進(jìn)入東吳證券機(jī)構(gòu)主頁(yè)>>

我們認(rèn)為，新政短期對(duì)資本市場(chǎng)有一定的正面作用，站在中期角度來看，其對(duì)市場(chǎng)將存在一定的負(fù)面影響。這主要集中在以下幾個(gè)方面：

首先，抽資效應(yīng)將慢慢顯現(xiàn)。雖然限售股解禁短期對(duì)股市形成沖擊，但是事實(shí)上通過限售解禁獲得的資金仍有相當(dāng)一部分回流資本市場(chǎng)，這也是在大量限售股解禁的背景下，今年流動(dòng)性仍然保持充裕的一個(gè)原因。然而通過對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股征稅，實(shí)際是國(guó)家在對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行抽資。

其次，對(duì)市場(chǎng)心理形成不利影響。雖然此次政策調(diào)整特別強(qiáng)調(diào)對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓從上市公司公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得股票的所得繼續(xù)免征個(gè)人所得稅，但是對(duì)轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得收益的征稅舉動(dòng)從無到有，難免會(huì)引起市場(chǎng)的擔(dān)憂，對(duì)市場(chǎng)心理形成不利影響。同時(shí)，國(guó)家開始做這方面的嘗試，表明對(duì)股市資本利得征稅的技術(shù)已有所積累，如果更悲觀點(diǎn)，新政可以看作是將來對(duì)各種形式資本利得征稅的初期準(zhǔn)備工作。

第三，對(duì)上市公司來講，今后由于20%所得稅的存在，勢(shì)必將大大降低個(gè)人認(rèn)購(gòu)上市公司非公開增發(fā)股的積極性，這反而將增加上市公司再融資的難度。

東吳證券

相關(guān)專題：

轉(zhuǎn)讓限售股所得將征個(gè)人所得稅

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。