一段時(shí)間以來(lái)，決策層對(duì)于經(jīng)濟(jì)的重要措辭是：防止經(jīng)濟(jì)由偏快走向過(guò)熱。雖然境內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)不少已經(jīng)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)以“過(guò)熱”的評(píng)價(jià)，但管理層的口徑比較緊——從中聽不到“過(guò)熱”的結(jié)論，畢竟一旦定調(diào)為“過(guò)熱”，出臺(tái)的措施將是非常嚴(yán)厲的，殺傷力也十足，管理層總希望通過(guò)局部調(diào)控拒“過(guò)熱”于門外。不過(guò)有些重要指標(biāo)可看出決策層的容忍程度，那就是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)體系。

該預(yù)警指數(shù)體系包括了10個(gè)指標(biāo)，并形象地被劃分為綠燈區(qū)、黃燈區(qū)、紅燈區(qū)，最后加權(quán)得到一個(gè)預(yù)警指數(shù)。觀察已經(jīng)公布的最近3個(gè)月，今年6月份10個(gè)指標(biāo)得分為“7綠2黃1紅”，7月份也是“7綠2黃1紅”，到8月份變成“5綠4黃1紅”，黃燈明顯變多。6月份的1盞“紅燈”是工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)，7、8月都是財(cái)政收入，其中有股市印花稅的貢獻(xiàn)；8月加入黃燈區(qū)的是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，值得注意是工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)一直處在黃燈區(qū)與紅燈區(qū)。最關(guān)鍵的預(yù)警指數(shù)，從6月份達(dá)到114.7，創(chuàng)下2004年4月以來(lái)的最高值，7月份略為下降為113.3，兩個(gè)月均接近黃燈區(qū)（偏熱）的下限，管理層在出臺(tái)多種措施后希望能從高位回落，但8月分一下子升至120.7，首次進(jìn)入黃燈區(qū)。

綜合這些指標(biāo)，決策層不可能等到預(yù)警指數(shù)進(jìn)入紅燈區(qū)才剎車，第一次進(jìn)入黃燈區(qū)就必須祭出“撒手锏”。對(duì)于房地產(chǎn)的新政策等不到過(guò)國(guó)慶節(jié)已經(jīng)公布，道理也在此。

而節(jié)后的調(diào)控，將包括對(duì)工業(yè)系統(tǒng)方面的調(diào)控，由于財(cái)政收入的連續(xù)增長(zhǎng)，可以通過(guò)稅收淘汰過(guò)剩的產(chǎn)能，強(qiáng)制企業(yè)節(jié)能減排，政策不可避免地對(duì)于工業(yè)類上市公司發(fā)生影響。對(duì)于市場(chǎng)炒作題材的控制也趨嚴(yán)格，最近不少上市公司否定了市場(chǎng)傳聞，實(shí)際上審批權(quán)在上層，如果批準(zhǔn)變成投機(jī)題材，那么可以等股市低迷期才批，如果條件不過(guò)關(guān)的則根本不批。少了些題材就少了些火爆。

發(fā)行巨盤新股雖然有“擠出”效應(yīng)，但也招來(lái)巨大的申購(gòu)資金，光數(shù)字就嚇?biāo)廊?。在一個(gè)人氣過(guò)旺的市場(chǎng)，申購(gòu)資金解凍也成為一個(gè)題材，雖然實(shí)際上有多少申購(gòu)資金從一級(jí)市場(chǎng)改為二級(jí)市場(chǎng)并不清楚，但輿論可以發(fā)揮想象。

因此節(jié)后管理層可能會(huì)反思該模式，對(duì)股市的調(diào)控會(huì)采取多種方式，與國(guó)家的宏調(diào)相配套。

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