2011年06月13日 06:09
來源：理財周報 作者：任家河

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民生證券通道狹窄或是發(fā)行中止主因

“最終只有19家詢價對象報價，應該是民生證券的關系資源耗盡了?！边@是一位大型券商承銷負責人看到八菱科技中止發(fā)行的第一反應。

該負責人稱，即使機構不看好，不打算報價，保薦人憑借自己的關系資源，應該能夠找到足夠機構滿足20家這一下限要求，從而順利進入定價申購環(huán)節(jié)。

“持有這個想法的人并不在少數(shù)，畢竟具有詢價資格的機構那么多，多找?guī)准也⒉皇请y事，哪怕是來給保薦人捧場?！痹撊耸勘硎?。

的確，在證券業(yè)協(xié)會公布的具有詢價資格的機構名錄中，券商、基金、保險、信托等有詢價資格的機構就有278家之多，如果加上主承銷商推薦的255家機構投資者，這一數(shù)字將近六百。除了真心想要來申購的詢價對象，再找出幾家關系戶來捧場并非難事。

也有業(yè)內人士解釋說，民生證券這半年保薦項目多、質量一般，對機構喪失了吸引力。另外，關系好的詢價機構都在前期買入了民生證券承銷股票，甚至承受了股票破發(fā)的損失。網下申購面臨破發(fā)的風險越來越大，好多機構也就不再參與了。

數(shù)據顯示，截至6月10日，今年以來民生證券已經成功發(fā)行12家，其中包括5家IPO，4家增發(fā)，1家配股和2家債券，項目數(shù)量已經躋身行業(yè)第12名，承銷金額達到107.7億元，接近其去年全年的112億承銷金額。

根基不穩(wěn)，客戶資源不多，在新股破發(fā)潮背景下，民生證券這一劣勢變得尤為突出。

民生證券投行急速爬坡受阻

民生證券原名黃河證券，原本是河南的一家本地券商，在2002年泛海集團盧志強等入股之后，才更名為民生證券。

在經歷2002年到2003年初管理層爭奪，以及“雙董事會”變革之后，現(xiàn)任民生證券董事長岳獻春最終從泛?？毓筛笨偛玫奈恢蒙峡战得裆C券，從此擔任民生證券董事長一職至今。

2004年，民生注冊為保薦機構。

但在今年之前，民生證券表現(xiàn)一般，直到今年上半年才開始發(fā)力，在前6個月承銷項目數(shù)量排名中位列第12位。也許是勝利來得太快，讓人眼花繚亂，民生證券內部甚至一度發(fā)出2011年躋身投行前十，2012年躋身投行前六名的想法。

結果，勝利果實還沒嘗到，就出了因詢價對象不足中止發(fā)行的意外。

有投行業(yè)內人士感嘆，出這么大的失誤，究其本質，與民生證券冒進增長有很大關系。

理財周報記者從民生證券內部獲悉，在過去兩年，民生證券投行相繼設立了北京投行一部、二部、三部、四部、五部，上海分公司投行部，廣東分公司投行一部、二部，山東分公司投行部，深圳分公司投行一部、二部、三部，南京投行部，兼并收購部等多個投行部門，目的就是多拿項目，迅速擴張市場份額。

民生證券投行能否蛹動化蝶實現(xiàn)騰飛，且看八菱科技二次發(fā)行如何處理。

而根據理財周報記者調查，95%的買方機構表示再次啟動也絕不會碰八菱科技。