2011年09月06日 05:20
來(lái)源：京華時(shí)報(bào) 作者：敖曉波

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在多重利空的綜合作用下，昨天滬深股指上演跳水行情，滬指年內(nèi)首度收于2500點(diǎn)下方，創(chuàng)下自去年7月20日以來(lái)13個(gè)月的收盤新低。縱觀全天盤面，市場(chǎng)依舊徘徊在沒(méi)量能、沒(méi)熱點(diǎn)、沒(méi)賺錢效應(yīng)的“三無(wú)”狀態(tài)。

>>盤面

延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整滬指失守2500

經(jīng)過(guò)連續(xù)數(shù)日的縮量整理之后，昨天，A股市場(chǎng)在外圍市場(chǎng)不振等消息的影響下再度破位下行。從全天盤面來(lái)看，空方絲毫不給多方反擊的機(jī)會(huì)。上證指數(shù)當(dāng)天以2510.1點(diǎn)開(kāi)盤，大幅向下跳空低開(kāi)18.18點(diǎn)。開(kāi)盤后，大盤一度因?yàn)辄S金股的活躍而有所企穩(wěn)，但可惜的是，市場(chǎng)壓力重重，尤其是水泥股等品種跌幅居前，使得大盤只得無(wú)奈尋找新的支撐，盤中擊穿2500點(diǎn)。午后銀行股企圖以拉升來(lái)帶動(dòng)做多人氣，但孤掌難鳴，無(wú)功而返。最終，滬指以接近全天最低點(diǎn)的2478.74點(diǎn)報(bào)收，較前一交易日跌49.54點(diǎn)，跌幅為1.96%。深成指跌273.40點(diǎn)，跌幅2.43%。

資金方面，滬深兩市昨天均呈現(xiàn)資金凈流出狀態(tài)，其中滬市主力資金凈流出43.27億元，深市主力資金凈流出53.83億元。主力資金凈賣出前五名的板塊分別為：煤炭(8.08億)、水泥(6.96億)、有色金屬(5.48億)、化工(4.58億)和房地產(chǎn)(4.03億)。

股指的連續(xù)下挫導(dǎo)致A股總市值總額急劇下降。截至上周五收盤，兩市總市值已降至250621億元，而經(jīng)過(guò)昨天的大幅下跌，滬市總市值已降至163910.25億元，深市總市值降至81407.29億元。兩市市值一天之內(nèi)再度蒸發(fā)逾5000億元。至此，今年以來(lái)，A股總市值縮水已達(dá)3萬(wàn)億元左右。

>>探因

多重利空來(lái)襲A股在劫難逃

針對(duì)周一市場(chǎng)給投資者的這個(gè)“下馬威”，多數(shù)市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，大盤破位下行是“內(nèi)憂外患”共同作用的結(jié)果。

首先，上周五，歐美股市全線暴跌，傳導(dǎo)至本周一亞太股市慘綠一片，A股也是在劫難逃。其次，央行最新釋放的政策信號(hào)顯示，央行將保持政策的穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，這直接導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于寬松政策預(yù)期的落空，做多信心大失，引發(fā)眾多資金奪路而逃。第三，預(yù)計(jì)8月CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))拐點(diǎn)難現(xiàn)，通脹問(wèn)題難解。隨著翹尾因素下降、食品類高頻價(jià)格數(shù)據(jù)環(huán)比漲幅縮小，8月CPI出現(xiàn)回落是有可能的，但從新漲價(jià)因素看，7月份食品價(jià)格短暫回落有不可持續(xù)的因素，物價(jià)環(huán)比上漲壓力仍然存在，見(jiàn)頂回落將是一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。另?yè)?jù)公開(kāi)信息顯示，持續(xù)了一段時(shí)間的新股低密度發(fā)行局面將于本周被打破——本周有8只新股發(fā)行上市，“抽血行動(dòng)”仍將持續(xù)。

國(guó)泰金馬穩(wěn)健基金基金經(jīng)理程洲表示，當(dāng)前有兩大因素影響市場(chǎng)整體走勢(shì)：一方面是國(guó)內(nèi)的通脹、貨幣政策、行業(yè)規(guī)劃等，這些是左右市場(chǎng)短期走勢(shì)的關(guān)鍵因素；另一方面是外圍市場(chǎng)對(duì)A股的傳導(dǎo)效應(yīng)，歐美市場(chǎng)的漲跌表現(xiàn)刺激國(guó)內(nèi)投資者的投資情緒。程洲進(jìn)一步分析稱，下半年以來(lái)，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)仍是受制于國(guó)家貨幣調(diào)控政策的牽制。近期影響較大的消息便是央行公布的擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金率基數(shù)范圍，初步估計(jì)這將凍結(jié)市場(chǎng)約9000億資金，相當(dāng)于一次性上調(diào)3次存款準(zhǔn)備金率的力度，這顯然對(duì)市場(chǎng)資金面形成了強(qiáng)大壓力，將促使A股逐步下滑。

>>策略

市場(chǎng)或已筑底謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位

交銀深證300價(jià)值指數(shù)ETF及其聯(lián)接基金擬任基金經(jīng)理屈樂(lè)偉昨天表示，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌，或許已經(jīng)到了筑底的階段。

“近期滬深300盈利調(diào)升公司數(shù)開(kāi)始上升，盈利增長(zhǎng)的一致預(yù)期均在發(fā)生積極變化，雖然一致預(yù)期業(yè)績(jī)?nèi)栽谙抡{(diào)，但目前仍維持在20%以上?！鼻鼧?lè)偉表示，目前來(lái)看，市場(chǎng)靜態(tài)PE已降至16倍左右，就估值而言，從縱向來(lái)看，已經(jīng)創(chuàng)下了2000年以來(lái)的新低，其中絕大部分行業(yè)估值向下偏離歷史估值中樞；從橫向來(lái)看，已基本與國(guó)際接軌。但屈樂(lè)偉強(qiáng)調(diào)，中小板、創(chuàng)業(yè)板整體仍存在結(jié)構(gòu)性高估值。

從流動(dòng)性來(lái)看，屈樂(lè)偉認(rèn)為總量指標(biāo)進(jìn)一步下滑的概率不大。從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均面臨放緩或負(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，日本經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出逐級(jí)下臺(tái)階的走勢(shì)；美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于艱難、低斜率復(fù)蘇的狀態(tài)之中，仍需寬松政策扶持；歐盟經(jīng)濟(jì)則仍深陷主權(quán)債務(wù)泥潭之中不可自拔。相比較而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有總量問(wèn)題，但更主要的是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，比如產(chǎn)業(yè)、地區(qū)間發(fā)展不平衡問(wèn)題、兩極分化問(wèn)題、社保體系的健全建設(shè)問(wèn)題、教育問(wèn)題、新興產(chǎn)業(yè)的培育問(wèn)題、節(jié)能減排問(wèn)題等。因此，財(cái)政政策將持續(xù)發(fā)揮更大作用。在此背景下，中國(guó)政府的穩(wěn)健貨幣政策將持續(xù)，不過(guò)穩(wěn)健貨幣政策在執(zhí)行中還是會(huì)存在松緊的差異，這取決于中央政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞下移、通脹中樞上移的認(rèn)識(shí)與容忍度。

中金公司發(fā)布的最新研究報(bào)告則預(yù)計(jì)，9月下旬市場(chǎng)資金將明顯收緊，即使中期業(yè)績(jī)符合預(yù)期，股市仍難改頹勢(shì)，建議投資者謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位。

本報(bào)記者敖曉波

[責(zé)任編輯：robot] 標(biāo)簽：市場(chǎng) 市值 資金 問(wèn)題 

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