2010年03月05日 06:44每日經(jīng)濟(jì)新聞【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

9倍PE出售 券商稱“低廉”

為什么董事會(huì)全票通過的議案，會(huì)遭到股東集體反對(duì)？雙匯發(fā)展到底該不該放棄這10家公司股權(quán)的優(yōu)先受讓權(quán)？

據(jù)了解，本次被股東轉(zhuǎn)讓的10家公司主營均為肉類、肉類制品的生產(chǎn)銷售或相關(guān)包裝材料的生產(chǎn)銷售。雙匯發(fā)展目前在10家公司的持股比例從20%~63.35%不等。值得一提的是，在2008年，10家公司全部盈利，利潤額在396萬元到5924萬元之間。如注冊(cè)資本為1.95億元的上海雙匯大昌有限公司，2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤5924萬元，凈資產(chǎn)收益率為24%；漯河匯特食品有限公司2008年實(shí)現(xiàn)1595萬元凈利潤，凈資產(chǎn)收益率為25%。雙匯發(fā)展目前在這兩家公司的持股比例分別為60%和20%，如果受讓股權(quán)，雙匯發(fā)展的持股比例將提升至73.96%和70%。

參考2008年業(yè)績，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，這10家公司本次轉(zhuǎn)讓股權(quán)所對(duì)應(yīng)的凈利潤為7548.6萬元，超過雙匯發(fā)展2008年凈利潤的10%，考慮到其中一家公司并非以現(xiàn)金轉(zhuǎn)讓，而另外以現(xiàn)金轉(zhuǎn)讓的9家公司股權(quán)，交易價(jià)格只有6.15億元，對(duì)應(yīng)市盈率為9.15倍，對(duì)應(yīng)市凈率為1.32倍。

申銀萬國在其報(bào)告中，以“低廉”來形容這一轉(zhuǎn)讓價(jià)格。既然能以如此低的價(jià)格購買優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，那么上市公司管理層為何要選擇放棄呢？

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