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關鍵先生

 
 
 

鳳凰調查

 
1.中鋁遭遇力拓毀約說明什么?
中國企業(yè)本身走出去條件還不夠成熟
并購失購因存在地方政府保護的原因
兩家公司存在很大差距 沒成交是必然
中鋁選擇抄底的時間不對
不知道
2.您認為本次交易失敗中鋁得到什么?
提高了知名度
增加了海外并購的相關經驗
充分吸取經驗和教訓
不知道
 

公司簡介

 

力拓:世界第三大礦業(yè)公司,力拓礦業(yè)還涉及銅、鋁、能源、鉆石、黃金、工業(yè)礦物等業(yè)務。

中國鋁業(yè)公司截至2008年6月底,公司資產總額達到3777億元。是全球第二大氧化鋁和第三大電解鋁生產商。


 

 

中鋁為何被拒

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力拓2008年以來股價走勢圖

緣由一:英國和澳大利亞投資者強烈不滿
  在倫敦上市的力拓原來同意向中鋁出售72億美元可轉換債券,此舉會稀釋股權,但英澳股東被排除在債券發(fā)行范圍之外。此舉本來會使這家中國國有公司在力拓的持股比例翻倍至18%。
 
緣由二:力拓股東擔憂中鋁收購不全是商業(yè)因素
  力拓股東們還擔心國資背景使得中鋁的利益所在不會完全是商業(yè)因素,而包含了一些國家利益的成分;他們擔心在某些場合,力拓集團的利益和中鋁的利益可能發(fā)生沖突。
 
緣由三:虎視眈眈的第三者
  在整個聯姻過程中,必和必拓一直沒有作壁上觀。而今日中鋁入住宣告失敗后,必和必拓立刻宣布與力拓就合營西澳大利亞的鐵礦石業(yè)務達成協(xié)議。
 
 

中鋁購拓曾遭質疑

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質疑之一:力拓無需中鋁施舍
  對力拓而言,新的股權資本,加上凍結或取消派息,并將資本支出減至最低限度,就可能讓它渡過難關,而無需中鋁“提供施舍”。他們反復強調的是,中鋁不僅是一家關鍵客戶,而且是一家國家控股公司。
 
質疑之二:中鋁注資面臨內憂外患
  對力拓一直虎視眈眈的必和必拓公司可能會阻礙該交易的進行。事實上,力拓內部也產生了嚴重分歧。2月9日,力拓新任董事長吉姆·棱因對力拓決定采用“中國方案”解決巨額債務的做法,而宣布退出董事會。中鋁對力拓的第二次出手將遭遇到前所未有的不確定性。
 
質疑之三:澳方政府憂慮
  事實上,在中鋁與力拓的聯姻進程中,澳方一直擔心力拓持有的“具有戰(zhàn)略意義”的礦石資源被他國投資者輕易買走。去年澳大利亞政府曾公開表示,中鋁若想進入董事會,或者增持股份到15%以上,都需獲得批準。
 
 

中鋁購拓始末

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中鋁收購力拓資產時間表
時間
事件
2009年6月5日
  中國鋁業(yè)公司確認,力拓集團董事會已撤銷對2009年2月12日宣布的雙方戰(zhàn)略合作交易的推薦,并將依據雙方簽署的合作與執(zhí)行協(xié)議向中鋁公司支付1.95億美元的分手費。
2009年5月15日
  中鋁與力拓宣布已獲得美國外國投資委員會對力拓擬向中鋁發(fā)行可轉債以及中鋁對肯尼科特猶他銅業(yè)公司進行間接少數股權投資交易的批準。
2009年4月02日
  德國政府放行中鋁注資力拓,這是繼澳大利亞反壟斷部門批準后,該交易獲得的第二個權威部門的認可。
2009年3月29日
  中鋁公布2008年業(yè)績,該公司2008年利潤總額下跌99.17%,凈利潤僅923萬元同比下滑99.91%,被港媒稱為“最差藍籌H股”。中鋁高層稱不影響收購力拓。
2009年3月27日
  中國銀行等國內四家銀行將依據市場化操作的商業(yè)性貸款條件,向中鋁公司提供約210億美元的貸款額度,用以支付中鋁公司對力拓集團的投資對價和其它有關本次投資的資金需求。
2009年3月26日
  澳大利亞競爭和消費者委員會(ACCC)明確表示將不反對中國鋁業(yè)公司注資力拓的交易。中鋁方面隨即表示,ACCC的此項宣布意味著此次交易向著通過所有相關法律審批邁出了重要一步,并對ACCC的決定表示歡迎。
2009年3月17日
  中鋁195億美元注資力拓的交易再生波瀾。澳大利亞外國投資審查委員會(以下簡稱FIRB)16日在澳洲證券交易所發(fā)布公告,稱將延長對中鋁與力拓195億美元交易的審查時間,在原定的30天審查期基礎上,再增加90天。
2009年2月16日
  力拓部分機構投資者向必和必拓搖起了“橄欖枝”,稱如果必和必拓發(fā)起新一輪對力拓的收購,他們將提供融資。英國媒體引述力拓主要股東說法稱,必和必拓收購力拓資產,比中鋁收購更為理想。
2009年2月12日
  中鋁公司與力拓集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,中鋁共投入195億美元,其中約72億美元用于認購力拓發(fā)行的可轉債%。中鋁可在轉股期限內的任何時候選擇轉股。本次交易的成功完成尚需要獲得力拓集團股東和中國、澳大利亞、加拿大、美國等國監(jiān)管機構的批準。
2009年2月10日
  中鋁注資力拓一事與中鋁、力拓高層更替的報道備受業(yè)界關注。媒體報道稱,中鋁此次收購行動是在國務院及國資委直接指導下進行,可能更傾向于收購相關核心資產;而一旦成功,中鋁所需資金將由四大國有銀行中的一家進行籌措,而非國家開發(fā)銀行。
2009年2月2日
  中鋁副總經理呂友清表示,中國鋁業(yè)正與力拓就可能合作的領域展開談判,但并未透露具體合作的項目內容和涉及的金額。
2008年12月
  傳出中鋁將進一步注資力拓的消息。
2008年11月25日
  必和必拓公司正式撤回了對力拓公司的并購。
2008年2月1日
  中鋁公司攜美國鋁業(yè)以140.5億美元閃電參股礦業(yè)巨頭力拓英國公司12%股權,震動全球。
2007年11月8日
  必和必拓公司提出以該公司3比1的比例和力拓公司換股。
 
 

中鋁力拓交易回顧

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中鋁兩次收購力拓股份
次數
時間
事件
效果
第一次
2008年
中鋁攜手美鋁(Alcoa Inc.)斥資140億美元收購力拓9%的悉尼上市公司股份
    中鋁成為力拓集團的單一最大股東。
     本次投資為中鋁帶來巨大損失。截至2008年10月19日,中鋁所持力拓股份市值已縮水約73億美元,跌至68億美元。另外,隨著礦產品價格下跌,力拓未來業(yè)績必會有大幅下降;而作為一般財務投資者,中鋁必須承擔巨額還款壓力和相應財務費用。
 
 
美國鋁業(yè)公司將與中國鋁業(yè)公司合作收購力拓12%的英國普通股股份。中鋁所購Rio Tinto plc股份約占力拓全部股份的9%。
 
 
美國鋁業(yè)以認購中鋁新加坡公司債券形式出資12億美元,其余128.5億美元均為中鋁方面出資。
 
第二次
2009年
中鋁投入72億美元認購力拓可轉債
    有評論認為,這項交易是我國趁金融危機對優(yōu)質而廉價的資產的一次抄底。
 
 
轉股后,中鋁在力拓整體持股比例將增至約18%
 
 
轉股后,中鋁將持有力拓英國公司的股份增至19%
 
 
轉股后,中鋁將持有力拓澳大利亞公司股份的14.9%
 
 
 

財經專題

專題策劃制作:楊磊   
 
 

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