2010年02月13日 14:15鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

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朱大鳴 工商管理博士，中國(guó)資深財(cái)經(jīng)、地產(chǎn)評(píng)論家

中國(guó)人民銀行決定，從2010年2月25日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。而就在這個(gè)決定發(fā)布后，美元迅速升值，伯南克的收緊幌子又起到了效果。

A股市場(chǎng)也結(jié)束了牛年的最后一個(gè)交易日，選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上調(diào)存款準(zhǔn)備金顯然是經(jīng)過精心策劃的。事實(shí)上，滬指的縮量上漲已經(jīng)可見端倪，量能極度萎縮但股指卻奇怪地猛漲，大家都以為是給股市送紅包，但這個(gè)謎團(tuán)還沒過夜，靴子已經(jīng)落下，原來(lái)是上調(diào)準(zhǔn)備金的利空要出來(lái)了。

1月12日，央行悍然上調(diào)準(zhǔn)備金，A股市場(chǎng)從3400點(diǎn)一直跌到2890點(diǎn)附近，而今，剛剛一個(gè)月的2月12日，央行再次超乎尋常的上調(diào)準(zhǔn)備0.5%，而以前二套房還區(qū)分改善性住房和投機(jī)性住房，如今是一律從嚴(yán)，信貸規(guī)模大幅度的縮減，樓市成交量大幅度萎縮，中小企業(yè)貸款已經(jīng)非常困難。這就是我們的繼續(xù)“堅(jiān)持適度寬松的貨幣政策”，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定這個(gè)基調(diào)之后，然而這個(gè)基調(diào)并沒有堅(jiān)持多久，一系列收緊的政策魚貫而出，讓人迅雷不及掩耳。不要告訴我們說，上調(diào)準(zhǔn)備金不是收緊政策，是不是收緊政策你們還不清楚嗎？(小沈陽(yáng)的臺(tái)詞：有沒有，你心里沒有數(shù)嗎)

央行政策出臺(tái)總是和市場(chǎng)打游擊戰(zhàn)，這與世界央行的透明化決策趨勢(shì)是背道而馳的，只能導(dǎo)致上下兩猜疑，如果人們將精力都浪費(fèi)在互相猜疑之上，增加的是交易成本。如果政策總是大搞游擊戰(zhàn)，政策還可以走著、走著猛殺回馬槍，政策的威望何在？須知道，多次喊狼了會(huì)喪失信用的。

上調(diào)準(zhǔn)備金的目的無(wú)非沖著資產(chǎn)價(jià)格上升導(dǎo)致通脹去的，但這根本就是一副’“毒藥”。上調(diào)準(zhǔn)備金凍結(jié)大量的流動(dòng)性，傷害的是中小企業(yè)，而國(guó)企或者央企不用怕，因?yàn)樗麄円呀?jīng)吃飽了；上調(diào)準(zhǔn)備金卻奈何不了游資和熱錢，能傷害的大多數(shù)真正缺錢的企業(yè)，這樣看來(lái)，這種總量調(diào)控和一刀切的方式，切死的只有民企和中小企業(yè)，正是這些企業(yè)是中國(guó)吸納了大部分的就業(yè)者。再說，如果這項(xiàng)政策真得管用的話，2007、2008年那場(chǎng)全國(guó)熱議的成本推動(dòng)型的通脹就可以制止了，但效果如何呢？大家有目共睹，不但沒有打退成本推動(dòng)型的通脹，反而是傷害無(wú)數(shù)實(shí)體企業(yè)。而就在2009年一場(chǎng)信貸盛宴中，國(guó)企和央企們獲得了大量信貸資金，民企排著隊(duì)等著發(fā)信貸，卻得到的是一場(chǎng)冷水，信貸政策又開始了收緊。

法定存款準(zhǔn)備金率強(qiáng)力控制貨幣供應(yīng)量的理論效力要發(fā)揮作用存在幾個(gè)“致命”缺陷，這使得實(shí)際上法定存款準(zhǔn)備金率效力大減。

還有人拿現(xiàn)在的CPI來(lái)說事情，事實(shí)上，去年的CPI基數(shù)本來(lái)就低，同比自然不低，因此，我們更要看環(huán)比。事實(shí)上，即使CPI數(shù)據(jù)偏高，也要分析情況，掂量、掂量輕重緩急，2010年的主要任務(wù)是穩(wěn)定增長(zhǎng)和增加就業(yè)，這些才是關(guān)鍵。

就在2月12日，有媒體報(bào)道稱“伯南克就公布了美聯(lián)儲(chǔ)的退出計(jì)劃。同時(shí)有消息人士透露，美聯(lián)儲(chǔ)正在與當(dāng)?shù)氐呢泿攀袌?chǎng)共同基金就從金融體系抽取1萬(wàn)億美元流動(dòng)性進(jìn)行磋商”。一看此文，筆者頓然覺得不妙，美國(guó)人忽悠水平真得是大為提高，前段時(shí)間是伯南克要加息，而后要打樓市，但事后證明只能是忽悠然，讓我們收緊他不收緊，現(xiàn)在要回收1萬(wàn)億美元的流動(dòng)性，這還用說嗎？如果中國(guó)信了，美元就升值，而后奧巴馬再繼續(xù)向中國(guó)施壓，要求人民幣匯率升值。內(nèi)壓中國(guó)內(nèi)需，外壓中國(guó)外貿(mào)，兩項(xiàng)夾逼，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)使絆子。而剛剛宣布這個(gè)消息前后，美元迅速?gòu)?0美元下方躥上80美元，而且直沖81美元。

在決定退出戰(zhàn)略時(shí)機(jī)的問題上，如果美聯(lián)儲(chǔ)選擇了錯(cuò)誤的時(shí)間，將會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成重大損失。而如果我們選擇了錯(cuò)誤時(shí)間內(nèi)，會(huì)不會(huì)給我們的經(jīng)濟(jì)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？

最新的一期《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》日前撰文指出：各國(guó)政府在危機(jī)發(fā)生時(shí)紛紛出面挽救世界經(jīng)濟(jì)。但各政府自身現(xiàn)在成為了問題。最后，文章指出，當(dāng)今眾多神經(jīng)質(zhì)問題源自政策風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)、銀行和個(gè)人無(wú)一清楚政府政策會(huì)朝哪個(gè)方向發(fā)展。政府減少的不確定性越多，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭可能會(huì)越強(qiáng)勁。這和筆者前期多次強(qiáng)調(diào)的2010經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在政策而不在自身不謀而合。

2010年世界經(jīng)濟(jì)迎來(lái)比2009年更加復(fù)雜多變的一年，這一點(diǎn)我們已經(jīng)領(lǐng)教一個(gè)多月了，無(wú)論是中美貿(mào)易摩擦，還是群小們逼迫我們?nèi)嗣駧派?，還是各種經(jīng)濟(jì)暗流不斷涌現(xiàn)，都一再警醒我們，慎重決策，以保萬(wàn)無(wú)一失。

春節(jié)將至，祝福各位網(wǎng)友新春快樂，虎虎生威。

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