2009年09月09日 00:2021世紀經(jīng)濟報道【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

本報記者 于曉娜香港報道

麥格理是一家很特別的投行，你也可以說她很有個性，她強調(diào)“術業(yè)有專攻”。

在中國內(nèi)地，麥格理可能不如高盛、大摩、瑞銀、摩根大通和美林那么知名，她甚至常常被列入外資投行的“第二陣營”。

與其說是一種意見，不如說更是一種印象。

實際上，與她的歐美同行相比，麥格理的“身形”的確不夠龐大，但就是這樣一家規(guī)模中等的投行，在去年那場肆虐全球的金融危機中卻碩果僅存，繼續(xù)保持盈利9億澳元，在歐美投行紛紛陷入生存危機的背景下，顯得特立獨行。

今年三月份，麥格理集團的全球CEO尼古拉斯·摩爾接受了本報獨家專訪，當時他告訴我們的生存秘籍是，麥格理在自營交易的規(guī)模和風險上的控制，向來嚴格。

半年之后，我們再次約訪了麥格理資本亞洲區(qū)主席羅安君(Andrew Low)，以及麥格理資本中國區(qū)總裁翟雋，全面解讀麥格理在信托、證券、產(chǎn)業(yè)基金的“合資”戰(zhàn)略。

“合資券商”因為少，所以期待

我們主要是在中國打造三個業(yè)務平臺。一個就是合資證券公司，第二塊是合資信托公司，第三塊就是產(chǎn)業(yè)基金。我們認為，這個平臺在所有外資投行里面，是最完整的中國業(yè)務平臺。

《21世紀》：麥格理的管理模式是很特別的，按照我們的理解，麥格理有點像我們所說的事業(yè)部制，大的業(yè)務板塊彼此之間是相對獨立的，在中國區(qū)是否也是沿用類似管理結(jié)構(gòu)？在業(yè)務開拓的初期，這種地盤劃分式的架構(gòu)，會否帶來一定的局限？

翟雋：我們在中國叫麥格理資本顧問，其實不僅僅是顧問，我和羅安君主要做并購顧問、ECM融資，包括海外上市、二級市場增發(fā)，還包括基金業(yè)務，像我們剛剛公布的和光大控股合資成立的產(chǎn)業(yè)基金，也是在我們的業(yè)務范圍之內(nèi)。

此外我們還有其它的業(yè)務部門。第二部分是股票的交易、銷售和研究部門，這不在我們的部門里，他們主要做股票研究，另外我們股票上市的時候，也由這個部門的銷售隊伍去銷售。

第三個部門就是大宗商品交易部門，比如石油、農(nóng)產(chǎn)品等商品交易。

基本上我們國內(nèi)的業(yè)務主要是這三大塊，大家比較熟悉的主要是麥格理資本顧問這個部門。為了更緊密的協(xié)調(diào)這三塊業(yè)務，使資源利用最大化，我們還成立了一個中國業(yè)務營運協(xié)調(diào)委員會，主席也是Andrew先生，所以我們之間的協(xié)調(diào)合作一點問題沒有。

《21世紀》：在與光大控股合作之前，麥格理的合資路徑走得很順利。據(jù)說麥格理與恒泰證券的合資牌照正在排隊中，你們的期待如何？

翟雋：我們目前計劃國內(nèi)成立合資證券公司，未來主要是做A股股票承銷的業(yè)務，A股二級市場的交易還是不能做。此外，這個合資公司獲批成立后，還可以做債券的承銷業(yè)務、交易等業(yè)務。

所以我們下一步在中國的業(yè)務，從投行的角度講就會形成這樣一個格局：中國企業(yè)在海外的上市、在海外股票二級市場的交易、中國企業(yè)在國內(nèi)上市，等我們的合資公司成立以后，這些，我們都可以做了；但是國內(nèi)股票二級市場的交易還是不能做。

所以，我們主要是在中國打造三個業(yè)務平臺。一個就是合資證券公司，這可以讓我們做國內(nèi)股票和債券的承銷業(yè)務；第二塊就是信托公司，我們已經(jīng)參股到了一個合資的信托公司，叫華澳國際信托，總部在上海；第三塊就是產(chǎn)業(yè)基金，此前不久我們已經(jīng)和光大控股開始合作。

有了這三塊之后，我們在全球能做的所有業(yè)務基本上就都可以在內(nèi)地做了，除了A股的二級市場交易之外，這是國家法規(guī)的限制。

我們認為，這個平臺在所有外資投行里面，是最完整的中國業(yè)務平臺。

《21世紀》：也就是說，在國內(nèi)投行業(yè)務方面，你們將有三塊牌照，信托、證券和產(chǎn)業(yè)基金，合資證券的進展如何？

羅安君：是的。合資證券方面，基本上我們已經(jīng)和一個中方伙伴達成協(xié)議了，正準備報監(jiān)管部門審批。

合資證券公司就是為了擴大對國內(nèi)客戶服務的范圍，沒有這個合資證券公司，我們在國內(nèi)的很多事情還是做不了，有了之后，我們在國內(nèi)就成為一個提供全方位服務的投資銀行，這將使我們能夠更好的和高盛、瑞銀、德意志、瑞信等機構(gòu)進行競爭。

《21世紀》：之前國內(nèi)已經(jīng)批了六七家合資證券公司了，他們早已開展業(yè)務，你們會不會覺得晚了一點？

羅安君：中國的市場非常大，而且你看其它合資證券公司的市場份額也不是很大，我們有一個理念就是，根據(jù)我們其它業(yè)務在中國成功的經(jīng)驗，只要我們有優(yōu)秀的人才，能拿到業(yè)務，我們就是很有競爭力的。

《21世紀》：正在等待審批的合資券商是否將秉承麥格理的風格，把重點放在基建、能源等領域？

羅安君：(合資證券的)業(yè)務肯定還是我們業(yè)務上的優(yōu)勢，實際上，我們現(xiàn)在也不只是做基建和能源，其他我們也做了很多，包括地產(chǎn)、金融、制造業(yè)等，銀行業(yè)目前也有大的項目在做，我們和其他投行一樣，針對的業(yè)務范圍一樣，不限行業(yè)。

《21世紀》：總結(jié)起來，你們在中國今年最大的突破就是一個合資證券公司和信托公司，還有跟光大做的產(chǎn)業(yè)基金。這三大塊構(gòu)成了你們的發(fā)展重心，可以這樣理解嗎？

翟雋：這三個是我們重要的發(fā)展戰(zhàn)略，另外對固有業(yè)務如何再進一步提升市場份額，也是我們的重點。我們很有信心提高我們投行業(yè)務的份額，包括中國內(nèi)地企業(yè)到香港上市，現(xiàn)在剛完成金隅(2009.HK)上市，正在做的還有好幾家，已經(jīng)報到香港聯(lián)交所在等候聆訊；海外并購方面，我們也在接觸很多國有企業(yè)，在進行相關的工作。所以在這些傳統(tǒng)的投行領域的業(yè)務上，我們在市場份額上也希望有更大幅度的提高。

私募理想：像黑石那樣的大鱷

中國的市場很大，流動性充足，這都為私募基金創(chuàng)立了優(yōu)良的土壤。我相信中國將來一定會出現(xiàn)凱雷、黑石這樣的大型私募基金，這也是我們目前在國內(nèi)參與信托、產(chǎn)業(yè)基金的重要考量因素。

《21世紀》：我們留意到，去年麥格理提過，希望能在中國重點做直接投資，因為，中國還沒有出現(xiàn)黑石、凱雷這樣的巨鱷。你們認為中國目前直投的空間有多大？中國是否具有適合直投生長的土壤？

翟雋：直接投資也是我們麥格理資本顧問部門直接做的。你可以看到，銀行業(yè)方面，中國目前已經(jīng)有了工行、中行等市值排名世界前列的銀行，保險公司方面，也有中國人壽等大型公司，證券公司中，中信證券等做得也很不錯了，唯獨中國的私募基金、直接投資還是剛剛起步，目前看到的只有渤海產(chǎn)業(yè)基金、中信綿羊基金等少數(shù)幾個，但中國的市場很大，流動性充足，這都為私募基金創(chuàng)立了優(yōu)良的土壤。我相信中國將來一定會出現(xiàn)凱雷、黑石這樣的大型私募基金，這也是我們目前在國內(nèi)參與信托、產(chǎn)業(yè)基金的重要考量因素。

《21世紀》：直投這塊，麥格理做了哪些大項目？中國與外國資金如何組合？

翟雋：基本上我們過去兩三年，我們在國內(nèi)也投了六七個項目，包括萬達的商鋪，包括網(wǎng)上教育公司安博教育集團等，也包括基礎設施如高速公路的投資，下一步我們成立信托公司，以及像與光大控股合資的產(chǎn)業(yè)基金，就是想吸收一些人民幣的資金，進行國內(nèi)的投資，這樣從資金和資金的投向有一個更好的搭配，下一步能進一步擴張我們基金管理的業(yè)務和直接投資的業(yè)務，主要通過國內(nèi)的平臺，再配合我們國外的一些資金。

《21世紀》：與光大合資的產(chǎn)業(yè)基金融資計劃怎樣？

羅安君：我們和光大控股會各出5000萬美元，總共1億美元。

以后的策略就是我們跟我們的投資者共同投資，就是共投，比如我們要成立一個基金，應該麥格理和我們共同管理基金的伙伴，共同投入10%的資金，確保我們跟投資者的利益是一致的。

《21世紀》：今年3月份，我們采訪麥格理全球CEO尼古拉斯·摩爾的時候，摩爾先生說，麥格理能在去年的大危機中幸存的主要原因就是，你們對自營業(yè)務的風險控制和規(guī)?？刂票容^嚴格，不知現(xiàn)在這個策略是否有調(diào)整？

羅安君：尼古拉斯當時講的仍然是我們的一個策略，就是對資本市場各種金融工具的買賣非常謹慎，我們主要還是作為一個中介，為我們的客戶進行金融產(chǎn)品買賣的平臺，我們只是收取中間費用。

我們所說的直投不是買賣一些復雜的金融產(chǎn)品。直投的規(guī)模和我們整個集團資本金的規(guī)模相比還是很小的，而且我們投的項目都是經(jīng)過精挑細選的，風險控制方面做的非常嚴格，所以我們做直投的時候，主要采用的方式是少數(shù)股東跟主要的投資者共投的模式，他們主要有產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗，而我們有管理產(chǎn)業(yè)基金和風險控制的經(jīng)驗，這樣的投資，我們會有選擇的進行，還是這個策略。

《21世紀》：中國的直投機會還是挺多的，接下來麥格理的節(jié)奏是怎樣的，大概兩三年投六七個項目？

羅安君：我們投資的規(guī)模要跟我們資本金的規(guī)模保持一個保守的比例，從這個角度講，直投上不會放得太快，但從另一個角度看，由于我們的資本金上升的很快，跟三四年前比，我們現(xiàn)在資本金盤子的規(guī)模要大很多了，所以整體直投資金的規(guī)?？隙〞龃蠛芏?，但與資本金的比例還是在一個保守的水平。

同時，你看我們在國內(nèi)做了信托和產(chǎn)業(yè)基金之后，資金來源渠道更加廣闊了，這對投資也是很有幫助的。

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