2010年11月26日 08:35中國證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

震蕩孕育入市機遇

⊙記者 丁寧 ○編輯 張亦文

近期A股市場出現(xiàn)持續(xù)震蕩，對此，部分基金認(rèn)為，短期震蕩孕育入市機遇。

博時創(chuàng)業(yè)成長基金經(jīng)理孫占軍認(rèn)為，“這正是調(diào)整行業(yè)、布局個股的好機會”。他建議投資者關(guān)注高成長行業(yè)和個股，回避缺乏增長的行業(yè)和高估值概念股。具體板塊中，孫占軍看好受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大消費和新興產(chǎn)業(yè)，同時關(guān)注軍工、高鐵、電網(wǎng)建設(shè)等高增長產(chǎn)業(yè)所帶來的個股機會。

針對當(dāng)前的緊縮政策，孫占軍表示并不悲觀。他分析，首先，流動性的確是影響當(dāng)前股市的重要因素，但過去兩年大量貸款、持續(xù)貿(mào)易順差所積累的巨額流動性，僅靠一兩次調(diào)整準(zhǔn)備金率難以解決；其次，從估值看，滬深300最近12個月每股盈利計算的市盈率僅15.3倍，仍處在均值以下；再次，從業(yè)績增長來看，市場預(yù)測滬深300明年凈利潤平均增長20%，表明市場仍處在高增長、低估值狀態(tài)；最后，從政策來看，緊縮應(yīng)該是大趨勢，但貨幣控制目標(biāo)是回到正常增長狀態(tài)，并非刻意打壓資本市場?？傮w而言，市場在經(jīng)過震蕩后，在短期流動性過剩的大背景下，仍會選擇向上突破。

上投摩根大盤藍籌基金擬任基金經(jīng)理羅建輝也表示，今年年末仍有結(jié)構(gòu)性行情，是新資金介入良機。羅建輝判斷，預(yù)計日本和美國低利率政策可能會維持較長時間?！昂Ｍ饬鲃有砸徊糠滞ㄟ^熱錢流入到中國A股市場，一部分可能會進入全球大宗商品市場，明年中國經(jīng)濟形勢轉(zhuǎn)好，大宗商品有了基本面支撐價格不斷上漲，對國內(nèi)投資者的情緒產(chǎn)生較大影響。年末將關(guān)注一些結(jié)構(gòu)性行情”。羅建輝表示，隨著經(jīng)濟形勢逐步好轉(zhuǎn)，和經(jīng)濟景氣相關(guān)度更高的傳統(tǒng)行業(yè)逐步迎來投資機會。“新興產(chǎn)業(yè)里面也有不少藍籌股，在結(jié)構(gòu)性行情中，會考慮把這些品種作為主要投資方向。明年一些低估值的傳統(tǒng)行業(yè)投資機會將會到來”。

對于后市，羅建輝表示樂觀：“市場整體格局沒有發(fā)生大的變化，股市目前反映了明年的經(jīng)濟情況，明年經(jīng)濟將步入上升周期?！彼治?，從整個資金面來看，推動目前股市的決定因素不是增量資金，而是存量資金結(jié)構(gòu)調(diào)整。

國投瑞銀基金總經(jīng)理助理劉凱日前表示，盡管近期市場出現(xiàn)明顯調(diào)整，但從流動性、A股整體估值水平和上市公司盈利情況三個方面來看，未來市場整體趨勢依然向好。他認(rèn)為，推動市場上漲的流動性依然充足。目前M2的余額已經(jīng)達到70萬億元，說明市場并不缺錢，由于房地產(chǎn)市場和各種其他產(chǎn)品價格已經(jīng)處于高位，過剩的流動性必將在股市有所反應(yīng)。

同時，估值水平仍然處于低位。目前兩市流通市值合計超過20萬億元，滬深300流通市值達15萬億元。隨著全流通時代到來，中國A股估值水平會有所下移，與國際市場相比，目前估值水平依然有投資價值。

摩根大通：2011年A股震蕩上行

⊙記者 馬婧妤 ○編輯 朱紹勇

摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券和大宗商品主席李晶昨日在京表示，中國已進入加息周期，未來12個月可能會有3到4次加息，通脹可能在明年一季末見頂，預(yù)計今明兩年中國GDP增速仍可達到10%和9%。2011年A股市場將震蕩上行，目前的調(diào)整并不意味著市場重回熊市，到明年底A股可攀高至滬指3600點一線。

在談到對通脹的看法時，李晶表示，引發(fā)當(dāng)前通脹的原因有多種，包括食品價格上漲、國際大宗商品價格上漲、美國第二輪量化寬松貨幣政策的實施導(dǎo)致流動性寬松等。但此次食品價格的上漲與2008年上半年食品價格上漲時情況不同，2008年食品價格是由于供應(yīng)緊張、短缺引起的，而近期的食品價格上漲主要是流動性推升的價格上漲。

她預(yù)計，中國的通貨膨脹將在2011年一季度末達到峰值，此后CPI、PPI上揚的趨勢將發(fā)生轉(zhuǎn)變，2011年全年CPI增長在3.8%左右。李晶同時建議未來3到5年中國允許人民幣每年以5%左右的速度升值，以抑制輸入型通脹。

“未來中國的貨幣政策將經(jīng)歷一個逐步縮緊的過程。”李晶判斷，今年的貸款增速將在年底減速，全年總額可能會略超7.5萬億；2011年貸款增速會繼續(xù)減緩，預(yù)計全年新增貸款總規(guī)模不超過7萬億。同時，她判斷中國已經(jīng)進入加息周期，預(yù)計未來12個月內(nèi)將進行3到4次的對稱加息，每次25個基點，到明年年底貸款利率將達到6.31%，存款利率達到3.25%。

摩根大通預(yù)計，2010年我國GDP增速仍可達到10%，其中投資、消費、凈出口對GDP增長的貢獻分別為5%、4.6%和0.4%；2011年預(yù)計中國經(jīng)濟增速為9%，投資、消費、凈出口對GDP增長的貢獻分別為4.6%、4.7%和-0.4%。

在談到對市場的看法時，李晶表示，目前的A股調(diào)整并不意味著市場重歸熊市，調(diào)整是“健康的、不改上行趨勢的調(diào)整”，預(yù)計2011年資本市場流動性仍將保持相對寬松，上市公司整體業(yè)績增長可達21%左右，大盤將保持震蕩上行，到明年底可望攀高至滬指3600點一線。

她還特別提到，以金融股為代表的A股大盤藍籌股目前的估值很有吸引力，同時也建議投資者關(guān)注與“十二五”規(guī)劃相關(guān)的行業(yè)、企業(yè)，其中包括非必需消費品領(lǐng)域的汽車、品牌服飾及奢侈品；消費服務(wù)領(lǐng)域的旅游、休閑娛樂，及教育、醫(yī)療保健和生物科技；金融領(lǐng)域的銀行、保險；保障房建設(shè)領(lǐng)域涉及的水泥行業(yè)；工業(yè)領(lǐng)域的清潔能源、節(jié)水節(jié)電，以及IT、自動化及電信設(shè)備；廣告行業(yè)等。

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