2013年04月09日 09:11
來源：股市動態(tài)分析

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當歷史的沉渣泛起時，映入眼簾的景象依然令人震驚。

深圳坪山，單就地理位置而言，離深圳市中心的距離超過40公里，相當之偏；但因為有一家曾被稱作“電池王國”的企業(yè)坐落于此，這里被一些人所熟知。曾有去過的朋友這樣形容：道路旁邊一排排整齊、嶄新的樓房一眼望不到盡頭，相比周邊的荒涼與落寞，讓人有一種置身于沙漠綠洲的錯覺。而這綠洲指的正是比亞迪(002594)。

隨著的時間流轉，如今的比亞迪與前幾年已不可同日而語——自回歸A股的兩年來，公司業(yè)績持續(xù)下滑，核心人員出走，負債壓力日益沉重……比亞迪一直被各種負面纏身。

2012年，比亞迪悄然裁員上萬人。這絕對是一個值得警惕的信號，它告訴我們：曾經(jīng)不可一世的比亞迪已走下了神壇。

裁員1.12萬人

3月25日，比亞迪發(fā)布了2012年年度報告。公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入約468.54億元，同比略降4.04%；實現(xiàn)凈利潤約8100萬元，較上年同期下降94.12%。若剔除公司所獲得的5.5億元政府補助，營業(yè)利潤約-3.04億元，較去年同期下降121.58%。

此外，我們還關注公司在職員工的數(shù)據(jù)。2012年年報顯示，“本集團在職員工為166411人”，而2011年在職員工總數(shù)為177624人。這意味著，公司在2012年的裁員人數(shù)多達1.12萬人，竟然是2011年裁員人數(shù)的兩倍！

面對如此多的裁員，比亞迪卻試圖掩蓋，公司在年報中僅輕淡描述成“本集團在職員工較上年末有所減少”。對于其中的原因，公司表示，主要原因是受宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，集團汽車及手機部件組裝業(yè)務報告期內(nèi)產(chǎn)銷量略有下降。此外，由于人力成本呈逐年上升的趨勢，公司提高了部分生產(chǎn)線的自動化程序，也使得人員需求有所降低。而公司對員工受教育情況、專業(yè)構成的分類或許能給出真實的說法(參見表1)。

表1 比亞迪2011年、2012年員工受教育程度對比（來源：公司年報）

兩組數(shù)據(jù)對比可知，經(jīng)裁員后，公司低學歷員工數(shù)占比越來越高，而高學歷員工數(shù)占比越來越低，說明公司裁員的主體是受教育程度較高的群體。結合比亞迪所處行業(yè)的勞動密集與資金密集屬性來看，可以判斷出公司低學歷員工主要從事生產(chǎn)線工作，而高學歷群體從事技術開發(fā)或市場銷售等。如此以來，公司將裁員的原因歸咎于“提高了部分生產(chǎn)線的自動化程序，也使得人員需求有所降低”就根本站不住腳。

事實上，關于比亞迪裁員一事在2012年就炒得沸沸揚揚，但對于裁員多少，卻一直沒有一個具體的數(shù)據(jù)。如今從2012年年報披露的數(shù)據(jù)來看，比市場的預期更甚。

“我就是去年辭職的?！币晃槐葋喌锨皢T工小李對本刊記者坦言，“我現(xiàn)在都還記得當天的情況。那天，辦辭職的人很多，擠滿了整個大廳，由于人太多了，還需要像去銀行辦業(yè)務一樣拿號。”據(jù)比亞迪內(nèi)部人士透露，比亞迪為了規(guī)避《勞動法》所規(guī)定的損失賠償，不主動裁員，而是采取停職留半薪的做法，即放長假，只發(fā)50%的基本工資，逼很多人主動辭職。

2012年，坪山比亞迪上空籠罩著裁員的烏云，“你被裁了嗎？”一度成了當時很多員工碰面聊天時的問候語。

毫無疑問，大規(guī)模裁員使比亞迪節(jié)省了一大筆現(xiàn)金支出，為掩蓋難看的業(yè)績做出了貢獻，雖然這種做法也不違反相關的勞動法規(guī)，但卻反應出了資本家殘暴與狡詐的一面，與其企業(yè)文化所宣稱的“以人為本，營造公平、公正的氛圍”有天壤之別。據(jù)記者了解，目前，有很多從比亞迪辭職或被裁員的員工組建了聯(lián)盟進行交流或組織維權，最知名的當屬網(wǎng)名叫雅魯藏的人，他從2012年10月份辭職后開始在網(wǎng)上連續(xù)控訴比亞迪，至今已形成50多萬字的作品。

不擇手段粉飾凈利潤

若僅從凈利潤來看，雖然是下降的，卻好于預期。但事實上，該數(shù)據(jù)的背后卻暗藏玄機，公司做足了文章，甚至可以說是用心良苦來粉飾。

記者發(fā)現(xiàn)，比亞迪主要從研發(fā)費用上動手腳，涉嫌將一些本該計入管理用費的研發(fā)投入進行資本化，巧妙地進行了“乾坤大挪移”，從而間接虛增了凈利潤。財務數(shù)據(jù)顯示，公司2012年研發(fā)投入25.76億，比2011年27.70億少了1.94億，而且，公司研發(fā)費用當期以費用形式支出的只有11.50億，其余部分計入了開發(fā)支出。事實上，比亞迪將研發(fā)費用資本化始于2011年(參見表2)，此時正是比亞迪開始陷入困境的一年。

表2比亞迪2010-2012年開發(fā)支出變動情況（數(shù)據(jù)來源：公司定期報告）

不過，雖然公司粉飾了當期的凈利潤，但未來卻要面臨每年巨額攤銷的問題。

電池業(yè)務正在衰退

電池業(yè)務是比亞迪的立足之本，后來逐步拓展至二次充電電池業(yè)務。目前，公司電池領域還有太陽能發(fā)電、儲能電站，以及與電動汽車相配套的電池等。從公布的資料來看，公司電池業(yè)務的主要客戶有諾基亞、三星、摩托羅拉、華為、中興等手機廠商，以及博世、TTI 電動工具商等。記者發(fā)現(xiàn)，自2005年以來，公司電池業(yè)務占營業(yè)收入的比重逐年下降(參見表3)，且毛利率也有不斷滑坡的跡象。

表3比亞迪電池業(yè)務各年度收入占比

現(xiàn)在，電池業(yè)務的收入占主營業(yè)務的收入已下滑至10%左右，而通過近兩年的年報數(shù)據(jù)可知，電池業(yè)務的毛利率也逐年下降到，目前保持在10.5%左右的水平，幾乎淪為了“雞肋”。分析人士指出，曾經(jīng)的電池大王或許將成為歷史，而汽車業(yè)務能否像當初電池業(yè)務一樣撐起一片天又充滿了太多的不確定性因素。

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