2011年09月06日 11:44
來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng) 作者：張丹丹

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中證網(wǎng)訊 大盤持續(xù)陰跌，個(gè)股相對(duì)指數(shù)下跌更慘烈，久違的“收尸行情”再現(xiàn)，或是空頭力量最后一次集中釋放，上證指數(shù)首先會(huì)考驗(yàn)2437點(diǎn)。盤面上看，煤炭石油、銀行等板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)；水泥、鋰電池等板塊跌幅靠前。截至中午收盤，上證綜指收于2476.76點(diǎn)，跌0.08%，深成指收于10851.82點(diǎn)，跌0.94%。

最新的中金公司報(bào)告認(rèn)為，9月末三大因素將共同抽緊市場(chǎng)資金。首先從10月起存準(zhǔn)基準(zhǔn)的調(diào)整所導(dǎo)致的準(zhǔn)備金補(bǔ)繳量將成倍增加，其次季度末的銀行存貸比等考查將大幅增加銀行對(duì)存款資金的需求，最后臨近“十一”長假將導(dǎo)致居民和企業(yè)向銀行大量提取現(xiàn)金。

貨幣政策放松政策預(yù)期不旦落空，而且一系列政策表明從緊依然是當(dāng)前政府調(diào)控的指導(dǎo)思想。目前經(jīng)濟(jì)增速下滑的跡象并不顯著，期待短期內(nèi)政策出現(xiàn)大幅度地轉(zhuǎn)向幾無可能。

昨日世界銀行行長佐利克在北京表示，今年秋季對(duì)金融市場(chǎng)是個(gè)敏感期，歐美金融機(jī)構(gòu)將分別應(yīng)對(duì)各自的問題。他并表示，中國應(yīng)對(duì)通脹僅靠緊縮性政策是不行的，也不是依靠財(cái)政刺激政策，而是真正施行結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型和調(diào)整。

佐利克關(guān)于“中國不能僅靠緊縮政策應(yīng)對(duì)通脹”的看法切中要害。截止到目前，需要我們各方反思的是：為什么連續(xù)的調(diào)存準(zhǔn)與加息并沒有導(dǎo)致通脹回落呢？目前存款準(zhǔn)備金率提到了歷史最高位。實(shí)際上，上個(gè)世紀(jì)80年代末和90年代初的兩次物價(jià)上漲，不是農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格的上漲，而是家電產(chǎn)品價(jià)格的上漲引起的。改革開放后人們逐漸富裕了，要改變家庭生活條件，最主要的就是要購買家電，當(dāng)時(shí)這方面的物資短缺，引起物價(jià)上漲?，F(xiàn)在人們生活更好了，占家庭支出最大的是什么呢？應(yīng)該就是汽車，房子。普通汽車價(jià)格不漲反跌，而房子不論好壞，都是上漲的，并且在近幾年里漲了幾倍，并且與房子相關(guān)聯(lián)的行業(yè)，如建筑，建材，家具，裝潢等都出現(xiàn)了較大幅度的上漲，這是造成通脹的最直接原因。也是廣大居民最為恐懼的。蔬菜在CPI統(tǒng)計(jì)成分中占有較大成分，會(huì)影響CPI數(shù)據(jù)，但不是造成CPI不回落的主要原因。什么時(shí)間房價(jià)有明顯回落了，物價(jià)才會(huì)出現(xiàn)明顯回落。目前比較好的是房價(jià)已有回落跡象，比如，今日公布的萬科8月銷售額下降12.6%。

實(shí)際上，有業(yè)內(nèi)人士根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析認(rèn)為，中國股市20年來的運(yùn)行規(guī)律來看，股市的漲跌和市場(chǎng)資金流動(dòng)性沒有直接的聯(lián)系。股市下跌缺的不是錢，是信心。比如從07年以來存款準(zhǔn)備金率的變動(dòng)走勢(shì)來看，從07年初到08年上半年準(zhǔn)備金率都是上調(diào)的，股市的走勢(shì)整體是上漲的。08年下半年，準(zhǔn)備金率下調(diào)，股市持續(xù)下跌。我們從利率變動(dòng)來看，從02年以來直到07年底，利率一直上調(diào)。但看我國的股市，02年至05年都是下跌的，06年至07年是上漲的。在08年下調(diào)了多次利率，股市仍然是大幅下跌。從09年以來到現(xiàn)在，利率一直處于上調(diào)，但股市從08年底來說到現(xiàn)在整體還是上漲的。只是在2010年及今年前三季度A股的走勢(shì)一直是大幅震蕩，徘徊不前，漲幅排在全球股市后面。

當(dāng)前市場(chǎng)持續(xù)大跌，投資者對(duì)利好漠視，利空放大，如果A股也有類似于美股那樣的恐慌情緒指數(shù)的話，相信該指數(shù)一定也處于歷史低位?！笆帐星椤边@是業(yè)內(nèi)高手對(duì)短期市場(chǎng)的評(píng)價(jià)，所謂“收尸行情”是指市場(chǎng)會(huì)持續(xù)的下跌，個(gè)股沒有任何反彈的能力，一直跌到多頭幾乎全軍覆沒才能終止。歷史上，“收尸行情”曾在2005年年中出現(xiàn)過一次，當(dāng)時(shí)在成交極度低迷的情況下，幾乎很少的賣單就可以將股價(jià)直接封跌停。當(dāng)前市場(chǎng)有點(diǎn)“收尸行情”的意思，但還沒有2005年那次慘烈。

技術(shù)上，短期大盤將向2437點(diǎn)尋求支撐，如果該位置還沒有支撐住的話，這波調(diào)整的終結(jié)位置大概率位于2319點(diǎn)一線，結(jié)束長達(dá)兩年之久的調(diào)整。最后關(guān)頭，投資者一定要hold住。

[責(zé)任編輯：robot] 標(biāo)簽：股市 政策 行情 市場(chǎng) 

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