2012年02月02日 01:27
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：楊博

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歐盟委員會(huì)2月1日宣布，否決紐約泛歐交易所集團(tuán)與德意志交易所集團(tuán)的合并交易申請(qǐng)，理由是這宗交易可能導(dǎo)致衍生品市場(chǎng)壟斷，有違現(xiàn)行的競(jìng)爭(zhēng)法。同一天上述兩家交易所集團(tuán)發(fā)布聲明稱，正在討論終止合并協(xié)議。

歐盟競(jìng)爭(zhēng)力委員會(huì)委員阿爾穆尼亞指出，兩家交易所涉及的市場(chǎng)業(yè)務(wù)處于金融體系的核心，保持其競(jìng)爭(zhēng)性對(duì)整個(gè)歐盟經(jīng)濟(jì)而言至關(guān)重要。盡管兩家機(jī)構(gòu)尋求做出補(bǔ)救，但補(bǔ)救方案遠(yuǎn)無(wú)法解決歐盟對(duì)其合并帶來(lái)壟斷的擔(dān)憂。

歐盟做出上述決定基本符合外界預(yù)期。德意志交易所集團(tuán)首席執(zhí)行官弗蘭喬尼認(rèn)為歐盟的決定是基于“對(duì)全球衍生品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不公平的狹隘定義”，紐約泛歐交易所集團(tuán)也在聲明中表示對(duì)歐盟的決定感到“失望和強(qiáng)烈反對(duì)”。

截至北京時(shí)間1日22時(shí)40分，德意志交易所集團(tuán)股價(jià)跌1.57%至45.28歐元，紐約泛歐交易所集團(tuán)股價(jià)漲1.69%至27.01美元。

去年2月，德意志交易所集團(tuán)和紐約泛歐交易所集團(tuán)宣布，經(jīng)雙方董事會(huì)批準(zhǔn)，雙方已達(dá)成合并協(xié)議，擬聯(lián)合組建全球最大的交易所運(yùn)營(yíng)商。若交易順利完成，合并后在新集團(tuán)下屬交易所上市的公司市值將超過(guò)15萬(wàn)億美元。在所有權(quán)全面攤薄的基礎(chǔ)上，原德交所集團(tuán)股東將擁有新集團(tuán)60%的股份，原紐約泛歐交易所集團(tuán)股東將擁有新集團(tuán)40%的股份。

去年7月，紐約泛歐交易所集團(tuán)、德意志交易所集團(tuán)雙雙投票通過(guò)了這一合并案。雙方一度樂(lè)觀預(yù)期，若得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。該交易將有望于去年年底完成。

不過(guò)考慮到兩家交易所集團(tuán)合并后將占據(jù)歐洲交易所交易衍生品市場(chǎng)90%的份額，歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直對(duì)該交易的壟斷風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂。為爭(zhēng)取監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)該交易的認(rèn)可，去年11月，兩家交易所集團(tuán)提出了出售部分歐洲期權(quán)業(yè)務(wù)的方案，為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入該領(lǐng)域留出更多機(jī)會(huì)。不過(guò)，歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)這一方案并不滿意。去年12月，兩家交易所集團(tuán)又提交了修改過(guò)的合并方案，計(jì)劃出售紐約泛歐交易所集團(tuán)旗下的股票衍生品交易機(jī)構(gòu)倫敦國(guó)際金融期貨交易所(Liffe)。合并方案還作出了其他讓步，如暫不提高部分交易費(fèi)用、放寬進(jìn)入交易所結(jié)算系統(tǒng)的相關(guān)要求等。兩家交易所集團(tuán)還同意將完成合并的截止日期推遲至2012年3月31日。

今年1月中旬，兩家交易所集團(tuán)還聯(lián)合致信歐盟委員會(huì)主席巴羅佐，稱雙方一致認(rèn)為否決這項(xiàng)交易將令歐洲的交易所處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)，有損歐洲市場(chǎng)透明度的建設(shè)，并驅(qū)動(dòng)更多交易所業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向監(jiān)管較為寬松的地區(qū)，而“這將嚴(yán)重?fù)p害歐盟的利益”。

自2010年10月新一輪全球交易所整合浪潮開(kāi)始至今，已有多宗合并交易宣布告吹。去年4月，澳大利亞監(jiān)管機(jī)構(gòu)否決了新加坡交易所集團(tuán)對(duì)澳大利亞證交所的收購(gòu)協(xié)議。去年7月，加拿大多倫多交易所母公司TMX集團(tuán)也因未獲得足夠股東支持而取消了與倫敦證券交易所集團(tuán)的合并交易。