高盛亞洲：預(yù)計(jì)8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然向好

實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)復(fù)蘇,通縮最嚴(yán)重時(shí)期已經(jīng)結(jié)束,貨幣和信貸增長啟穩(wěn)。

預(yù)計(jì), 8 月份工業(yè)增加值同比增速將升至12.5%,意味著經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后折年計(jì)算的月環(huán)比增速比上月快4%。預(yù)計(jì) 8 月份單月固定資產(chǎn)投資同比增速為30%,這意味著今年前8 個(gè)月的累計(jì)同比增速為32.5%,略低于今年前7 個(gè)月32.9%的累計(jì)同比增速。名義零售額同比增速受通脹率的上升和強(qiáng)勁實(shí)際增長的支持將升至16.0%。預(yù)計(jì) 8 月份出口和進(jìn)口的同比增速分別為-23.0%和-14.9%,這意味著經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后折年計(jì)算的出口和進(jìn)口月環(huán)比增速分別為15%和10%左右。報(bào)告預(yù)測貿(mào)易順差可能擴(kuò)大至135 億美元左右。

8月份CPI 同比增速可能升至-1.2%,這主要是受到食品價(jià)格上漲的影響。PPI 同比增速可能升至-7.5%,這意味著經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后折年計(jì)算的8 月份CPI 和PPI 月環(huán)比增速分別為4.4%和9.1%,這將是2008 年4 月以來CPI 和PPI 首次雙雙實(shí)現(xiàn)月環(huán)比正增長。

報(bào)告強(qiáng)調(diào),上述預(yù)測意味著M2 和信貸環(huán)比增速在8 月雙雙出現(xiàn)了小幅上升。盡管政府部門、特別是銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一系列調(diào)控措施以抑制商業(yè)銀行的放貸活動(dòng),但調(diào)控措施的力度未必像市場擔(dān)心的那樣大,原因是政府一方面希望控制上半年信貸供應(yīng)“過快“擴(kuò)張所帶來的金融風(fēng)險(xiǎn),但是另一方面也同樣擔(dān)心實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長再次下滑。

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