2011年04月25日 13:53
來源：新聞晚報 作者：劉水

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發(fā)行節(jié)奏市場化特征日益明顯

□劉水

證監(jiān)會近期大幅壓縮審核時間，發(fā)行節(jié)奏市場化特征日益明顯。一季度受理主板及中小板的項目申報材料近200個，目前創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)超過200家，按照現(xiàn)有趨勢及發(fā)行節(jié)奏計算，全年IPO數(shù)量有望再創(chuàng)新高。

部分投行人士說，“近期IPO審核效率大大提高，材料上報后1到2個月內(nèi)就會反饋，半年之內(nèi)就有望完成從受理到發(fā)行的全過程。目前感覺審核的重點是潛在的法律責(zé)任和持續(xù)盈利能力。 ”在IPO法律審核上，證監(jiān)會要求保薦機構(gòu)重點關(guān)注上報企業(yè)的獨立性、同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易、環(huán)保、突擊入股等相關(guān)問題。此外，大股東的違法違規(guī)行為以及高管任職資格也成為近期監(jiān)管層關(guān)注的重點。

“監(jiān)管層要求我們做好盡職調(diào)查，關(guān)注大股東及實際控制人是否存在重大違法行為，其違法行為與發(fā)行人的緊密度如何，是屬于職務(wù)行為還是個人行為，違法的主觀意識是怎么樣的，以及個人誠信狀況對發(fā)行人的影響程度等?！庇型缎腥耸勘硎?，“監(jiān)管層也要求關(guān)注董監(jiān)高任職資格，有無受到證券市場處罰或譴責(zé)，在其他上市公司有無任職等。對于家族公司，要特別關(guān)注其構(gòu)成情況以及監(jiān)事的獨立問題。”

對于創(chuàng)業(yè)板的審核，證監(jiān)會特別提出要關(guān)注信息披露、發(fā)行人成長性及自主創(chuàng)新能力問題。在信息披露上，有監(jiān)管層人士指出，部分上報公司存在風(fēng)險披露不充分，披露的行業(yè)競爭格局、競爭對手、市場占有率或排名等情況的數(shù)據(jù)來源缺乏客觀性和權(quán)威性，申請受理后至上市前發(fā)生的新情況不能及時報告并及時補充披露等問題。

在創(chuàng)業(yè)板公司的成長性和自主創(chuàng)新能力上，監(jiān)管層要求，保薦機構(gòu)的成長性專項意見應(yīng)當(dāng)對發(fā)行人報告期及未來的成長性明確發(fā)表結(jié)論性意見，對于發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力及對成長性影響也要明確發(fā)表意見。成長性專項意見應(yīng)在分析發(fā)行人業(yè)務(wù)模式和技術(shù)等基礎(chǔ)上，對發(fā)行人報告期內(nèi)的成長性表現(xiàn)及影響因素進(jìn)行分析，對持續(xù)督導(dǎo)期內(nèi)發(fā)行人持續(xù)成長趨勢及其影響因素和制約條件加以分析說明。