2010年09月08日 07:42中國證券報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

□本報記者 韓晗

就當前市場而言，每當二八轉換初現(xiàn)端倪、強勢股爭相跳水的時候，似乎“進場撈一把”比“殺跌出局”顯得更專業(yè)。不過市場普遍認為，中小盤股的分化已經加劇，那些近期已經積累了較大漲幅的品種，在估值高企、解禁高峰即將到來等多重壓力下，必然出現(xiàn)價值回歸的過程。

強勢股 稍息-立正-跑步

7月份以來，尤其是最近這半個多月，A股市場題材概念炒作熱情飆升，鋰電概念、稀土永磁、西藏區(qū)域乃至高送轉填權等等，無一不被反復翻炒。最耀眼的當屬成飛集成，壹橋苗業(yè)、北礦磁材、西藏城投、東方園林也都上演過連續(xù)漲停的好戲。

不過，本周一銀行、保險、鋼鐵等權重股的走強，似乎傳遞出“大象”登臺的信息，加上監(jiān)管層全力遏制題材炒作的窗口指導，引發(fā)上述強勢小盤股在周一紛紛暴跌。

就在大家都以為藍籌股將接過領漲大旗的時候，市場先生再次給投資者開了一個玩笑，周二金融服務、采掘等權重板塊又成為拖累市場的主要力量，上證綜指連續(xù)兩天2700點破而不立。

在“大象”的掩護下，前一個交易日剛經歷了資金大幅出逃的中小盤股卷土重來，那些敢于趁其下跌進場抄底的資金，似乎又在得意地笑。統(tǒng)計顯示，在9月6日有30只中小板股票的跌幅在5%以上，而在9月7日這30只個股卻有22家出現(xiàn)上漲，平均漲幅達到1.41%，遠遠超越大盤的漲幅，金利科技甚至玩起了從跌停到漲停的騰挪翻。創(chuàng)業(yè)板的情況也類似，9月6日有12只個股的跌幅超過5%，但它們在7日只有2只下跌，平均上漲了1.07%。

雙重壓力或抑制炒作熱情

那么，這些火熱的中小盤股真的就一直會強者恒強么？分析人士認為，未來中小盤股的走勢將明顯分化，“大象”歇息而“老鼠”瘋狂的現(xiàn)象不會持續(xù)。目前來看，市場估值分化已經走向極端，且中小盤股解禁高峰的到來，將可能導致部分品種用一次明顯調整來釋放風險。

先從估值的情況來看，目前中小盤股的估值泡沫已經逼近歷史高點。橫向比較，小盤股相對于大盤股的市盈率溢價目前已經處于近十年的高位，過度偏離預示了較大的回歸風險；縱向比較，按中報數(shù)據(jù)計算，超過一半的中小板公司市盈率在50倍以上，近80只個股甚至超過100倍，處于歷史高位的個股不在少數(shù)。

再看解禁情況，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從9月7日至11月1日(創(chuàng)業(yè)板首批上市公司首發(fā)原股東限售股解禁日)，共有107家中小板公司和創(chuàng)業(yè)板公司有限售股到期解禁，共計解禁45.26億股。其中，創(chuàng)業(yè)板公司基本為首發(fā)機構配售股份和首發(fā)原股東限售股份解禁，中小板公司除了這兩類解禁股份外，還包括股權分置限售股份、定向增發(fā)機構配售股份等。按9月7日最新收盤價計算，上述解禁股份對應的市值達到933.09億元，其中中小板公司589.55億元，創(chuàng)業(yè)板公司343.54億元。

分析人士認為，從解禁股份的類型來看，上述解禁股在上市流通后被大規(guī)模減持進而影響相關上市公司二級市場走勢的風險，并不可小視。7月以來大小非減持呈現(xiàn)加速態(tài)勢，如果這些解禁規(guī)模較大的個股未來仍強勢不減，不排除大小非趁機大幅減持的可能。

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