2010年11月14日 10:21鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2010年11月14日，由中國(guó)股權(quán)基金協(xié)會(huì)、北京市金融工作局、北京市朝陽(yáng)區(qū)人民政府、北京股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)聯(lián)合主辦，國(guó)際上26家股權(quán)基金協(xié)會(huì)支持、協(xié)辦的第三屆“全球PE北京論壇”在北京國(guó)貿(mào)大酒店隆重舉行。

保監(jiān)會(huì)主席助理陳文輝在論壇上發(fā)表了精彩演講，陳文輝指出，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管制度的建設(shè)，是四個(gè)方面：一是建立核準(zhǔn)制，重大股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)核準(zhǔn)。二是建立報(bào)告制，其他股權(quán)投資事項(xiàng)采取年度報(bào)告。三是建立評(píng)估制，加強(qiáng)對(duì)有關(guān)機(jī)構(gòu)的投資能力、資產(chǎn)價(jià)值和資產(chǎn)質(zhì)量方面的評(píng)估。四是建立檢查制，采取停止業(yè)務(wù)、限制比例、調(diào)整人員、處置資產(chǎn)、限制分紅、限制薪酬、納入黑名單等。

以下為陳文輝演講實(shí)錄：

陳文輝：各位來(lái)賓，女士們，先生們，大家上午好。很高興參加“2010全球PE北京論壇”。首先我代表中國(guó)保監(jiān)會(huì)向論壇的舉辦表示熱烈地祝賀，向長(zhǎng)期以來(lái)關(guān)心和支持中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的各界朋友表示衷心的感謝。

本次論壇以PE聚焦中國(guó)為主題，共同探討PE的經(jīng)營(yíng)之道，以及在中國(guó)的應(yīng)用、發(fā)展等重大問(wèn)題，對(duì)于匯聚各方聰明才智，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)科學(xué)發(fā)展具有十分重要的意義。借此機(jī)會(huì)，我也就今年以來(lái)保險(xiǎn)市場(chǎng)的一個(gè)基本情況，保險(xiǎn)資金參與股權(quán)投資的問(wèn)題，談幾點(diǎn)看法。

第一，今年以來(lái)保險(xiǎn)市場(chǎng)的運(yùn)行情況。今年前三季度，面對(duì)復(fù)雜的國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，全行業(yè)保持了一個(gè)良好發(fā)展勢(shì)頭。經(jīng)營(yíng)理念和發(fā)展方式發(fā)生了積極地變化，總體上呈現(xiàn)快中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好的特點(diǎn)。一是從發(fā)展的速度來(lái)看，我國(guó)保費(fèi)收入在世界上居于前列，近三年來(lái)由于受國(guó)際金融危機(jī)影響，全球保險(xiǎn)業(yè)增速趨緩，歐美等主要工業(yè)國(guó)家保費(fèi)收入增速下滑，而我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)逆勢(shì)而上，繼續(xù)保持平穩(wěn)較快的增長(zhǎng)。根據(jù)瑞士保險(xiǎn)雜志提供的數(shù)據(jù)，08年全球以美元計(jì)價(jià)的保費(fèi)收入，扣除通貨膨脹因素，增速是負(fù)2%。工業(yè)化國(guó)家保費(fèi)增長(zhǎng)速度是負(fù)3.4%，同期我國(guó)的保費(fèi)收入增長(zhǎng)是31.4%。09年全球保費(fèi)收入增長(zhǎng)為負(fù)1.1%，工業(yè)化國(guó)家是負(fù)1.8%，我國(guó)去年是14.6%。今年截止到三季度末，我國(guó)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1.1萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32%。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)成效初步顯現(xiàn)。資金配置結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，整體實(shí)力明顯增強(qiáng)，截止到9月底，保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)達(dá)到4.8萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)81.1%，凈資產(chǎn)4394.3億元。保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)較為合理，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。從效益來(lái)看，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，利潤(rùn)總額大幅提升，截止到三季度末，保險(xiǎn)業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額401.1億元，其中財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司扭虧為盈。資產(chǎn)管理公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額為14.67億元，同比增長(zhǎng)43.3%。這是今年以來(lái)的一個(gè)基本情況。

第二，關(guān)于保險(xiǎn)資金參與股權(quán)投資的幾點(diǎn)思考。隨著我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)快速發(fā)展，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為金融市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)投資者，客觀上要求在確保安全性、流動(dòng)性前提下，不斷拓寬資金運(yùn)用渠道，今年保監(jiān)會(huì)發(fā)布了保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法，允許保險(xiǎn)資金投資未上市企業(yè)股權(quán)，擴(kuò)大了保險(xiǎn)資金自主配置的空間和彈性，進(jìn)一步拓寬了保險(xiǎn)資金投資領(lǐng)域，有利于優(yōu)化我國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)配置，緩解投資壓力，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，保障資產(chǎn)安全。同時(shí)，我們立足于保險(xiǎn)業(yè)處于發(fā)展初級(jí)階段的實(shí)際，著眼促進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用長(zhǎng)期持續(xù)健康發(fā)展，對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與股權(quán)投資的能力、風(fēng)險(xiǎn)控制和管理責(zé)任提出了明確的要求。

一是保險(xiǎn)資金參與股權(quán)投資是一項(xiàng)新事物，需要積極探索。PE作為一種創(chuàng)新的投資方式，可以獲得高回報(bào)，有利潤(rùn)促進(jìn)并購(gòu)重組是改善保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債匹配的重要工具之一。目前從全球保險(xiǎn)業(yè)配置未上市股權(quán)資產(chǎn)比例來(lái)看，日本為30%，德國(guó)為10%，美國(guó)為5%，我國(guó)保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法規(guī)定，保險(xiǎn)公司投資未上市股權(quán)的帳面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%。整體上我們還處于一個(gè)探索階段。PE在我國(guó)屬于新興投資領(lǐng)域，仍處于成長(zhǎng)過(guò)程中，相關(guān)的法律法規(guī)有待于進(jìn)一步完善，其成熟和壯大還需要一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。保險(xiǎn)資金參與股權(quán)投資，也是一項(xiàng)新事物，需要積極穩(wěn)妥推進(jìn)試點(diǎn)，不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)新投資模式，加強(qiáng)改進(jìn)監(jiān)管，不斷提高保險(xiǎn)資金參與股權(quán)投資的質(zhì)量和水平。

二是堅(jiān)持防范風(fēng)險(xiǎn)不放松，審慎對(duì)待保險(xiǎn)資金參與股權(quán)投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)。有人說(shuō)PE本身就是雙面矛盾體，是魔鬼和天使的混合體。從保險(xiǎn)資金的特性來(lái)看，儲(chǔ)蓄性資金占大部分，有人說(shuō)一個(gè)壽險(xiǎn)公司主要的業(yè)務(wù)長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄類的業(yè)務(wù)。直接關(guān)系廣大被保險(xiǎn)人的直接利益和社會(huì)安定，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)本身是風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，為公眾提供安全保障，不能為被保險(xiǎn)人帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)。因此，保險(xiǎn)資金參與PE投資，需要審慎關(guān)注?？赡艽嬖诘娘L(fēng)險(xiǎn)：一是PE投資追求高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，期限長(zhǎng)，流動(dòng)性較差。二是PE屬于私募，透明度不夠，監(jiān)管不夠。三是PE投資，主要靠投資，不確定性較大。我國(guó)對(duì)待PE市場(chǎng)，應(yīng)該審慎對(duì)待，及早防范風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法，在以下方面做了明確的要求，一是明確投資主體的資質(zhì)，保險(xiǎn)公司作為投資主體，應(yīng)當(dāng)在公司治理、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)托管、專業(yè)隊(duì)伍、財(cái)務(wù)指標(biāo)等方面達(dá)到監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)從嚴(yán)管理和能力優(yōu)先的原則，明確規(guī)定投資管理機(jī)構(gòu)和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)。二是界定投資標(biāo)的，明確保險(xiǎn)資金只能投資于處于成長(zhǎng)期或者成熟期的企業(yè)股權(quán)，不能投資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，不能投資高污染、高耗能等不符合國(guó)家政策和技術(shù)含量較低、現(xiàn)金回報(bào)較差的企業(yè)股權(quán)。不能投資商業(yè)住宅，不能直接參與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，不能投資涉獵房地產(chǎn)企業(yè)。

三是規(guī)定投資方式，在一定條件下允許保險(xiǎn)公司直接投資企業(yè)股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)，但對(duì)投資團(tuán)隊(duì)、償付能力、財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈資產(chǎn)規(guī)模等提出了較高的資質(zhì)要求。支持保險(xiǎn)公司借助投資管理機(jī)構(gòu)的特長(zhǎng)和優(yōu)勢(shì)，通過(guò)間接投資方式，實(shí)現(xiàn)股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)投資目標(biāo)，防止道德風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。

第三，不斷加強(qiáng)改進(jìn)監(jiān)管，規(guī)范保險(xiǎn)資金投資股權(quán)行為。此次國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)之后，歐美各國(guó)針對(duì)PE投資基金出現(xiàn)異化危及公眾利益等問(wèn)題，普遍加強(qiáng)了對(duì)PE投資基金的監(jiān)管，下一步保監(jiān)會(huì)堅(jiān)持積極穩(wěn)妥推進(jìn)試點(diǎn)，著力從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)保險(xiǎn)資金股權(quán)投資的一個(gè)健康發(fā)展。第一，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管制度的建設(shè)，是四個(gè)方面：一是建立核準(zhǔn)制，重大股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)核準(zhǔn)。二是建立報(bào)告制，其他股權(quán)投資事項(xiàng)采取年度報(bào)告。三是建立評(píng)估制，加強(qiáng)對(duì)有關(guān)機(jī)構(gòu)的投資能力、資產(chǎn)價(jià)值和資產(chǎn)質(zhì)量方面的評(píng)估。四是建立檢查制，采取停止業(yè)務(wù)、限制比例、調(diào)整人員、處置資產(chǎn)、限制分紅、限制薪酬、納入黑名單等。第二，建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。根據(jù)股權(quán)的投資特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)控制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制做了系統(tǒng)性安排。要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)建立決策制度，規(guī)范操作程序，加強(qiáng)后續(xù)管理，持續(xù)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，制定應(yīng)急預(yù)案，防范操作風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，明確投資比例、退出機(jī)制、信息披露等事項(xiàng)，規(guī)定監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以通過(guò)能力評(píng)估，加強(qiáng)投資運(yùn)作監(jiān)管，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。第三，進(jìn)一步夯實(shí)監(jiān)管基礎(chǔ)，進(jìn)一步提高保險(xiǎn)股權(quán)投資的信息化水平，健全監(jiān)管指標(biāo)體系，加強(qiáng)在線監(jiān)管和實(shí)時(shí)監(jiān)管，有機(jī)結(jié)合現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，開(kāi)展多種形式的檢查，提高非現(xiàn)場(chǎng)分析水平，加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的調(diào)控和指引，不斷提高保險(xiǎn)資金股權(quán)投資監(jiān)管的有效性和針對(duì)性?？偟膩?lái)說(shuō)，我們希望第一對(duì)于PE這樣一個(gè)新生事物，保險(xiǎn)業(yè)希望積極參與，也希望通過(guò)這種方式，改善保險(xiǎn)業(yè)的收益水平和資產(chǎn)負(fù)債管理的能力，但是另外一方面，我們對(duì)于新生事物也是要加強(qiáng)監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)，以避免一個(gè)好的事情最后做砸了，反而影響到這個(gè)行業(yè)發(fā)展。

最后，預(yù)祝本屆論壇取得圓滿成功，謝謝大家。

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