2012年01月04日 04:03
來源：上海證券報 作者：浦弘毅

字號:T|T

0人參與0條評論打印轉(zhuǎn)發(fā)

30家券商預(yù)測2012年上證指數(shù)運行區(qū)間，最低2100點，最高3567點；絕大多數(shù)券商將2012年行情定義為反彈，并對反彈高度及力度做出各自的理解；過半券商認(rèn)為反彈時點出現(xiàn)在下半年伴隨實體經(jīng)濟(jì)拐點同時出現(xiàn)，“大消費”概念及有望獲得積極財政政策支持的“新興產(chǎn)業(yè)”獲券商青睞

⊙見習(xí)記者 浦弘毅 ○編輯 朱紹勇

過去的2011年，中國股市的走勢可用“愁云慘霧”來形容。1至4月間，上證綜指自2825.32點震蕩上行至全年高點3067.45點，隨后便一路下行，于12月末下探全年低點2134.02點，全年下挫21.68%，蒸發(fā)市值6萬億元，居全球市場跌幅榜前列，為A股史上“第三熊”。

揮別2011年，2012全球市場不確定性因素猶存，國內(nèi)通貨膨脹形勢得到改善，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)。在這樣的背景下，A股市場能否扭轉(zhuǎn)疲態(tài)，未來有哪些熱點能給投資者帶來超額收益呢？本報精選30家券商年度投資策略，希望對投資者有所啟示。

安信證券

看好2012年上半年A股市場表現(xiàn)，但預(yù)計反彈的高度有限，上證綜指難以有效逾越2800點水平。

預(yù)計全年不會出現(xiàn)主導(dǎo)性行業(yè)，也不會出現(xiàn)單一風(fēng)格，而是表現(xiàn)為成長型股票與價值型股票交替反彈。原因是成長類公司估值過高，而價值型股票得不到基本面的持續(xù)、穩(wěn)定支持，因此它們的反彈均不具備持久力。高成長、高估值的行業(yè)中，推薦軍工、生物醫(yī)藥、環(huán)保、種子、快速消費和智能電網(wǎng)。低估值、低成長的行業(yè)中，推薦金融、地產(chǎn)、汽車、交通基礎(chǔ)設(shè)施和高壓一次設(shè)備。

渤海證券

上證綜指運行區(qū)間在2100點至3200點間。

以業(yè)績前景為出發(fā)點選擇標(biāo)的，不僅可以享受業(yè)績增長帶來的股價提升，而且還可以享受到資金聚集效應(yīng)所帶來的估值提升。為此，我們通過挖掘終端需求有效提升的行業(yè)作為標(biāo)的選擇的核心。基于管理層對中微企業(yè)政策支持的不斷深化，我們建議投資者重點關(guān)注大浪淘沙后中小企業(yè)中的真金白銀。同時，在財政投入逐步傾向于“保民生、調(diào)結(jié)構(gòu)”的趨勢下，我們建議投資者重點關(guān)注與之相關(guān)的水利建設(shè)，以及節(jié)能環(huán)保、新能源和生物育種等新興產(chǎn)業(yè)。

長江證券

一季度初期有小幅反彈，但是隨后伴隨經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)下行；在二季度市場中期底部，之后是震蕩向上行情；全年有15%的正收益。

行業(yè)中期配置應(yīng)圍繞大危機(jī)的過濾器功能配置，分別是環(huán)保、燃?xì)?、專用設(shè)備、通用設(shè)備、電氣機(jī)械、醫(yī)藥、食品飲料，同時借鑒其他國家的轉(zhuǎn)型共性；可關(guān)注通信、環(huán)保及文化娛樂；短期應(yīng)遵從歷史法則及政策投資思路，二季度市場見底之前，估值為配置的核心，包括汽車、金融等；財政投入關(guān)注5個方向：高鐵投資、通信投資、電力設(shè)備、環(huán)保及水利投資。

東方證券

預(yù)計2012年上證綜指的估值水平將在10.8至12.5之間變動，對應(yīng)指數(shù)的核心波動區(qū)間為2300至2900。市場波動大致體現(xiàn)為上下上的N字形態(tài)。

流動性改善初期應(yīng)以主題投資為矛，博取絕對收益；通脹下行時應(yīng)以中檔消費為盾，守相對收益。這將是貫穿全年的投資策略。在此基礎(chǔ)上，需抓住兩次大市向上的波動性機(jī)會：一季度全球再度集體救市產(chǎn)生流動性釋放的上升浪和三季度實體經(jīng)濟(jì)景氣上行的主升浪。

東興證券

滬深300市盈率保持在12~14.5倍可能性較大。預(yù)計2012年目標(biāo)點位在2282~2952點區(qū)間。最樂觀情況，不會突破3481~3567點區(qū)間。

我們從四個方面進(jìn)行行業(yè)推薦：一是在外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性增強(qiáng)，房地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)不放松條件下，積極關(guān)注擴(kuò)大內(nèi)需所帶來的行業(yè)投資機(jī)會，如醫(yī)療服務(wù)、紡織服裝，白酒，商業(yè)零售，新能源汽車等；二是關(guān)注改善民生基調(diào)之下未來投入較為確定的行業(yè)的投資機(jī)會，如水利、節(jié)能環(huán)保、保障房概念等行業(yè)板塊；三是深化改革背景下的行業(yè)投資機(jī)會，如落實“非公36 條”下的通信、軍工和鐵路等行業(yè)；稅制改革下的物流、TMT、新能源行業(yè)；四是基于流動性改善和盈利觸底反彈下的估值修復(fù)性機(jī)會，如房地產(chǎn)、金融服務(wù)業(yè)、汽車、建筑裝飾等。

方正證券

政策的相機(jī)抉擇將對市場形成雙向抑制，2012年市場運行區(qū)間大致為2100至2900之間。

受益于積極財政政策，我們看好新興行業(yè)中物流、頁巖氣開采、核能以及云計算等行業(yè)，以及民生性行業(yè)中生物醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)機(jī)械以及智能交通等行業(yè)；考慮到2012年經(jīng)濟(jì)基本面下行風(fēng)險，我們看好商貿(mào)零售、金融服務(wù)等防御性板塊。結(jié)合基本面水平、估值水平以及市場情緒面三個維度，我們認(rèn)為可以長期配置金融服務(wù)、食品飲料、商貿(mào)零售。同時應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面和政策變化關(guān)注通信服務(wù)、計算機(jī)、新能源(頁巖氣)、建筑建材，醫(yī)藥生物和逆周期食品飲料以及中央經(jīng)濟(jì)會議重點導(dǎo)向的旅游行業(yè)。

高華證券

預(yù)計2012年底滬深300指數(shù)將達(dá)到3200點，潛在上行空間27%。

在宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩和政策積極轉(zhuǎn)向的可能性增大的背景下，我們認(rèn)為我們當(dāng)前的A股行業(yè)偏好應(yīng)反映出以下兩者之間的平衡：為可能的下行尋求保護(hù)及抓住潛在的長期上行機(jī)遇?？紤]到目前市場估值整體水平不高，我們認(rèn)為以合理價格買入中國市場長期贏家的時機(jī)已經(jīng)成熟，但是，我們也承認(rèn)短期內(nèi)整體市場仍存不確定性。

廣發(fā)證券

全年預(yù)期回報率約為12%，指數(shù)波動區(qū)間為2300-3100。

淡化周期，關(guān)注盈利能力。選擇ROE抗周期且在通脹下行中受益的行業(yè)；回避ROE順周期且在通脹下行中受損的行業(yè)?？春帽匦柘M品、消費性服務(wù)業(yè)和政策支持行業(yè)。建議超配：環(huán)保、傳媒，食品飲料、醫(yī)藥、服裝，信息設(shè)備、電力和地產(chǎn)龍頭；回避交運、有色、鋼鐵和輕工。

國海證券

上證指數(shù)波動區(qū)間為2000-2800點。

市場策略以主題投資為主。2012 年相對確定的是經(jīng)濟(jì)增速放緩和流動性趨勢好轉(zhuǎn)。但是我們積極看待經(jīng)濟(jì)增速放緩，資金從高風(fēng)險資產(chǎn)的回流將更有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。經(jīng)濟(jì)放緩對于整體經(jīng)濟(jì)的壓力顯現(xiàn)，但流動性好轉(zhuǎn)和政策支持將給予新興產(chǎn)業(yè)估值溢價，看好市場震蕩格局下的主題投資機(jī)會。

國泰君安

全年指數(shù)運行區(qū)間在2300至3000間。

我們預(yù)計此輪利潤增長調(diào)整的低點在2012 年初，由此，早周期行業(yè)配置的時間點應(yīng)該也在此。圍繞著周期擾動和民生轉(zhuǎn)型，2012年的行業(yè)配置分為兩個部分考量，其一是2012年初GDP 短周期調(diào)整結(jié)束時的周期重估，另一個則是民生轉(zhuǎn)型下部分受益行業(yè)的持續(xù)性配置。