2010年01月11日 07:27北京晨報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

懸念一：權(quán)重藍(lán)籌股將領(lǐng)漲？

樂(lè)觀派：據(jù)中證網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，逾七成散戶投資者認(rèn)為，股指期貨的獲批，將在短期內(nèi)推動(dòng)指數(shù)上漲。理由是，股指期貨推出后首個(gè)合約應(yīng)該是滬深300指數(shù)期貨合約，滬深300指數(shù)標(biāo)的股匯集了兩市市值最大的300只股票，占到A股總市值的70%以上。股指期貨一推出，將刺激機(jī)構(gòu)“搶籌”藍(lán)籌股。預(yù)計(jì)從今天起，權(quán)重藍(lán)籌股將領(lǐng)銜發(fā)動(dòng)一波上漲行情，上證綜指甚至可以看高至5000點(diǎn)。

悲觀派：這類投資者認(rèn)為，今年股市“開(kāi)門綠”，說(shuō)明市場(chǎng)做多意愿不足，在這種情況下，A股通常會(huì)走出利好出盡的“見(jiàn)光死”走勢(shì)。特別是券商股，前一段以光大證券為首的券商股已經(jīng)有過(guò)連續(xù)幾天的上漲表現(xiàn)，在融資融券及股指期貨利好“見(jiàn)光”之后，券商股很有可能會(huì)出現(xiàn)股價(jià)回落。今天的股指也不排除高開(kāi)低走的可能。

點(diǎn)評(píng)：雖說(shuō)“雙開(kāi)閘”的消息不會(huì)刺激股市長(zhǎng)期走牛，但在短中期應(yīng)該有一個(gè)偏利多的效果，更何況藍(lán)籌股已經(jīng)沉寂了半年左右。信達(dá)證券首席分析師黃祥斌表示，由于“雙開(kāi)閘”及業(yè)績(jī)浪的雙重因素的存在，大盤(pán)在二季度有望上到4000點(diǎn)。滬深300標(biāo)的股、券商股、期貨概念股以及滬深300指數(shù)基金、高折價(jià)封閉式基金等都可能出現(xiàn)一波升勢(shì)，但對(duì)前一段經(jīng)過(guò)爆炒的概念股應(yīng)該多一份謹(jǐn)慎。

懸念二：做空機(jī)制終結(jié)單邊市？

正方：“雙開(kāi)閘”意味著做空機(jī)制的誕生，中國(guó)股市當(dāng)前只能做多賺錢的“單邊市”格局也將就此終結(jié)，形成更加均衡的股票市場(chǎng)。

反方：“單邊市”格局意味著股指十天半個(gè)月都是上漲或都是下跌的走勢(shì)。就目前有股指期貨的海外股市情況看，一般每個(gè)合約至少幾十個(gè)點(diǎn)或上百個(gè)點(diǎn)以上才有做套期保值的空間。從這個(gè)角度而言，股市運(yùn)行仍然脫離不了“單邊市”運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。再者，股指走勢(shì)是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股指期貨推出后也不會(huì)有什么變化，該漲時(shí)漲，該跌時(shí)跌。

點(diǎn)評(píng)：雙方說(shuō)得似乎都有道理，只是在概念理解上存在偏差。有人理解“單邊市”總是上漲或總是下跌，其實(shí)“單邊市”的意思是，在一段時(shí)間內(nèi)由多方或空方控制市場(chǎng)。有了股指期貨和融資融券這類做空機(jī)制后，股市多空雙方仍會(huì)達(dá)到一種新的平衡，只是會(huì)增大市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)指數(shù)有助漲助跌作用，增大金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

懸念三：期指讓散戶遠(yuǎn)離股市？

正方：股指期貨的推出，對(duì)散戶來(lái)說(shuō)是最大的利空。機(jī)構(gòu)通過(guò)做空也可以賺錢，但對(duì)散戶的生存是一把懸在半空中的利劍。限于門檻和經(jīng)驗(yàn)，很多散戶不能參與股指期貨的交易，一旦股指期貨推出后，賺錢的難度會(huì)更大，投資股市的日子會(huì)更不好過(guò)。因此，股指期貨推出之日，就是散戶離開(kāi)股市之時(shí)。

反方：股指期貨和融資融券推出后，散戶一樣大有可為?！八蓝囝^”的做法肯定會(huì)加大股票的投資風(fēng)險(xiǎn)，但做空機(jī)制的出現(xiàn)豐富了投資策略，散戶同樣可以賺錢。

點(diǎn)評(píng)：股指期貨和融資融券的確是為機(jī)構(gòu)投資者量身設(shè)計(jì)的，散戶的資金量不夠大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也比較差，以及不具備類似投資經(jīng)驗(yàn)等等，都將成為限制散戶參與股指期貨和融資融券交易的理由。但隨著今后基金期貨業(yè)務(wù)的獲批，散戶完全可以通過(guò)基金來(lái)參與股指期貨；一些經(jīng)驗(yàn)豐富、風(fēng)險(xiǎn)承受力強(qiáng)的散戶也可以直接參與股指期貨和融資融券，體驗(yàn)一下放大的杠桿效應(yīng)帶來(lái)的一夜暴富。不過(guò)，在真正操作時(shí)還應(yīng)適可而止為好。

晨報(bào)記者 劉暢

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