新華社上海2月19日電 牛年的最后一個(gè)交易日，中國(guó)股市投資者目睹上證綜指成功收復(fù)3000點(diǎn)心理關(guān)口，卻在收市后獲悉了央行再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的消息。

喜憂參半中，中國(guó)股市迎來(lái)虎年。這也許是一種預(yù)兆——在各種利好和利空因素的共同作用下，震蕩多變將伴隨虎年的A 股市場(chǎng)。

喜：基本面不斷改善

剛剛過(guò)去的牛年，A 股市場(chǎng)經(jīng)歷了截然不同的兩個(gè)階段：從在充裕流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)提振政策推動(dòng)下的持續(xù)反彈，到擴(kuò)容加速、緊縮預(yù)期升溫背景下的反復(fù)震蕩?？缛牖⒛曛H，市場(chǎng)已經(jīng)基本達(dá)成共識(shí)：基本面將成為未來(lái)A 股市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

來(lái)自聯(lián)合證券的觀點(diǎn)認(rèn)為，在目前A 股市場(chǎng)短期震蕩調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)猶存的情況下，市場(chǎng)前進(jìn)的“引擎”已經(jīng)由流動(dòng)性轉(zhuǎn)換至基本面改善帶來(lái)的盈利增長(zhǎng)。

從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，上市公司盈利的不斷回升有望成為虎年股市的最大“利好”。

來(lái)自天相投資顧問(wèn)有限公司的一組數(shù)據(jù)，或許可以支撐這一判斷。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月11日，公布2009年度業(yè)績(jī)報(bào)告的 143 家上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)263.72億元，較上年增長(zhǎng)逾26%。

“較為合理的市場(chǎng)估值，將成為虎年股市投資價(jià)值的基礎(chǔ)?！鄙虾Ｌ煜嗤顿Y咨詢公司首席策略分析師仇彥英說(shuō)。

憂：多重壓力困擾A 股

進(jìn)入2010年以來(lái)，滬深股市出現(xiàn)了一波震蕩下跌，滬指一度跌破2900點(diǎn)，創(chuàng)下階段新低。與此同時(shí)，節(jié)前兩市成交持續(xù)低迷，總量徘徊在 1100億元左右。

令人擔(dān)憂的是，從擴(kuò)容壓力到緊縮預(yù)期，困擾股市的多重壓力將毫無(wú)懸念地延續(xù)至虎年，而震蕩調(diào)整則將成為全年股市的“常態(tài)”。

喜憂參半中的投資機(jī)會(huì)

在許多市場(chǎng)人士看來(lái)，2010年總體流動(dòng)性不如2009年寬松，融資壓力卻大于2009年。這也使得許多機(jī)構(gòu)對(duì)于虎年股市的預(yù)判變得更為謹(jǐn)慎。

不過(guò)，樂(lè)觀也好，消極也好，喜憂參半的虎年股市仍有值得把握的投資機(jī)會(huì)。在火爆中看到風(fēng)險(xiǎn)，在低迷中發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)。震蕩多變的虎年股市，無(wú)疑將是對(duì)中國(guó)股市投資者智慧和心理的又一次考驗(yàn)。

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