□申銀萬國 桂浩明

支撐B股上漲的幾個因素值得關注：首先還是B股的價格相對比較低。盡管最近漲幅較大，但多數(shù)品種的價格折算為人民幣后，還是僅相當于同一公司A股價格的一半左右。如果承認現(xiàn)在A股的價格是基本合理的，那么事實上也就承認了現(xiàn)在B股的價格是被嚴重低估的。這樣，盡管B股市場還存在定位不明確的問題，但其內在的投資價值還是明顯的。因此，只要市場流動性寬裕，那么B股就會有相應的上漲空間。

其次，在基本解決了股權分置問題，且推出了創(chuàng)業(yè)板后，如何解決B股問題也就為市場重點關注。 B股搞了這么多年，時下卻連定位都不明確，也沒有融資功能，這應該說是不正常的。而市場也相信，在B股價格還處于相對較低的情況下，不管用什么方式解決B股問題，對投資者而言總是有利的。因此，出于對未來的政策預期，也有了做多B股的信心。

最后，因為B股是對外資開放的，每當國際資金大規(guī)模流向新興市場時，總會有一部分進入B股，這也就導致B股出現(xiàn)脈沖式上漲。在歷史上，這樣的行情已經出現(xiàn)過幾次，在這次的行情中，無疑也會有這樣的因素在起作用。

B股的規(guī)模太小，是無法吸納大資金的，在海外資金向新興市場涌動的大潮中，A股市場恐難以被置之度外。過去，每次大行情出現(xiàn)，往往都是由B股首先發(fā)動。這種B股為何能經常領先A股走出趨勢性大行情的原因，現(xiàn)在并沒一個合理的解釋，但市場相信這里會有海外資金的因素存在。所以，在B股現(xiàn)在又一次領漲于A股的時候，應該深入地分析這種行情對A股可能具有的重大影響。

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