熟悉銀行理財(cái)?shù)呐笥岩欢ㄖ?，在年末、半年末這樣銀行考核的時(shí)點(diǎn)上去買理財(cái)產(chǎn)品，收益都是比較高的，因?yàn)殂y行有攬資金、沖負(fù)債的需求。今年的情況也的確如此：上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率連漲6個(gè)月，從普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，6月的最后一周達(dá)到了階段性峰值，全國(guó)的數(shù)據(jù)是年化4.66%，上海的數(shù)據(jù)更高，是4.91%。

到了7月份，這個(gè)數(shù)據(jù)自然有一個(gè)回落，從7月的第一周到第四周，全國(guó)的數(shù)據(jù)分別是4.58%、4.56%、4.55%、4.57%。

各位有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，這個(gè)數(shù)據(jù)除了第一周有個(gè)比較明顯的回落以外，到后面就持穩(wěn)了。尤其是7月末那周，受月末因素影響還又重新漲回去了。以往半年考考完那幾十個(gè)BP一跌的場(chǎng)景今年沒(méi)有出現(xiàn)，整個(gè)收益率也再?zèng)]跌回4、5月份的4.3%左右。

本期“愉見(jiàn)財(cái)經(jīng)”來(lái)聊，今年這銀行理財(cái)收益率，為什么往上容易、往下卻不怎么下得去了呢？

一方面，像這種把投資人資金集合運(yùn)作性質(zhì)的銀行理財(cái)，收益好不好主要還是要看資金面情況。雖然7月份央行連續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行資金投放，可是整體來(lái)看，現(xiàn)在的資金面也只是比6月份要寬松，比起再之前還是偏緊。不少銀行人士反映，“長(zhǎng)期資金”壓力并沒(méi)有減輕。

更重要的另一方面，也是今年不同于往年的是，在金融去杠桿、監(jiān)管要查“三套利”這樣的大背景下，銀行的同業(yè)負(fù)債是受限制的，但資產(chǎn)端久期又偏長(zhǎng)，資產(chǎn)規(guī)模沒(méi)辦法同步縮減。

資金端要彌合上資產(chǎn)端，通過(guò)同業(yè)那里來(lái)的錢(qián)又少了——如此一來(lái)，這部分資金份額，從大盤(pán)子來(lái)看，就會(huì)向一般存款、居民和企業(yè)理財(cái)轉(zhuǎn)移了。

再加上，居民理財(cái)又不像銀行之間發(fā)同業(yè)理財(cái)那么大單高效，整體份額增速都是比較慢的，而且咱們買起來(lái)還會(huì)貨比三家。于是為了瓜分這塊市場(chǎng)蛋糕，有剛性的所謂“資金續(xù)命”需求的銀行，就不得不穩(wěn)住理財(cái)產(chǎn)品收益率來(lái)保持競(jìng)爭(zhēng)力。

這就是銀行理財(cái)收益率“易上難下”背后的秘密。順著這個(gè)邏輯，這個(gè)月，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率還是會(huì)在這個(gè)相對(duì)較高的區(qū)間浮動(dòng)，不會(huì)跌回年初水平。