遠光軟件：與自己的競爭
電力行業(yè)財務(wù)及管理軟件領(lǐng)軍企業(yè)。公司是服務(wù)于我國電力行業(yè)信息化二十年的財務(wù)及管理軟件提供商,主要為電力行業(yè)提供高端定制財務(wù)及管理軟件、通用基礎(chǔ)財務(wù)軟件和系統(tǒng)集成服務(wù)。目前,電力行業(yè)超過85%的企業(yè)使用公司的財務(wù)及管理軟件。
發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展方向。在發(fā)展過程中,公司逐步確立了行業(yè)化、平臺化和服務(wù)化的發(fā)展戰(zhàn)略,即以行業(yè)化環(huán)境為基礎(chǔ)、以平臺化技術(shù)與產(chǎn)品為支撐、構(gòu)建專業(yè)化的服務(wù)體系。在電力行業(yè)財務(wù)信息化領(lǐng)域確立壓倒性優(yōu)勢之后,公司確立了先縱后橫的發(fā)展方向：先縱向深耕電力行業(yè),然后再考慮橫向從電力滲透到其它行業(yè),財務(wù)資源管控系統(tǒng)是公司的護城河。SG186項目上線將是國家電網(wǎng)實現(xiàn)集團化管控的第一步,未來各種深化應(yīng)用是個持續(xù)的過程,而財務(wù)資源管控作為大型電力企業(yè)集團化管控的核心,其市場將是一個高容量的獨立市場。未來幾年來自南方電網(wǎng)的FMIS軟件收入將穩(wěn)步提高,而隨著五大發(fā)電集團財務(wù)資源管控需求加強,以及公司加大在發(fā)電側(cè)的市場投入,2011年開始其對于FMIS軟件的收入貢獻將顯著增加。
與自己的競爭。我們認為長期而言,公司市場空間的壓力不大,更大的壓力來源于自己的成長。公司面臨的問題是如何提高自己的產(chǎn)品研發(fā)能力,招募高端定制化項目的核心實施人員,以滿足高端客戶持續(xù)增長的需求。
電力行業(yè)專業(yè)軟件發(fā)展有望加速。公司核心團隊長期服務(wù)于電力行業(yè),對電力行業(yè)的產(chǎn)業(yè)特性、經(jīng)營特點、業(yè)務(wù)流程等有深入研究,同時公司的電力行業(yè)專業(yè)軟件可以與財務(wù)資源管控軟件實現(xiàn)無縫集成,具有業(yè)務(wù)財務(wù)一體化的整體優(yōu)勢,我們認為,未來幾年公司電力行業(yè)專業(yè)軟件發(fā)展有望加速智能電網(wǎng)與跨行業(yè)。公司參與智能電網(wǎng)的前景和智能電網(wǎng)的發(fā)展方向密切相關(guān)。
我們判斷公司優(yōu)先縱向深耕電力行業(yè)的可能性更大。
盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計20
10、2011和2012年公司每股收益分別為0.67、0.99和1.42元。未來6-12個月目標價39.6元,給予公司推薦的投資評級。(中投證券)
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