2011年07月30日 15:47
來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào) 作者：鄒平

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長(zhǎng)江商報(bào)消息 南海局勢(shì)、航母下水等股價(jià)催化劑不斷，再加重組題材年年不停兌現(xiàn)，軍工主題一時(shí)成為六、七月份最為持續(xù)活躍的板塊之一。

航母概念龍頭中船股份股價(jià)從6月初的16元啟動(dòng)，到本月最高的30.38元，股價(jià)已接近翻番，而與制造航母艦體相關(guān)的船舶制造板塊個(gè)股如中國(guó)重工、中國(guó)船舶的走勢(shì)也遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤(pán)。

7月27日，中國(guó)國(guó)防部在例行發(fā)布會(huì)上通過(guò)回答記者提問(wèn)方式，正式對(duì)外披露有關(guān)中國(guó)改建航母的新聞消息，這也是中國(guó)官方首次公開(kāi)證實(shí)正在利用一艘廢舊航母平臺(tái)進(jìn)行改造。

這一消息，當(dāng)日在資本市場(chǎng)上迅速得到反應(yīng)。截至27日收盤(pán)，船舶制造板塊全線(xiàn)飄紅，整體上漲3.30%，居行業(yè)漲幅之首。

雖然周四、周五龍頭股中船股份出現(xiàn)高位震蕩，不少前期走勢(shì)強(qiáng)勁的軍工股也出現(xiàn)一定程度回落，但是業(yè)內(nèi)分析人士指出，對(duì)于軍工股而言，可說(shuō)是短期主題豐富，長(zhǎng)期增長(zhǎng)無(wú)憂(yōu)的板塊，八月份仍將會(huì)有所表現(xiàn)。

多因素支撐高估值

東方證券指出，2011年我國(guó)國(guó)防預(yù)算為6100億元，同比增長(zhǎng)了12.7%，今年初我國(guó)四代機(jī)殲20首飛，我國(guó)首艘航母“瓦良格”號(hào)即將下水，這均表明我國(guó)軍事建設(shè)已取得一定進(jìn)展，以及我國(guó)大力發(fā)展國(guó)防工業(yè)的決心。未來(lái)10年，以預(yù)警機(jī)、大運(yùn)、大客、大型水面戰(zhàn)斗艦艇、全球衛(wèi)星導(dǎo)航為代表的一批重點(diǎn)裝備將進(jìn)入加速發(fā)展階段，我國(guó)軍工行業(yè)將迎來(lái)10年的黃金時(shí)代。

分析師認(rèn)為，通過(guò)歷史的觀測(cè)，哪怕在2008年熊市最低點(diǎn)的時(shí)候，航天軍工板塊的估值水平也在35-40倍左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般制造業(yè)的估值水平。A股市場(chǎng)上，主機(jī)制造并有資產(chǎn)注入預(yù)期的公司動(dòng)態(tài)PE可以到80-100倍左右。資產(chǎn)整合預(yù)期是航天軍工板塊估值高的重要原因，軍工產(chǎn)品廣闊的市場(chǎng)前景和武器裝備研制生產(chǎn)的不可替代性同樣也是支持A 股軍工板塊高估值的重要因素。

大艦時(shí)代看好“三巨頭”

東方證券指出，“十二五”，解決海洋發(fā)展問(wèn)題是我國(guó)的核心議題，我國(guó)將進(jìn)入大艦為主的造艦高潮，并為相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)巨大發(fā)展空間。

東方證券預(yù)期中國(guó)船舶、航空動(dòng)力、中國(guó)重工將成為海洋經(jīng)濟(jì)和大艦時(shí)代的中流砥柱。兩大船舶集團(tuán)是我國(guó)規(guī)模最大、技術(shù)最強(qiáng)、業(yè)務(wù)最廣的船舶類(lèi)制造企業(yè)，基本壟斷了海軍裝備市場(chǎng)，占據(jù)民用船舶制造業(yè)的核心地位，其旗下的大船重工、北海重工、上海船廠(chǎng)、外高橋、江南等的海工業(yè)務(wù)也是民族產(chǎn)業(yè)龍頭。隨著央企集團(tuán)整體上市的推進(jìn)，中國(guó)重工和中國(guó)船舶將成為集團(tuán)專(zhuān)業(yè)化整合、資本化運(yùn)作、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的核心平臺(tái)，并將在海洋經(jīng)濟(jì)和海軍大發(fā)展中直接受益。

此外，航空動(dòng)力是我國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)和燃?xì)廨啓C(jī)的核心研制、生產(chǎn)基地，而燃?xì)廨啓C(jī)由于在單位功率、啟動(dòng)速度等方面的巨大優(yōu)勢(shì)，是大型軍用艦艇動(dòng)力的優(yōu)先選擇。另外，隨著海軍航空兵的加速發(fā)展，公司相關(guān)航空發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)預(yù)期將同時(shí)受益。

三大催化劑支持行情

銀河證券研究所軍工機(jī)械行業(yè)分析師鞠厚林認(rèn)為，軍工股有三大催化劑，從而能支持行情不斷產(chǎn)生。

一是資產(chǎn)重組加快的驅(qū)動(dòng)。鞠厚林預(yù)計(jì)今年下半年，軍工行業(yè)的資產(chǎn)重組進(jìn)程很可能進(jìn)入新一輪高潮階段，主要理由為：根據(jù)今年的國(guó)發(fā)37號(hào)文件精神，和各大軍工集團(tuán)目前加緊內(nèi)部資產(chǎn)清理的現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)下半年主管部門(mén)很可能加快推進(jìn)軍工行業(yè)的資本運(yùn)作和資產(chǎn)證券化工作，使軍工行業(yè)的資產(chǎn)重組進(jìn)入新的高潮，從而帶動(dòng)軍工股投資價(jià)值和預(yù)期的大幅上升。

二是“航母”主題是近期軍工行業(yè)的最重要催化劑。由于其帶動(dòng)面廣，必將在軍工領(lǐng)域形成強(qiáng)大的牽引作用。他認(rèn)為，未來(lái)幾年，我國(guó)航母編隊(duì)和相關(guān)裝備的需求將達(dá)上千億元，受益領(lǐng)域包括船舶工業(yè)、飛機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)、武器裝備、復(fù)合材料、衛(wèi)星導(dǎo)航通信等。

三是航空發(fā)動(dòng)機(jī)是中航工業(yè)集團(tuán)思路最明確、運(yùn)作最快的板塊之一。黎陽(yáng)、中航南方、黎明未來(lái)將進(jìn)入到航空動(dòng)力的發(fā)展思路基本確定，已經(jīng)上市的成發(fā)科技、中航動(dòng)控未來(lái)與航空動(dòng)力“三合一”也是必然趨勢(shì)，航空動(dòng)力面臨的整合空間很大，從目前情況看，其運(yùn)作進(jìn)程也將較快。航空發(fā)動(dòng)機(jī)將列入國(guó)家重大專(zhuān)項(xiàng)，國(guó)家可能投入上千億元資金發(fā)展航空發(fā)動(dòng)機(jī)，同時(shí)，將進(jìn)一步提高該領(lǐng)域的資產(chǎn)整合預(yù)期。

鞠厚林重點(diǎn)推薦的公司包括中國(guó)重工、哈飛股份、中國(guó)衛(wèi)星、中航電子、中航光電以及航空發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域的上市公司。

重組整合依舊精彩

西南證券分析師龐琳琳也指出，隨著國(guó)防投入穩(wěn)步增加，軍工經(jīng)濟(jì)有望保持持續(xù)高景氣。此外，重組整合依舊精彩。行業(yè)發(fā)展階段決定中短期內(nèi)資產(chǎn)注入仍是軍工板塊的投資主線(xiàn)。軍工資產(chǎn)證券化已大面積鋪開(kāi)，但軍工資產(chǎn)重組整合的故事遠(yuǎn)未講完。在內(nèi)外部條件逐步成熟背景下，越來(lái)越多的資本運(yùn)作進(jìn)入到實(shí)質(zhì)階段，涉及到更核心、更優(yōu)質(zhì)的軍工資產(chǎn)。不容置疑的是，未來(lái)的整合將會(huì)更加精彩。

龐琳琳認(rèn)為，以重組整合為主線(xiàn)的軍工個(gè)股從來(lái)都是市場(chǎng)的熱點(diǎn)，在大盤(pán)上漲階段，其漲幅顯著高于大盤(pán)漲幅，能夠獲得超額收益。而大盤(pán)下跌過(guò)程中，它們的抗跌性也較為明顯，一旦重組整合得到明確，有實(shí)質(zhì)進(jìn)展或催化劑因素，這類(lèi)個(gè)股極有可能走出獨(dú)立行情。綜合來(lái)看，軍工個(gè)股進(jìn)攻性和防御性兼?zhèn)?。在市?chǎng)整體走勢(shì)不甚明朗的環(huán)境中，以資產(chǎn)注入為投資主線(xiàn)的軍工板塊更具備投資優(yōu)勢(shì)，將會(huì)是貫穿2011年全年的投資熱點(diǎn)，維持軍工板塊“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。

本報(bào)記者

鄒平

制圖 齊心

[責(zé)任編輯：lanln] 標(biāo)簽：航母 軍工股 軍工資產(chǎn) 

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