嚴(yán)婷

納斯達(dá)克OMX集團(tuán)本周三(6月2日)宣布，其“熔斷機(jī)制”將擴(kuò)大至該交易所的所有美國(guó)上市股票，并針對(duì)不同股價(jià)的股票設(shè)置不同“熔斷點(diǎn)”。此舉超越了此前試點(diǎn)的僅適用于標(biāo)普500指數(shù)成份股的統(tǒng)一熔斷機(jī)制。

分析人士指出，雖然各大交易所承諾協(xié)調(diào)行動(dòng)以防止未來(lái)市場(chǎng)混亂，但納斯達(dá)克單方面行動(dòng)意在增加其同紐交所之間的競(jìng)爭(zhēng)籌碼，而各大交易所統(tǒng)一的解決方案應(yīng)盡快出臺(tái)。

基于股價(jià)設(shè)置不同“熔斷點(diǎn)”

為了解決5月6日“閃電崩盤”后投資者對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)曾于上個(gè)月18日宣布，美國(guó)主要的證券交易所與美國(guó)金融監(jiān)管部門正提議所有美國(guó)證券交易引進(jìn)統(tǒng)一的個(gè)股熔斷機(jī)制試點(diǎn)項(xiàng)目，實(shí)行限制股票異常波動(dòng)的“熔斷機(jī)制”，即如果一家上市企業(yè)的股價(jià)在五分鐘內(nèi)急挫超過10%，該公司的股票交易將被暫停。

但是納斯達(dá)克這家美國(guó)第二大股票交易所決定在個(gè)股熔斷機(jī)制試點(diǎn)項(xiàng)目上更進(jìn)一步?！拔覀円庾R(shí)到，其實(shí)有一些解決方案可以解決這些憂慮，” 納斯達(dá)克執(zhí)行副總裁諾爾(Eric Noll)表示。

納斯達(dá)克此次決定，要對(duì)標(biāo)普500指數(shù)以外的其他股票基于其股價(jià)設(shè)置更有針對(duì)性的“熔斷點(diǎn)”。目前其他交易所無(wú)需實(shí)施納斯達(dá)克這些暫停措施。

諾爾表示，股價(jià)在1.75美元及以下的股票，若在30秒內(nèi)股價(jià)變動(dòng)15%，將被暫停60秒；而股價(jià)在1.75美元至25美元之間的股票，變動(dòng)幅度達(dá)到10%的話將采取同樣暫停措施；價(jià)格在25美元至50美元之間股票的熔斷點(diǎn)為5%波動(dòng)，而50美元以上的股票將在變動(dòng)3%時(shí)就暫停交易。

據(jù)悉，納斯達(dá)克計(jì)劃在第三季度初實(shí)施這項(xiàng)“波動(dòng)保護(hù)”項(xiàng)目，但具體時(shí)間將取決于所有必要的技術(shù)調(diào)整何時(shí)落實(shí)完畢。

“這不是防止股票下跌。股票該下跌的時(shí)候還是會(huì)下跌?！敝Z爾表示，“這項(xiàng)措施的設(shè)計(jì)是為了讓價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制最有效、最有邏輯地運(yùn)行。因此當(dāng)價(jià)格急速變動(dòng)的過程變得不穩(wěn)定時(shí)，我們可以有辦法暫停交易?！?/p>

行業(yè)亟待統(tǒng)一熔斷機(jī)制

紐約證交所對(duì)納斯達(dá)克此舉表示贊同，稱納斯達(dá)克這次建立的熔斷機(jī)制與紐交所建立的“流動(dòng)性補(bǔ)給點(diǎn)”系統(tǒng)相似，在這一系統(tǒng)下，個(gè)股在波動(dòng)達(dá)到“補(bǔ)給點(diǎn)”時(shí)會(huì)進(jìn)入“緩慢模式”。

“我們很榮幸看到納斯達(dá)克嘗試在其市場(chǎng)內(nèi)復(fù)制這一想法。”紐約證交所發(fā)言人佩萊基亞(Ray Pellecchia)表示。

佩萊基亞還透露，紐約證交所正在研究對(duì)NYSE Arca電子平臺(tái)上市股票引進(jìn)“價(jià)格保護(hù)”機(jī)制，其目的旨在“防止價(jià)格異常時(shí)進(jìn)行交易，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為這可能比電子暫停更為有效”。

紐交所CEO鄧肯·尼德奧爾上個(gè)月在上海參加新聞發(fā)布會(huì)時(shí)，就曾告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，SEC有關(guān)建立各個(gè)證券交易所統(tǒng)一熔斷機(jī)制的提議，適用范圍將由試點(diǎn)時(shí)期的標(biāo)普500成份股擴(kuò)大至對(duì)美國(guó)所有股票，且會(huì)依據(jù)流動(dòng)性而采取不同的熔斷點(diǎn)。

他表示，統(tǒng)一規(guī)則非常重要，“這一做法有必要適用于所有主要交易所。一旦某一交易所觸發(fā)了熔斷機(jī)制，其他交易所也應(yīng)該尊重或跟隨同樣的機(jī)制,不能與以前一樣無(wú)動(dòng)于衷。如果能做到這樣的話，類似5月6日的情況就不會(huì)再發(fā)生?！?/p>

一些分析人士指出，雖然各大交易所承諾協(xié)調(diào)行動(dòng)以防止未來(lái)市場(chǎng)混亂，但納斯達(dá)克單方面行動(dòng)意在增加其同紐約證交所間激烈競(jìng)爭(zhēng)的籌碼。而納斯達(dá)克此舉也將推動(dòng)其他交易所在熔斷機(jī)制下更快推出類似有針對(duì)性的“熔斷點(diǎn)”設(shè)置。

也有分析師因此擔(dān)心，此次納斯達(dá)克單方面行動(dòng)雖然意在控制交易波動(dòng)，但也凸顯了市場(chǎng)分散性和交易所間敵對(duì)性等現(xiàn)象。

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