2010年05月09日 20:25投資者報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

《投資者報》分析員 黃鳳清

5月4日，海外投資者度過了一個黑暗的交易日。道瓊斯指數(shù)在一天內(nèi)下跌225.06點，這一跌幅在2010年以來僅次于2月4日。

這一切都源于投資者對希臘債務(wù)危機的擔憂。

一方面，鄰國對救援希臘的方案遲疑不決，希望希臘限制開支自食其力；另一方面，救援方案令希臘面臨財政緊縮的痛苦，導(dǎo)致數(shù)以萬計的民眾走上街頭罷工抗議。希臘陷入內(nèi)外交困，且危機很可能會向歐洲其他地區(qū)蔓延。受此影響，不僅美國股市遭殃，歐洲、亞太等全球多個市場更是成為重災(zāi)區(qū)。

目前來看，利空因素依然存在，利好因素難成主力。而過于高漲的投資情緒，也在暗示著風險。

全球主要股市暴跌

高盛事件還沒消停，歐洲債務(wù)危機又再次成為市場的焦點。

目前來看，救助希臘的計劃仍具有不確定性，而救助計劃所要求的嚴格緊縮政策也難以讓希臘民眾接受，這加劇了投資者的憂慮。雪上加霜的是，歐洲債務(wù)危機不斷升級，希臘危機存在向歐洲其他地區(qū)蔓延的風險。由于葡萄牙的公共財政狀況正在惡化，穆迪評級機構(gòu)已將葡萄牙的債務(wù)評級列入可能調(diào)降的觀察對象名單。

雖然美國汽車銷量、消費者開支、制造業(yè)指數(shù)等一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟確實在復(fù)蘇，但投資者擔心，沒有人知道歐洲債務(wù)危機將演變到何種程度，希臘危機這塊“多米諾骨牌”一旦倒下，全球經(jīng)濟復(fù)蘇將成為泡影。在這種潛在風險的打壓下，市場情緒低迷。

受此影響，道瓊斯指數(shù)在5月4日下跌2.02%，跌去了225.06點，這足以入選2010年以來5個最大跌幅之一。

5月5日，投資者對歐洲債務(wù)危機的憂慮情緒繼續(xù)發(fā)揮影響，道瓊斯指數(shù)延續(xù)下跌步伐，再跌去0.54%，收于3月末以來的最低水平。5月3-5日這3個交易日，美國道瓊斯指數(shù)、納斯達克指數(shù)以及標普500指數(shù)分別累計下跌了1.28%、2.39%、1.75%。

而這場危機的主戰(zhàn)場——歐洲，自然成為下跌的重災(zāi)區(qū)。5月3-5日，倫敦金融時報100指數(shù)累計下跌3.81%，德國DAX指數(shù)下跌2.89%，法國巴黎CAC40指數(shù)下跌4.74%，而俄羅斯RTS指數(shù)跌幅超過6%，成為其間跌幅最大的海外主要市場。

在歐美股市大跌的背景下，亞太地區(qū)及新興市場主要股市也難展歡顏。5月3-5日期間，臺灣加權(quán)指數(shù)、新加坡海峽指數(shù)以及香港恒生指數(shù)均下跌近4%，澳大利亞標普200指數(shù)、孟買Sensex30指數(shù)跌幅也均超過2%。

標普500成份股超八成下跌

從個股方面來看，5月3~5日期間，標普500指數(shù)的500只成份股中超過八成下跌，跌幅超過5%的便有55只。而漲幅超過1%的只有47%，漲幅超過5%的僅有1只。

在標普500指數(shù)中，跌幅最大的10只個股均下跌7%以上。其中特內(nèi)特醫(yī)療跌幅最大，僅3個交易日便跌去8.32%。能源類股第一太陽能、CONSOL能源緊隨其后，分別下跌7.95%及7.86%。國際紙業(yè)、美鋁、歐文斯伊利諾斯這些制造業(yè)個股也進入跌幅前10名。另一只醫(yī)療類股COVENTRY HEALTH CARE也下跌超過7%。

而同為醫(yī)療醫(yī)藥類股，醫(yī)療器材制造商CAREFUSION的表現(xiàn)卻大為不同。該股在3個交易日內(nèi)累計上漲近5%，漲幅僅次于存儲卡制造公司晟碟。此外，麥克森、CARDINAL HEALTH這兩只醫(yī)療醫(yī)藥類個股漲幅也在3%以上。

美股后市缺乏支撐

事實上，海外市場的回調(diào)并非近日才發(fā)生，美國三大股指自4月26日創(chuàng)出反彈高點后便陷入調(diào)整。截至5月5日收盤，道瓊斯指數(shù)已較4月26日的反彈新高跌去近4%，標普500指數(shù)更是跌去近4.5%，均跌破前一周的支撐點。這是2月5日以來持續(xù)時間最長、幅度最大的一次回調(diào)。

在4月中下旬，我們曾經(jīng)提醒讀者，美國股指在前兩個財報季開始1-2周的時間內(nèi)均出現(xiàn)調(diào)整，當心股市重蹈覆轍。而事實證明，這次又是如此。在首份上市公司財報發(fā)布后兩周左右，美國股市便從高點回落。雖然其間影響因素頗多，但一個不能忽視的因素是，上市公司財報利好出盡，股市缺乏推動力。

“股市今后的推動力量還難以確定。(企業(yè)財報)這個題材已經(jīng)在股市中用盡。”投資機構(gòu)Bel Air Investment Advisors的投資組合經(jīng)理Gary Flam表示，隨著上市公司財報季的逐漸過去，投資者越來越懷疑近期股市是否還能有其他積極的推動因素。

對部分投資者或者分析人士而言，這一觀點或者過于悲觀，畢竟利好的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)出現(xiàn)。

但是，在失業(yè)率仍然高企的情況下，其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)仍難以獨自支撐股市，因為近10%的失業(yè)率以及歐洲債務(wù)危機已是無可避免的事實，高盛事件的影響也還沒有最終顯現(xiàn)。

投資機構(gòu)Cornerstone Wealth Management首席執(zhí)行官David Hefty表示，雖然不斷出現(xiàn)利好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，但股市回升幅度已經(jīng)超過與經(jīng)濟基本面相稱的高度，因此對后市仍然看空?！叭绻悴粸橄乱浑A段股市的回調(diào)做好準備，泡沫就可能會非常迅速地破滅?！?/p>

不過，市場上看漲情緒還是很濃。Investors Intelligence最新的調(diào)查結(jié)果顯示，當前的看漲情緒水平已達到2007年峰值以來的最高點。MarketWatch的一篇報道也指出，由追蹤納斯達克市場短期隨勢操作投資通訊情況編制而成的指數(shù)HNNSI，最近已達到一個危險的高度，上一次出現(xiàn)如此高度，是在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫開始破滅時。

市場多少出現(xiàn)了一些非理性繁榮的味道，但既然是非理性，終有一天會回歸。

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