2012年03月22日 05:23
來源：京華時報 作者：敖曉波

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本報訊 昨天，全國社?；鹄硎聲槍ζ涫芡型顿Y運營廣東省部分養(yǎng)老金一事表示，不應把“委托投資運營”誤讀為“委托入市”，或理解為入“股市”。分析人士認為，全國社保基金并未明確這1000億元資金中是否會有部分進入股市，但這種可能性是存在的，不過即便是有也將保持在較低比例。

長期以來，地方管理的養(yǎng)老金主要用于購買國債和存入銀行，收益率過低，不利于養(yǎng)老金保值增值。全國社?；鹄硎聲芡型顿Y運營廣東省部分養(yǎng)老金，將采取更為審慎的投資方針，該項資金將主要投資于國債、銀行存款、企業(yè)債、金融債等有固定收益的產品，委托人可獲得不低于同期銀行定期存款利息的收益。

□業(yè)界聲音

入市資金有限 利好著眼未來

對此番社?；鸾忉尫Q不要把委托投資運營誤讀為委托入市的說法，市場專家也發(fā)表了各自的觀點。

“地方養(yǎng)老金通過委托投資進入股市是必然趨勢，短期來看，這對在低迷的二級市場提振投資者信心具有重大作用，盡管先期入市規(guī)?？赡苡邢?，但信號作用無疑更重要?！比A東師范大學國際金融研究所所長黃澤民說。

信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德表示，此次廣東養(yǎng)老金率先入市，是開啟全國養(yǎng)老金入市的良好開端，對股市將會有短期利好，但是長期利好還是要結合實體經(jīng)濟、政策等各方面因素綜合考慮。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，解決養(yǎng)老金長期投資收益是養(yǎng)老金入市后所要面臨的一個問題，另一個問題在于要有多樣化的品種在養(yǎng)老金入市后進行組合式的投資，資本市場需要在各個方面進行完善達到能夠長期留住養(yǎng)老金的目標。由于目前僅僅是廣東一個地區(qū)的1000億養(yǎng)老金委托社保管理，因此，入市資金有限，利好在中長期才能得到體現(xiàn)。

□三大懸念待解

1

懸念

其他地方是否隨之跟進

此次廣東千億元養(yǎng)老金采取委托全國社?；鹄硎聲顿Y運營的方式在業(yè)內人士的意料之中，其他地方養(yǎng)老金投資運營是否會隨之跟進？華東師范大學國際金融研究所所長黃澤民認為，推進地方養(yǎng)老金投資運營是大勢所趨，全國社?；鹪陴B(yǎng)老金投資運營方面擁有豐富經(jīng)驗，其他各地也很可能采取相同的辦法。各地養(yǎng)老金集中起來投資效果也會好一些，當然也要考慮到各地的差異。

2

懸念

投資何時有章可循

有章可循無疑對實現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值至關重要。在我國實行的基本養(yǎng)老體系中，全國社?；?、企業(yè)年金均已被允許投資運營，且都有明確的法規(guī)對其投資行為進行規(guī)范。

“應盡快出臺地方養(yǎng)老金投資運營的相關規(guī)定，規(guī)定多少比例的養(yǎng)老金可以投資運營，投資金融資產的比例配置是多少。在廣東先行先試的基礎上，總結經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)新問題及時糾正?！秉S澤民建議。

3

懸念

風險如何有效防范

從今后趨勢來看，地方養(yǎng)老金在投資運營中將會擴大投資范圍，那么，究竟該如何防范風險？從國外經(jīng)驗來看，資本市場和社會保障互惠互利、共同促進的效果往往非常顯著，美國養(yǎng)老金中有相當比例投資股票等金融產品。

一般來講，養(yǎng)老金投資各類金融資產通常會限制一定的比例。例如，全國社?；疬M行股市投資的比例是最高40%，境外投資的比例是最高20%，而企業(yè)年金投資股市的比例最高為30%。

中央財經(jīng)大學金融學院教授郭田勇指出，養(yǎng)老金投資運營的目標是保值增值，應該選擇低風險、低收益的投資產品，目前主要投資固定收益類產品是比較合適的。

本報記者 敖曉波 綜合新華社電

滬指探底回升

勉強收紅

本報訊 (記者敖曉波)雖然有長線資金入市利好刺激，昨天A股表現(xiàn)卻不盡如人意。滬深兩市雙雙高開，滬指震蕩上行突破5日線后一度逼近2400點，隨后各板塊加速下行，股指震蕩走低。午后在權重板塊輪番拉動下，滬指震蕩上行勉強翻紅。

星石投資總裁、首席策略師楊玲表示，投資者對證券市場制度紅利的短期兌現(xiàn)滿懷憧憬，促使一季度行情超預期。這其中的風險包括：若政策預調微調沒有立即帶來經(jīng)濟環(huán)比改善，炒經(jīng)濟復蘇的“早周期”股票會重新估值；政策的寬松和制度紅利若沒有想象的有力度，資金避險情緒將再次高漲。今年的機會還有很多，不必太過關注確定性不強的短周期市場。