2012年01月05日 03:02
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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盡管2011年滬指全年累計(jì)下跌21.68%。，盡管?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)亦頗為嚴(yán)峻，但投資者仍對(duì)2012年的行情充滿(mǎn)期待。2012年，A股的投資機(jī)會(huì)何在？《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心本期對(duì)30家知名券商2012年的策略報(bào)告進(jìn)行梳理，從三條主線梳理出2012年券商最看好的行業(yè)。

17家券商

看好“消費(fèi)升級(jí)”相關(guān)行業(yè)

從30家券商的策略報(bào)告看，多數(shù)券商2012年重點(diǎn)配置“大消費(fèi)”。

基于全球經(jīng)濟(jì)景氣下行時(shí)期，謹(jǐn)慎和防御成大多數(shù)券商的主要投資基調(diào)。多家券商認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)衰退的局面下，消費(fèi)板塊仍然能保持平穩(wěn)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，甚至能在一定程度上受益，消費(fèi)板塊防御性使得其具有一定的投資價(jià)值。

分析人士指出，擴(kuò)大消費(fèi)居“三駕馬車(chē)”之首，總體來(lái)看，結(jié)構(gòu)性減稅構(gòu)成積極財(cái)政政策的特點(diǎn)亮點(diǎn)，內(nèi)需消費(fèi)卻擁有眾多機(jī)會(huì)。而外需在2012年打開(kāi)的可能性比較小，2012年德國(guó)總理默克爾在新年致辭中稱(chēng)，盡管歐洲經(jīng)濟(jì)最終會(huì)從危機(jī)中變強(qiáng)大，但警告2012比2011更為艱難。

海通證券則認(rèn)為，需牢牢把握擴(kuò)大內(nèi)需這一戰(zhàn)略基點(diǎn)，把擴(kuò)大內(nèi)需的重點(diǎn)更多放在保障和改善民生、加快發(fā)展服務(wù)業(yè)、提高中等收入者比重上來(lái)，而今年要推進(jìn)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅和房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)，合理調(diào)整消費(fèi)稅范圍和稅率結(jié)構(gòu)，都旨在刺激消費(fèi)。興業(yè)證券認(rèn)為，消費(fèi)是個(gè)中長(zhǎng)期的事情，刺激消費(fèi)，“維穩(wěn)”的意義大于對(duì)經(jīng)濟(jì)托底的意義。

在配置大消費(fèi)主題下，醫(yī)藥生物(16次)、食品飲料(15次)、商業(yè)貿(mào)易(10次)、農(nóng)業(yè)水利(8次)等行業(yè)大都獲得了券商2012年配置的建議。

其中，食品飲料和醫(yī)藥生物行業(yè)分別獲得上述券商的15次和16次配置建議。例如民生證券認(rèn)為，A 股市場(chǎng)歷史上出現(xiàn)的大牛股，幾乎都是深深地打上了時(shí)代背景的烙印并在經(jīng)濟(jì)核心驅(qū)動(dòng)力變化中受益的企業(yè)。借鑒日本、韓國(guó)等國(guó)家的轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的特征，重點(diǎn)看好轉(zhuǎn)型受益下的消費(fèi)提升的行業(yè)如食品飲料。

緊隨其后的是農(nóng)業(yè)水利行業(yè)，獲得8家券商推薦配置，分析人士指出，未來(lái)食品通脹的趨勢(shì)要想改觀，政府必須增加農(nóng)產(chǎn)品供給，水利作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)最基本最重要的設(shè)施，將成為政府投入最大的領(lǐng)域之一。而2012年中央一號(hào)文件，對(duì)于水利建設(shè)或?qū)⒂羞h(yuǎn)超預(yù)期的政策支持力度。

14家券商

配置“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型”行業(yè)

從2012年30家券商的策略報(bào)告看，不少券商同時(shí)配置“大消費(fèi)”+“結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型”，在配置了防御性大消費(fèi)板塊的同時(shí)，積極參與調(diào)結(jié)構(gòu)的亮點(diǎn)行業(yè)。

例如湘財(cái)證券認(rèn)為，2012年的基本策略是抓住消費(fèi)和新興行行業(yè)。而結(jié)構(gòu)性的亮點(diǎn)主要體現(xiàn)為以“十二五規(guī)劃”為重點(diǎn)的新能源、新材料、節(jié)能減排、高端裝備制造、生物醫(yī)藥、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域中。

在上述同時(shí)配置“消費(fèi)+轉(zhuǎn)型”的券商策略中，環(huán)保行業(yè)獲得14家券商的配置建議，成為2012年A股市場(chǎng)最被看好“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型”行業(yè)。

廣發(fā)證券指出，從轉(zhuǎn)型看戰(zhàn)略主題，看好中低收入戶(hù)和中部區(qū)域消費(fèi)加速，行業(yè)上看好服裝、通信和文化娛樂(lè)；其次是環(huán)保主題，中性情景下十二五環(huán)保投資超5萬(wàn)億，2012年—2013年是增長(zhǎng)高峰期。

而緊隨環(huán)保行業(yè)之后的是文化傳媒行業(yè)，至少獲得5家券商的配置建議。

分析人士指出，去年四季度的A股市場(chǎng)誰(shuí)最搶眼？絕對(duì)非文化傳媒板塊莫屬。2012年，文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望超過(guò)1200億，有望維持超20%的復(fù)合增長(zhǎng)率。隨著國(guó)家級(jí)政策支持的進(jìn)一步細(xì)化，將轉(zhuǎn)化為文化傳媒行業(yè)和上市公司的實(shí)質(zhì)利好，激發(fā)傳媒文化板塊迎來(lái)黃金十年，理所當(dāng)然成為2012年重要的投資線索。

7家券商

推薦低估值“周期性行業(yè)”

值得一提的是上述30家券商2012年投資策略中有7家給出了配置周期性行業(yè)的建議。

分析人士認(rèn)為，對(duì)于投資者而言，如果從成本考慮，在買(mǎi)入同樣股數(shù)的情況下，買(mǎi)周期性行業(yè)的低價(jià)股所需的資金會(huì)遠(yuǎn)低于中小盤(pán)高價(jià)股。值得一提的是投資周期行業(yè)的要點(diǎn)是找準(zhǔn)行業(yè)低谷的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，低配周期性股需踩準(zhǔn)節(jié)奏。

恒泰證券認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)景氣下行時(shí)期，基本消費(fèi)板塊具有一定防御性，食品飲料和醫(yī)療板塊存在一定投資機(jī)會(huì)，但可選消費(fèi)仍存在較大下行壓力，應(yīng)當(dāng)規(guī)避。新興產(chǎn)業(yè)的分化趨勢(shì)加劇，技術(shù)性因素是推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)分化的主要力量，該領(lǐng)域?qū)ν顿Y的專(zhuān)業(yè)性要求大為增加。而周期性行業(yè)的投資主線同樣蘊(yùn)藏在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型中，在新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)框架的構(gòu)建過(guò)程中，周期類(lèi)板塊的市場(chǎng)機(jī)會(huì)更多表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

周期性行業(yè)中有3家券商提出配置房地產(chǎn)行業(yè)的建議，例如中原證券給出的理由是，在市場(chǎng)反彈過(guò)程中，周期股有望重估，如地產(chǎn)、券商、鐵路設(shè)備、電氣設(shè)備等。而水泥行業(yè)亦受到券商的配置建議，例如金元證券認(rèn)為可配置周期類(lèi)水泥、化工。

此外，有6家券商提出了2012年配置低估值行業(yè)的建議。例如安信證券認(rèn)為，在行業(yè)和風(fēng)格選擇方面，預(yù)計(jì)2012年不會(huì)出現(xiàn)主導(dǎo)性行業(yè)，也不會(huì)出現(xiàn)單一風(fēng)格，而是表現(xiàn)為成長(zhǎng)型股票與價(jià)值型股票交替反彈。在低估值、低成長(zhǎng)的行業(yè)中，推薦金融、地產(chǎn)、汽車(chē)、交通基礎(chǔ)設(shè)施和高壓一次設(shè)備等行業(yè)。不過(guò)大多數(shù)數(shù)券商都提醒，配置低估值的金融行業(yè)的只存有階段性交易機(jī)會(huì)和估值修復(fù)行情，配置上建議低配。