(jì)源資本共同創(chuàng)始人漢尼·納達(dá)在"浦江夜話二：金融在科技和文化企業(yè)發(fā)展中的作用和機(jī)遇"的專(zhuān)題論壇上表示，中國(guó)創(chuàng)業(yè)這的精神和文化底蘊(yùn)對(duì)于中國(guó)的創(chuàng)新是非常重要的。

此外，他同時(shí)表示，人口資源和中國(guó)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展而出現(xiàn)的資本是中國(guó)科技發(fā)展不可或缺的因素。

以下為文字實(shí)錄：

[漢尼·納達(dá)] 我覺(jué)得中國(guó)有三件事對(duì)于創(chuàng)新是很重要的，像在美國(guó)就有一個(gè)很創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的文化，它有一個(gè)巨大的市場(chǎng)，另外有資金，這三樣?xùn)|西，對(duì)于創(chuàng)新都是非常重要的。美國(guó)能夠有很好的創(chuàng)新，就是因?yàn)橛羞@三樣?xùn)|西，而現(xiàn)在中國(guó)也在慢慢出現(xiàn)這三樣?xùn)|西。

[朱寧] 這和美國(guó)過(guò)去一段時(shí)間類(lèi)似，中國(guó)有三個(gè)對(duì)創(chuàng)新非常有利的要素，第一個(gè)要素有一些創(chuàng)業(yè)者的精神、文化底蘊(yùn)。第二有一個(gè)逐漸成長(zhǎng)的人群，人口方面的資源，第三就 是說(shuō)中國(guó)現(xiàn)在隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，出現(xiàn)了非常重要的資本，無(wú)論是國(guó)際資本還是民間資本，這三者因素對(duì)于整個(gè)新的創(chuàng)新，跟科技的發(fā)展不可或缺的三個(gè)重要要 素。

[漢尼·納達(dá)] 從文化的角度上來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得是創(chuàng)業(yè)精神，而現(xiàn)在中國(guó)有很充足的創(chuàng)業(yè)精神，從高樓大廈，到小企業(yè)，我覺(jué)得中國(guó)的創(chuàng)業(yè)精神比美國(guó)更強(qiáng)。這個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，在中國(guó)有很廣闊的市場(chǎng)。

[漢尼·納達(dá)] 另一方面是西方的消費(fèi)主義，我覺(jué)得可能有一些過(guò)度，這是我比較擔(dān)憂的。最后一點(diǎn)從資金的角度來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得有兩方面很重要，一方面是資產(chǎn)，一方面是債務(wù)。這兩方面，在我們說(shuō)到金融創(chuàng)新的時(shí)候，資產(chǎn)和債務(wù)是必須要分開(kāi)來(lái)的。

[朱寧] 漢 尼。納達(dá)先生說(shuō)，中國(guó)創(chuàng)新精神比美國(guó)當(dāng)年的創(chuàng)新精神還要更強(qiáng)烈，無(wú)論從辦公室里的白領(lǐng)，還是到街頭擺攤的小商販都有很強(qiáng)的創(chuàng)新精神。但是這里面的創(chuàng)新是滿 足不同的需求，希望更多的創(chuàng)新是用來(lái)滿足中國(guó)國(guó)內(nèi)的需求。而美國(guó)發(fā)達(dá)國(guó)家里面需求被推到過(guò)度需求的程度，也會(huì)導(dǎo)致美國(guó)的通貨膨脹，或者說(shuō)全球的價(jià)格上 漲。

[朱寧] 那么與此同時(shí)，我們今天講了創(chuàng)新，其實(shí)是兩方面的創(chuàng)新，一方面是技術(shù)上的創(chuàng)新，一方面是金融上的創(chuàng)新。那么在金融方面的創(chuàng)新是希望我們可以區(qū)別對(duì)待股權(quán)和負(fù)債。

[漢尼·納達(dá)] 所以債務(wù)是第一風(fēng)險(xiǎn)的。銀行如果沒(méi)錢(qián)的話，從定義上來(lái)說(shuō)不會(huì)借錢(qián)給你的，而資產(chǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)的，對(duì)資產(chǎn)投資，一般的風(fēng)險(xiǎn)投資都會(huì)損失10%到30%的投資額，只是僅僅10%投資是可以盈利，得到回報(bào)的。所以也就是說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)高，回報(bào)也高。

[朱寧] 從資本的角度來(lái)說(shuō)，債權(quán)融資無(wú)疑是非常安全的融資方式，因?yàn)橹挥秀y行看到他所進(jìn)行的信貸投放，與此同時(shí)進(jìn)行股權(quán)投資也是高風(fēng)險(xiǎn)、也是高收益的投資方式，在美 國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資或者說(shuō)創(chuàng)投來(lái)講，在80—85%的投資項(xiàng)目都是賠錢(qián)的，只有剩余的10%—15%的項(xiàng)目才可以獲得收益，彌補(bǔ)他們?cè)谄渌?xiàng)目里面的損 失。

[漢尼·納達(dá)] 他們有他們的一些規(guī)則，定了下來(lái)，但是企業(yè)家卻由于這些不愿意冒風(fēng)險(xiǎn)了，中國(guó)政府到目前為止做的工作是非常好的，他們有非常有效的監(jiān)管，但是卻沒(méi)有干涉到投資。

[朱寧] 他們對(duì)于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)有一種天生的偏好，但是與此同時(shí)，他們對(duì)于管制或者說(shuō)監(jiān)管或者說(shuō)過(guò)多的監(jiān)管一種自然的回避的態(tài)度，因?yàn)樗麄儾幌Ｍ懈嗟谋O(jiān)管來(lái)告訴他們做 什么事情，或者不做什么事情。中國(guó)政府到目前為止做了非常卓越的工作，就是給市場(chǎng)設(shè)了一個(gè)必要的游戲規(guī)則，但是同時(shí)又沒(méi)有過(guò)多的干涉到具體的投資方向或者 說(shuō)導(dǎo)向。

[漢尼·納達(dá)] 最后一點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資家他們要繼續(xù)冒風(fēng)險(xiǎn)的話，必須要看到回報(bào)，到目前為止在中國(guó)主要是通過(guò)IPO實(shí)現(xiàn)的，無(wú)論在國(guó)內(nèi)上市還是在國(guó)外上市。我們要繼續(xù)投資、繼續(xù)冒風(fēng)險(xiǎn)的話，必須要看到更多的股權(quán)產(chǎn)品，也就是并購(gòu)。

[朱寧] 今后能夠看到是，因?yàn)樗械娘L(fēng)險(xiǎn)投資都是主力的，都希望可以最大化投資收益?，F(xiàn)在在中國(guó)大部分的風(fēng)險(xiǎn)投資，包括PE投資是希望通過(guò)IPO的形式來(lái)進(jìn)行退出， 但是我想強(qiáng)調(diào)的是在國(guó)際慣例上，其實(shí)同收購(gòu)和兼并來(lái)說(shuō)也是非常重要的，作為早期投資的退出機(jī)制，希望能夠在今后看到有更多的收購(gòu)和兼并的項(xiàng)目，能夠在中國(guó) 發(fā)生，也更便利于早期投資者或者說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)投資能夠退出，也可以鼓勵(lì)我們今后進(jìn)行更多更大的投資。

[漢尼·納達(dá)] 好的，我就講到這里。