2012年08月29日 08:21
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：李東亮

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證券時(shí)報(bào)記者獲悉，昨日中信證券等11家券商已將轉(zhuǎn)融通相關(guān)合同送達(dá)證金公司，并按照20%的保證金比例將保證金提交至證金公司開設(shè)的保證金賬戶。

多家轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)券商高管表示，這標(biāo)志著轉(zhuǎn)融通推出前的準(zhǔn)備工作已全部就緒，預(yù)計(jì)各試點(diǎn)券商均能在本周五前即可從證金公司借得資金，每家券商初期可獲得的轉(zhuǎn)融通額度約6億元。

周五前啟動(dòng)

《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》和《轉(zhuǎn)融通證券出借交易實(shí)施辦法(試行)》近日已分別發(fā)布。業(yè)界表示，這標(biāo)志著轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)已經(jīng)實(shí)質(zhì)啟動(dòng)。依據(jù)相關(guān)要求，由于證金公司與券商之間的相關(guān)合同尚未送達(dá)證金公司，且券商的擔(dān)保品未提交至保證金賬戶，因此券商不能從證金公司借得資金。

不過，記者從多家券商處獲悉，這兩項(xiàng)工作昨日已經(jīng)基本完成。多家轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)券商高管還向記者證實(shí)，送達(dá)合同和提交保證金這兩項(xiàng)工作完成后，轉(zhuǎn)融通推出的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒，只等監(jiān)管層一聲令下，周五前各券商即可從證金公司取得獲批額度以內(nèi)的資金。

記者獲悉，轉(zhuǎn)融資推出初期，每家券商將獲得約6億元額度，盡管獲批額度顯著低于預(yù)期，但各試點(diǎn)券商還是表示歡迎。一位不愿具名的券商高管表示，能獲得這項(xiàng)新業(yè)務(wù)的試點(diǎn)資格，足以證明該公司的各項(xiàng)實(shí)力已進(jìn)入行業(yè)前10位，6億元額度能夠滿足公司對(duì)資金的需求，畢竟首批獲得轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)資格的都是大型券商。

增加流動(dòng)性仍需時(shí)日

在轉(zhuǎn)融通推出初期，轉(zhuǎn)融資先行、轉(zhuǎn)融券待定已板上釘釘，這在一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)于轉(zhuǎn)融券的恐懼。但中信證券等11家首批轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)券商共獲得70億元左右的額度，在業(yè)界看來，這意味著轉(zhuǎn)融資為市場(chǎng)注入流動(dòng)性仍需假以時(shí)日，尚待更多中小券商獲得試點(diǎn)資格，并由大型券商繼續(xù)消耗掉一部分自有資金。

國(guó)泰君安研究員蔣瑛琨表示，長(zhǎng)期看，轉(zhuǎn)融通將活躍A股交易，增加市場(chǎng)流動(dòng)性，改變投資者過于依賴股價(jià)上漲的單邊盈利模式。但短期內(nèi)將對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性影響有限，甚至可能對(duì)投資者產(chǎn)生中性偏負(fù)面的心理影響。

蔣瑛琨對(duì)此解釋稱，一方面，在轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)開展初期，證金公司自有及籌集資金能力有限，可供借出的資金將顯著低于此前市場(chǎng)過于樂觀的預(yù)期；另一方面，在轉(zhuǎn)融資推出之前，部分大型券商可供融出的自有資金已達(dá)百億元規(guī)模，而目前兩融余額不足700億元，可見大型券商對(duì)資金的渴求程度比較低，這將削弱轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)為市場(chǎng)注入流動(dòng)性的能力。

不僅如此，蔣瑛琨還表示，滬深交易所關(guān)于證券出借業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)定的發(fā)布，預(yù)示著轉(zhuǎn)融券的推出盡管要晚于轉(zhuǎn)融資，但依然可期。根據(jù)海外經(jīng)驗(yàn)，證金公司在融券業(yè)務(wù)中的參與度將明顯高于融資業(yè)務(wù)的參與度，例如日本證券金融公司在融券業(yè)務(wù)的參與度高達(dá)50%以上，而在融資業(yè)務(wù)的參與度則不足30%。