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2011年06月08日 06:48
來源：東方早報 作者：忻尚倫

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被迫中止發(fā)行的八菱科技，其主承銷商民生證券此前還把其合理詢價區(qū)間均值定在36元/股，以此價格計算，該股發(fā)行市盈率高達37.23倍。CFP 資料

在新股源源不斷上市并持續(xù)破發(fā)背景下，A股迎來首個因詢價機構不足被迫停止發(fā)行的公司。

南寧八菱科技股份有限公司(八菱科技，002592)于昨天15時截止詢價。消息人士透露，汽車配件商八菱科技在為期三天的路演過程中，詢價機構不足20家，不符合新股發(fā)行相關規(guī)定，將中止發(fā)行。這是新股發(fā)行第二輪改革實施后，首家因詢價對象不足而中止發(fā)行的IPO公司。

主承銷商報價高達37倍

“我們還在核實結果，將在明天早上發(fā)布公告?！卑肆饪萍嫉闹鞒袖N商民生證券資本市場部相關人士昨日向早報記者表示。根據八菱科技既定的詢價發(fā)行時間安排，應該在今天晚間發(fā)布詢價結果公告。

在2010年10月，中國證監(jiān)會啟動的第二輪新股發(fā)行體制改革方案中，對《證券發(fā)行與承銷管理辦法》進行了修訂，在第32條中增加了關于“中止發(fā)行”的規(guī)定——“初步詢價結束后，公開發(fā)行股票數量在4億股以下，提供有效報價的詢價對象不足20家的，或者公開發(fā)行股票數量在4億股以上，提供有效報價的詢價對象不足50家的，發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價格，并應當中止發(fā)行?！?/p>

有媒體援引知情人士的話稱，“只有19家”。民生銀行投資銀行部董事李楓也在其微博中，針對該消息予以回復稱，是“按《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第32條規(guī)定的‘中止’嘛”，并稱“應該中止發(fā)行”不是“被逼終止發(fā)行”。

八菱科技主要業(yè)務為熱交換器的研發(fā)、生產和銷售。據國泰君安分析師張欣介紹，八菱科技目前主營產品的65%供應給微車(也就是俗稱的“面的”)，而其中的60%都是上汽通用五菱購買的。

張欣更是坦言，八菱科技“發(fā)不出去，是很正常的”。他認為，首先，八菱科技是汽車配件生產商，而國內汽車行業(yè)正處于低迷狀態(tài)，暫時看不到起色?！案螞r，他們那么多產品是靠上汽通用五菱的小面的吃飯的，依存度太高。”其次，他并不看好八菱科技募集資金投入的項目，“雖然在路演現場，公司高層表示，今后還將拓展IT用散熱器和家用壁掛爐散熱器，但并沒有列在招股書的募投項目中?！?/p>

據一名參加八菱科技現場路演的機構人士透露，主承銷商民生證券現場發(fā)布的研究報告中，將八菱科技的合理詢價區(qū)間均值定在36元/股?！澳敲锤叩膬r格，在現在市場如此低迷的情況下，真的嚇了我一跳?！彼f道。

招股書顯示，八菱科技此次擬發(fā)行1890萬股，2010年(也就是股本未攤薄前)實現每股收益1.29元；發(fā)行后攤薄下來每股收益為0.967元。以36元/股的發(fā)行價計算，發(fā)行市盈率高達37.23倍。

張欣指出，目前已上市的A股公司中，與八菱科技同行業(yè)的可對比公司是銀輪股份。銀輪股份(002126)昨日收報18.47元/股，對應2010年靜態(tài)市盈率僅有14倍。

機構“寧缺不報”

在八菱科技之前2個號碼，同屬于中小板公司的萬安科技(002590)，也險些出現報價家數不足的局面。

萬安科技的《首次公開發(fā)行股票網下搖號中簽及配售結果公告》顯示，24個詢價對象“臨?！眻髢r，貼近紅線終于保發(fā)成功。其中，更有9家詢價對象的報價低于最終發(fā)行價。報價最低的僅有9元/股，報價之低有著比較明顯的“撐場面”痕跡。

而參加八菱科技路演的分析師也明顯感到了這種“寒意”，尚沒有一家研究機構發(fā)表過對這家公司的看法。一資深業(yè)內人士表示，八菱科技的詢價機構不足“非常奇怪”，“比如你不看好一家公司，你可以報價低一點，因為證監(jiān)會規(guī)定的報價底線是股票面值(即1元/股)，但居然機構們連報價都不愿意報。”

值得關注的是，《證券發(fā)行與承銷管理辦法》中同時規(guī)定，發(fā)行人在中止發(fā)行后，在核準文件有效期內，經向中國證監(jiān)會備案，可重新啟動發(fā)行。證監(jiān)會規(guī)定，IPO發(fā)行核準文件的有效期為一年。

“這太不合理了，”一投行人士說道，“你看到過中國香港、美國有IPO公司發(fā)不出去后，還能再次啟動發(fā)行的嗎？”他說，況且如果第二次啟動發(fā)行，壓低發(fā)行價，無疑就是主承銷商和發(fā)行人自己打自己的臉，“唯一的辦法，就是拉長時間戰(zhàn)線，主承銷商多找一些朋友、走走關系，讓大家來捧個場?！彼f，八菱科技的路演安排也有問題，“三地路演中的兩地在端午節(jié)前，一地在端午節(jié)后，很容易會造成與機構溝通不充分的情況?！?

[責任編輯：wangcong] 標簽：八菱 詢價發(fā)行 詢價區(qū)間 

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