提示：如果您已經(jīng)閱讀了下面兩篇白皮書，請(qǐng)?zhí)^本文第一部分直接閱讀后文。 

• 比特幣：一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)（Bitcoin: A Peer-to-PeerElectronic Cash System）

• 以太坊：下一代智能合約和去中心化應(yīng)用平臺(tái)（Ethereum：A NEXT GENERATION SMART CONTRACT & DECENTRALIZED APPLICATIONPLATFORM）

很多人并不了解區(qū)塊鏈到底是什么，大多數(shù)人只是通過解讀性文章來“摸象”。但解讀性文章各有側(cè)重，不是“大象”全貌本身，因此人們對(duì)區(qū)塊鏈的了解也可能停留在“大象”的一條腿、或一根鼻子上。

對(duì)于有技術(shù)基礎(chǔ)的朋友，建議直接去看比特幣和以太坊白皮書，這兩篇論文，說明了比特幣是什么、區(qū)塊鏈?zhǔn)鞘裁?；?duì)于另外一部分人，“愉見財(cái)經(jīng)”抽象成事例，而不是解釋技術(shù)，盡量以簡(jiǎn)單的語言，簡(jiǎn)潔的表述讓您理解比特幣和區(qū)塊鏈。

一、比特幣是什么

雙重支付問題：有一個(gè)比特村，沒有銀行，A村名付給B村民100個(gè)金子，在沒有第三方結(jié)算情況下，怎么防止A村民又把這同一份金子付給C村民？

分布式全局記賬：A村名付給B村民100個(gè)金子，每個(gè)村民在各自的小本本上都記下來這條記錄。

鏈?zhǔn)劫~本：每10分鐘寫一頁，寫下這10分鐘內(nèi)的交易，當(dāng)前頁知道上一頁和下一頁編號(hào)，但不知道再前面頁和再后面頁的編號(hào)，形成一個(gè)鏈?zhǔn)劫~本。

工作量證明：防止有村民用假名字偽造賬本，每個(gè)記賬的村民一起在礦山的一個(gè)區(qū)域找金子，誰找到區(qū)域的金子就立馬開始記賬，然后通知所有村民跟著他記下這一頁的帳，下一個(gè)10分鐘繼續(xù)。

激勵(lì)：把金子獎(jiǎng)勵(lì)給最快找到區(qū)域金子并記好賬目的村民，有這樣的獎(jiǎng)勵(lì)大家才愿意不停地記賬，才有更多人加入記賬。

共識(shí)機(jī)制：要想偽造整個(gè)鏈?zhǔn)劫~本，必須說服超過總數(shù)一半工作量的村民，隨著加入的村民越來越多，總數(shù)越來越大，難度越來大。

有限數(shù)量：總數(shù)只有2100萬個(gè)金子。

比特幣就是上文中的金子，是一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易的電子現(xiàn)金，每一頁就是一個(gè)區(qū)塊；每一個(gè)區(qū)塊只記錄著上一個(gè)區(qū)塊的編碼和下一個(gè)區(qū)塊的編碼和轉(zhuǎn)賬記錄，形成一個(gè)鏈條；這個(gè)鏈條可以一直增長(zhǎng)下去，誰想偽造某一個(gè)區(qū)塊上一條記錄，需要對(duì)這一頁及后面所有區(qū)塊進(jìn)行偽造；而且隨著時(shí)間推移新的區(qū)塊還在不斷生成，村民就是一個(gè)個(gè)對(duì)應(yīng)的計(jì)算機(jī)，不是看計(jì)算機(jī)的數(shù)目，是看計(jì)算機(jī)的能力；加入的計(jì)算機(jī)越多，偽造賬目代價(jià)意味著你要控制加入這個(gè)系統(tǒng)超過一半的計(jì)算機(jī)算力，這樣通過去中心化的分布式網(wǎng)絡(luò)解決了點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付中雙重支付問題。

這個(gè)時(shí)候我們回歸到經(jīng)濟(jì)學(xué)的常識(shí)，總量2100萬個(gè)比特幣在這個(gè)去中心化的分布式網(wǎng)絡(luò)中各個(gè)節(jié)點(diǎn)之間點(diǎn)對(duì)點(diǎn)地流轉(zhuǎn)，流通的貨幣總量不變，甚至隨著丟失，還會(huì)減少，那隨著進(jìn)入比特幣流通體系的流通商品（法幣）總量越來越多，比特幣的購(gòu)買力就會(huì)提升，反之，隨著進(jìn)入到比特幣流通體系的流通商品（法幣）總量減少，比特幣的購(gòu)買力也會(huì)下降。

如果我們把今天的法幣也視為是一種商品的話。

二、區(qū)塊鏈?zhǔn)鞘裁?/p>

2009年比特幣出來之前沒有區(qū)塊鏈，比特幣出來之后很長(zhǎng)一段時(shí)間也沒有將實(shí)現(xiàn)比特幣的底層技術(shù)即區(qū)塊鏈技術(shù)分離出來，直到2014年以太坊對(duì)比特幣底層技術(shù)區(qū)塊鏈生成機(jī)制、共識(shí)機(jī)制進(jìn)行改進(jìn)，并且對(duì)區(qū)塊功能進(jìn)行了加強(qiáng)，不僅僅記錄簡(jiǎn)單的轉(zhuǎn)賬文本信息，讓區(qū)塊有了可編程功能，讓使用者不再需要考慮底層區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)技術(shù)，可以方便地發(fā)行其它數(shù)字貨幣，也可以將數(shù)字資產(chǎn)、合約等放入到新一代區(qū)塊鏈以太鏈上。

以太坊將區(qū)塊鏈變成一項(xiàng)平臺(tái)技術(shù)，與作為數(shù)字貨幣應(yīng)用的比特幣分離，讓區(qū)塊鏈不僅僅用于數(shù)字貨幣發(fā)行，也可以用于其他領(lǐng)域。好比今天手機(jī)操作系統(tǒng)Android，操作系統(tǒng)幫你搞定了對(duì)硬件各種資源的管理，你只需要按照操作系統(tǒng)平臺(tái)的規(guī)范性要求將想法實(shí)現(xiàn)成運(yùn)行在其上的應(yīng)用。

只不過目前區(qū)塊鏈技術(shù)平臺(tái)沒有操作系統(tǒng)這么強(qiáng)大，區(qū)塊的大小還很有限。以太坊的以太鏈主要提供的是智能合約功能，對(duì)以太鏈的使用需要消耗一定數(shù)量的以太幣，開源的代碼可以生成新的類以太鏈。

三、區(qū)塊鏈目前的一些問題

- 效率問題（去中心化與處理效率的博弈，比特幣每10分鐘生成一個(gè)區(qū)塊，每個(gè)區(qū)塊最大1M大小容量，最多記錄2000條交易，相當(dāng)于每秒最多處理3筆交易）；

-   各條鏈彼此孤立問題；

-   分布式全局?jǐn)?shù)據(jù)存儲(chǔ)問題；

-   共識(shí)機(jī)制中采用算力證明導(dǎo)致算力競(jìng)爭(zhēng)引起的資源浪費(fèi)問題。

不過有問題不可怕，重要的是發(fā)現(xiàn)問題和解決問題。世界上沒有完美的技術(shù)，只有先進(jìn)的技術(shù)，只有更適合解決問題的技術(shù)。

貳：ICO的創(chuàng)新與泡沫

警示！一個(gè)殘酷的判斷：現(xiàn)在（時(shí)間戳2018年3月）已有的ICO項(xiàng)目超過99%接下來1年會(huì)死掉；Coinmarketcap上1541種（時(shí)間戳20180306）數(shù)字貨幣和通證，未統(tǒng)計(jì)進(jìn)來以及還沒上交易所的上萬種數(shù)字貨幣，接下來1到2年內(nèi)超過99.9%的會(huì)一文不值。

為什么？

因?yàn)?0%項(xiàng)目沒有自己的區(qū)塊鏈（空氣），剩下的9%基本沒有交易沒有應(yīng)用上鏈（空鏈），再剩下的1%有交易在努力拓展應(yīng)用、資產(chǎn)上鏈，最后不超過0.1%的那些真正為社會(huì)、行業(yè)帶來變革的區(qū)塊鏈會(huì)活下來，這些區(qū)塊鏈對(duì)應(yīng)的數(shù)字貨幣或者通證即使用權(quán)、投票權(quán)，甚至分紅權(quán)的價(jià)值會(huì)隨著進(jìn)入鏈條的應(yīng)用、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)價(jià)值成長(zhǎng)。

一、ICO的創(chuàng)新（是什么）

比特幣經(jīng)過5年多流通，2014年7月時(shí)價(jià)格在600美元左右。2014年7月以太坊以白皮書，預(yù)售以太坊的通證以太幣募集比特幣，1個(gè)比特幣兌換2000以太幣募集了31531個(gè)比特幣，價(jià)值1800多萬美金，用來支撐做以太坊這個(gè)項(xiàng)目。

以太幣是使用以太坊的區(qū)塊鏈比如寫入一個(gè)智能合約需要用到的通證，這樣合約才能寫入?yún)^(qū)塊。進(jìn)入到區(qū)塊鏈中，分布式網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)保證了合約的安全不受偽造更改，消耗的通證獎(jiǎng)勵(lì)給了努力生成區(qū)塊的節(jié)點(diǎn)，這樣才有人愿意建設(shè)基礎(chǔ)的計(jì)算資源和存儲(chǔ)資源設(shè)施，隨后以太幣進(jìn)入到數(shù)字貨幣或者通證交易所，可以自由的進(jìn)行買賣以太幣，這就是ICO，首次幣發(fā)行。

以太坊將區(qū)塊鏈變成一項(xiàng)平臺(tái)技術(shù)，讓區(qū)塊鏈不僅僅用于數(shù)字貨幣，也可以用于其他領(lǐng)域，使發(fā)行新的數(shù)字貨幣或者通證更容易，一個(gè)典型的ICO分配比例模型（簡(jiǎn)要模型）：

通證數(shù)量固定，通證的價(jià)值取決上鏈應(yīng)用規(guī)模，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)模。

ICO的創(chuàng)新在于將區(qū)塊鏈?zhǔn)褂猛ㄗC進(jìn)行預(yù)售，參與者獲得了這些通證，然后通證就可以流通，這些基于區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)行的通證可以直接進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的交易，看好這條鏈發(fā)展價(jià)值的參與者可以買入持有對(duì)應(yīng)的通證，不看好可以賣出原先持有的通證，相當(dāng)于直接進(jìn)入到公開交易市場(chǎng)，不管個(gè)人機(jī)構(gòu)可以直接買賣通證。

（友情提示：上文所有的討論都是價(jià)值，而非價(jià)格。）

二、ICO的泡沫（問題）

越來越多數(shù)字貨幣和通證交易所開設(shè)，引入越來越多的用戶，每一個(gè)用戶都帶來了資金，上漲又會(huì)帶來更多用戶，帶來更多的資金。從初期的價(jià)值推動(dòng)價(jià)格上漲轉(zhuǎn)變到資金推動(dòng)價(jià)格上漲，一波一波推高數(shù)字貨幣和通證的價(jià)格，這樣的價(jià)格與價(jià)值匹配嗎？

1．目前數(shù)字貨幣和通證交易市場(chǎng)規(guī)模（外在價(jià)格）

所有市場(chǎng)365天24小時(shí)交易，總市值4400多億美元，24小時(shí)換手近4%，與比特幣掛鉤40%，比特幣總市值1800億美元，以太坊800億美元，兩者占整個(gè)市場(chǎng)60%市值。

比特幣和以太坊基本作為這個(gè)市場(chǎng)法幣，每個(gè)新數(shù)字貨幣和通證在ICO的時(shí)候都是募集比特幣和以太坊，所以整個(gè)市場(chǎng)其他貨幣都是與比特幣和以太坊掛鉤兌換，形成的交易鏈條：

流入：法幣（美元）——比特幣/以太幣——其他數(shù)字貨幣和通證

流出：其他數(shù)字貨幣和通證——比特幣/以太幣——法幣（美元）

由此來看一個(gè)市值與資金關(guān)系估算模型：

• 流通市值：總市值4400億美元，其他貨幣都與比特幣和以太坊掛鉤，兩者2600億美元，以太坊本身一部分與比特幣掛鉤，估算實(shí)際總市值2200億，考慮到一部分?jǐn)?shù)字貨幣并未流通，流通市值大概在2000億美元

• 交易量：24小時(shí)交易量170億美元，包含法幣與比特幣以太坊交易量，也包含數(shù)字貨幣之間交易量，根據(jù)細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)估算比特幣與美元交易量大約30億美元，以太幣與美元交易量大約10億美元，其他數(shù)字貨幣與美元交易量大約10億美元，實(shí)際美元與數(shù)字貨幣的交易量50億美元

• 真實(shí)換手率：不是總市值換手率近4%，是2.5%左右（50億美元/2000億美元）

• 交易人數(shù)：2018年1月29日coinbase公布注冊(cè)人數(shù)1400萬，幣安公布注冊(cè)用戶600萬，ok首次公布注冊(cè)人數(shù)2000萬后，火幣網(wǎng)也第一次公布注冊(cè)人數(shù)2000萬左右，考慮到這些平臺(tái)用戶重疊，估算實(shí)際注冊(cè)總?cè)藬?shù)3000萬，活躍用戶占50%，那就是1500萬人參與交易

在一個(gè)365天24小時(shí)不間斷的交易市場(chǎng)，每天美元與數(shù)字貨幣之間直接兌換交易50億美元，那么總資金有多少美元？

如果按一周換手2次（3.5天換手1次），那資金總量175億美元左右，175億美元撬動(dòng)了2000億美元比特幣和以太坊市值（剔除比特幣和以太坊互相兌換部分）！由于其它貨幣與比特幣和以太坊掛鉤，撬動(dòng)了整個(gè)4400多億美元數(shù)字貨幣和通證市場(chǎng)，資金流入會(huì)放大漲幅，所有數(shù)字貨幣和通證跟漲，資金流出也會(huì)放大跌幅，所有數(shù)字貨幣和通證跟跌，超過20倍杠桿放大漲與跌。

2．這些數(shù)字貨幣和通證對(duì)應(yīng)的區(qū)塊鏈項(xiàng)目進(jìn)展（內(nèi)在價(jià)值）

一個(gè)真實(shí)的案例：2018年3月5日一個(gè)區(qū)塊鏈私募基金工作人員分享他們投資的一系列區(qū)塊鏈項(xiàng)目，其中一個(gè)上了數(shù)字貨幣和通證交易所的幣，在上述的1541種中，我好奇的打開其在Github上的工程是空的，項(xiàng)目工程在哪里？對(duì)應(yīng)的區(qū)塊鏈在哪里？怎么判斷數(shù)字貨幣或者通證的內(nèi)在價(jià)值和未來成長(zhǎng)價(jià)值？

• 基礎(chǔ)判斷：一是看團(tuán)隊(duì)，二是看項(xiàng)目白皮書是否可行，三是看GitHub工程。

• 核心判斷：最重要的是看區(qū)塊鏈生成的區(qū)塊上通證交易和其上應(yīng)用情況。

目前90%項(xiàng)目沒有自己的區(qū)塊鏈（空氣），剩下的9%基本沒有交易沒有應(yīng)用上鏈（空鏈），再剩下的1%有交易在努力拓展應(yīng)用、資產(chǎn)上鏈，最后不超過0.1%的那些真正為社會(huì)、行業(yè)帶來變革的區(qū)塊鏈會(huì)活下來，這些區(qū)塊鏈對(duì)應(yīng)的數(shù)字貨幣或者通證即使用權(quán)、投票權(quán)，甚至分紅權(quán)的價(jià)值會(huì)隨著進(jìn)入鏈條的應(yīng)用、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)價(jià)值成長(zhǎng)。

ICO泡沫部分什么時(shí)候刺破？1年內(nèi)，最慢2年內(nèi)。

參與者越來越了解區(qū)塊鏈?zhǔn)鞘裁?，無區(qū)塊鏈（空氣），有鏈但沒有應(yīng)用（空鏈）的數(shù)字貨幣和通證會(huì)越來越多的識(shí)別出來。

逐利資金潮水的褪去，流入資金跟不上套現(xiàn)離場(chǎng)的資金，資金凈流出，目前已經(jīng)到了回報(bào)瓶頸期，有掙扎但潮水總歸退去，價(jià)格總會(huì)回歸價(jià)值。

叁：區(qū)塊鏈的未來

如果99.9%的數(shù)字貨幣都一文不值，你還相信區(qū)塊鏈嗎？

現(xiàn)有世界依賴于中心化的機(jī)構(gòu)作為第三方，無論社會(huì)治理，還是商業(yè)經(jīng)營(yíng)，人們的身份、資產(chǎn)等等都需要登記注冊(cè)在第三方，信息與互聯(lián)網(wǎng)精簡(jiǎn)了中心機(jī)構(gòu)層級(jí)，讓這個(gè)世界趨于扁平化，提高了生產(chǎn)效率，可以最簡(jiǎn)到個(gè)人—>平臺(tái)—>個(gè)人。如何擺脫中心化平臺(tái)？

去中心化的思想，區(qū)塊鏈技術(shù)是第一個(gè)可靠的解決方法，通過分布式網(wǎng)絡(luò)的共識(shí)機(jī)制，讓點(diǎn)對(duì)點(diǎn)直接信任，思想到方法，實(shí)踐驗(yàn)證方法是可行的，證明這個(gè)思想是有價(jià)值的，未來去中心化的思想下可能還有其他方法。

參與者看到這樣的具體的實(shí)踐，開始逐步接受去中心化思想，技術(shù)是思想的一種表現(xiàn)形式，互聯(lián)網(wǎng)是，區(qū)塊鏈也是，其他技術(shù)也是，科技與藝術(shù)都是表現(xiàn)我們?nèi)祟惖乃枷氲姆绞健?/p>

區(qū)塊鏈不僅僅是一種技術(shù)，更是一種思想，也是一種分布式協(xié)作生產(chǎn)方式。

區(qū)塊鏈的未來會(huì)怎么樣？

身份上鏈，個(gè)人數(shù)字化信息的部分歸屬個(gè)人，不應(yīng)該在多個(gè)社會(huì)商業(yè)機(jī)構(gòu)存在復(fù)制。

資產(chǎn)上鏈，房屋、土地、股權(quán)、債券、現(xiàn)金等等點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易即結(jié)算。

眾包與共享更加透明與可行，社區(qū)成為超越公司更有效的生產(chǎn)組織。

……不要以你現(xiàn)在的能力，限制對(duì)未來的想象力。

我們?nèi)祟愓诓煌S度的準(zhǔn)備邁向遠(yuǎn)方。正如大航海時(shí)代，不僅僅因?yàn)榧夹g(shù)更進(jìn)步，社會(huì)組織也更高效，科技開疆拓土，去中心化分布式網(wǎng)絡(luò)或許是解決人口增長(zhǎng)與中心化治理效率問題的有效方法。鋼鐵俠在造火箭，當(dāng)我們?nèi)サ揭粋€(gè)新星球開拓的時(shí)候，除了發(fā)展生產(chǎn)生活（生產(chǎn)力），還需要建立的是貨幣與選票（生產(chǎn)關(guān)系）。