2011年09月06日 15:34
來源：理財周刊

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IPO研究組

在前一篇文章中，曾談到金安國紀涉嫌“假外資”問題。

本刊IPO研究組了解到，就此問題，國家商務(wù)部、外匯管理局、稅務(wù)總局等多個部門曾在2006年8月份聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》(坊間稱之為“10號文”)，對此就做出過明確規(guī)定，境內(nèi)公司、企業(yè)或自然人以其在境外合法設(shè)立或控股的公司名義并購與其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的境內(nèi)公司，所設(shè)立的外商投資企業(yè)不享受外商投資企業(yè)待遇。而實際上，國內(nèi)有部分純粹的內(nèi)資企業(yè)，為了獲得稅收優(yōu)惠，會通過極為隱蔽方式實現(xiàn)返程投資來達到此目的。

通過進一步分析發(fā)行，金安國紀應(yīng)收賬款風(fēng)險控制不嚴，合同糾紛貨款超過2200萬元，不過其堅稱“不要緊”。此外，近三年來金安國紀在研發(fā)投入上面逐漸減少，變得有些吝嗇起來。

合同糾紛涉案金額不小

雖然一再宣稱嚴格控制應(yīng)收賬款風(fēng)險，但截止到目前，金安國紀合同貨款糾紛涉案金額超過2200萬元。

招股書資料顯示，目前金安國紀尚未完結(jié)的訴訟事項均為公司與客戶發(fā)生的合同貨款糾紛，其中，涉案金額超過100 萬元的尚未完結(jié)訴訟事項共有8宗，如一個叫范和平的自然人欠款達390多萬元。初步統(tǒng)計，這8宗貨款糾紛涉案金額達到2230余萬元。如果還考慮到標的少于100萬元的糾紛案，涉案金額肯定超過這個數(shù)字。

2011 年上半年營業(yè)收入10.17億元，對此來說，這點合同貨款糾紛涉案金額算不了什么。2011年上半年凈利潤6535.57 萬元，如果與此對比，卻可尷尬發(fā)現(xiàn)該比例已經(jīng)達到了三分之一左右。分析人士指出，這部分合同貨款之前已經(jīng)納入應(yīng)收賬款之中，之所以發(fā)生糾紛，因無法按期收回的因素居多，可見，其對應(yīng)收賬款風(fēng)險的控制能力還是稍有欠缺。

對于這種狀況，金安國紀似乎毫不在乎，其在招股書中信心滿滿地表示：對公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、聲譽、業(yè)務(wù)活動、未來前景不會產(chǎn)生較大的不利影響。

研發(fā)投入逐年減少

金安國紀在研發(fā)投入方面，顯得并不那么大方。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2008-2010年，金安國紀研發(fā)投入金額分別為5173.25萬元，4373.16萬元和5101.52萬元，從絕對數(shù)值上看，似乎已經(jīng)不少，但這對于一個營業(yè)收入已迫近20億元的企業(yè)，似乎有點小氣。數(shù)據(jù)也佐證了這種觀點，近三年來研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為3.91%、3.74%和2.69%，投入逐年減少。

金安國紀已于2008年底被認定為“高新技術(shù)企業(yè)”，這對企業(yè)在研發(fā)方面的投入有著具體的要求，即在近三年內(nèi)，其用于高新技術(shù)及其產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)費總額，占營業(yè)收入比例不低于3%。而實際上，2010年只有2.69%，顯然沒有達標。2011年上半年，金安國紀研發(fā)投入2197.72萬元，如果按照目前這種投入進度，到年底總的研發(fā)費用極有可能與去年持平，但是其營業(yè)收入在今年超過20億元應(yīng)該不成問題，如此看來，今年金安國紀在研發(fā)方面投入仍然無法達到3%的最低門檻。

金安國際在2006 年組建了技術(shù)中心，目前已擁有發(fā)明專利2 項，實用新型專利1 項，另有已獲受理發(fā)明專利11 項，生產(chǎn)中使用的核心技術(shù)17 項。

而反觀其競爭對手廣東生益科技，在2010年專利申請量呈井噴式增長，其中，新授權(quán)中國專利25件，其中發(fā)明9件，新型實用16件。當然，這需要高投入的支撐，生益科技在2005年每年研發(fā)投入就已經(jīng)超過8500萬元。

由此讓筆者不禁產(chǎn)生疑問，如果金安國紀的研發(fā)費用未來仍然不能達到國家關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)的認定底線，未來將會在稅收方面不能享受優(yōu)惠；更為重要的是，面臨競爭日益加劇的電子產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品需不斷升級來適應(yīng)市場，而這將更加依賴于自身的研發(fā)能力。而金安國紀在此方面的熱忱卻不夠，由此將引發(fā)對公司的業(yè)績成長方面的擔(dān)憂，對此將持續(xù)關(guān)注此公司的發(fā)展動向。

相關(guān)銜接：研發(fā)費用投入標準

根據(jù)國科發(fā)火〔2008〕172號關(guān)于印發(fā)《高新技術(shù)企認定管理辦法》中第三章規(guī)定：

企業(yè)為獲得科學(xué)技術(shù)(不包括人文、社會科學(xué))新知識，創(chuàng)造性運用科學(xué)技術(shù)新知識，或?qū)嵸|(zhì)性改進技術(shù)、產(chǎn)品(服務(wù))而持續(xù)進行了研究開發(fā)活動，且近三個會計年度的研究開發(fā)費用總額占銷售收入總額的比例符合如下要求：

1. 最近一年銷售收入小于5,000萬元的企業(yè)，比例不低于6%；

2. 最近一年銷售收入在5,000萬元至20,000萬元的企業(yè)，比例不低于4%；

3. 最近一年銷售收入在20,000萬元以上的企業(yè)，比例不低于3%。

其中，企業(yè)在中國境內(nèi)發(fā)生的研究開發(fā)費用總額占全部研究開發(fā)費用總額的比例不低于60%。企業(yè)注冊成立時間不足三年的，按實際經(jīng)營年限計算

[責(zé)任編輯：liliang] 標簽：金安 國紀 投入 企業(yè) 

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