2011年06月13日 03:27
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 作者：張志偉

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6月11日，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)資本市場(chǎng)與投融資研究中心成立，在成立儀式上，負(fù)責(zé)八菱科技IPO的民生證券副總裁楊衛(wèi)東出席并首度對(duì)八菱科技的中止發(fā)行作出回應(yīng)稱，八菱科技中止發(fā)行說(shuō)明不了什么。

上周，因詢價(jià)機(jī)構(gòu)不足20家，八菱科技被迫中止發(fā)行，市場(chǎng)給予了更多的積極評(píng)價(jià)，但民生證券副總裁楊衛(wèi)東認(rèn)為，這個(gè)事情說(shuō)明不了什么，民生證券也只是閃了一下腰而已，他認(rèn)為八菱科技中止發(fā)行主要源于三點(diǎn)原因，一是市場(chǎng)低迷，與市場(chǎng)新股破發(fā)不斷有關(guān)系；二是與端午小長(zhǎng)假有關(guān)系；三是在組織工作中，在管理中也有失誤的地方。楊衛(wèi)東對(duì)某些媒體的指責(zé)也做了簡(jiǎn)單的回應(yīng)，國(guó)內(nèi)投行和國(guó)際投行，以及合資投行在理念上很大的不同，國(guó)內(nèi)投行更多的是要使被保薦的公司能夠更好的符合監(jiān)管層的要求，能夠通過(guò)審核，國(guó)內(nèi)投行并非不懂行業(yè)研究、定價(jià)等。

對(duì)于目前實(shí)行的保薦制度，楊衛(wèi)東給以的極高的評(píng)價(jià)，他認(rèn)為保薦制和現(xiàn)在發(fā)行審核制的實(shí)行，在目前恐怕是一種比較好的也可能是一種最明智選擇的一種制度，盡管還有諸多需要改進(jìn)的地方。之前搞通道制、額度制市場(chǎng)出現(xiàn)了不少ST公司，有的還被特別處理了，但是實(shí)行保薦制以后，目前只有兩家公司被特別處理，一個(gè)是ST江銅，現(xiàn)在已經(jīng)重組了，另一個(gè)是ST瓊花。可見(jiàn)保薦制的實(shí)施至少極大的提高了上市公司質(zhì)量。

保薦制為什么就能較好的杜絕ST公司的出現(xiàn)，楊衛(wèi)東進(jìn)一步指出，保薦人和保薦代表人是企業(yè)發(fā)行上市的第一看門人，這是由保薦制度的特點(diǎn)決定的，第一對(duì)上市企業(yè)提出一個(gè)雙保的要求，保薦人和保薦代表人都對(duì)企業(yè)的發(fā)行上市承擔(dān)責(zé)任，既把責(zé)任落實(shí)到了機(jī)構(gòu)，同時(shí)也落實(shí)到了個(gè)人。第二就是明確規(guī)定保薦整個(gè)分兩個(gè)階段，一個(gè)是叫做推薦階段，一個(gè)是持續(xù)輔導(dǎo)階段。以前企業(yè)上市了投行把錢拿到就走人了，現(xiàn)在不是這樣的，上市之后在發(fā)行當(dāng)年及以后一個(gè)年度保薦人有持續(xù)輔導(dǎo)的責(zé)任，違反什么就要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。第三就是保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人有連帶責(zé)任，律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師所有這些中介機(jī)構(gòu)，包括所有企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題，都要承擔(dān)這個(gè)責(zé)任。第四就是明確了對(duì)保薦機(jī)構(gòu)，保薦人和保薦代表人的處罰措施，是真正把責(zé)任落實(shí)到人。

對(duì)于“新三板”，需要關(guān)注三方面的問(wèn)題，楊衛(wèi)東認(rèn)為，第一個(gè)是“新三板”的審核制度是怎么樣，第二是“新三板”公司有沒(méi)有交易規(guī)模的要求，第三是哪些人可以參與，對(duì)投資者有沒(méi)有要求。