A股市值最大的30家公司在市場中的權(quán)重

證券簡稱?總市值（億元）?市值占比?證券簡稱?流通A股市值（億元）?市值占比

工商銀行?22345．8611?7．86％?中信證券?2481．4163?3．08％

中國人壽?16096．7495?5．66％?招商銀行?1694．7113?2．11％

中國石化?15875．2166?5．58％?浦發(fā)銀行?1597．0459?1．98％

中國銀行?15103．4301?5．31％?萬科A?1554．357?1．93％

中國平安?8778．8077?3．09％?民生銀行?1136．987?1．41％

交通銀行?6359．471?2．24％?寶鋼股份?1022．3392?1．27％

中國鋁業(yè)?6101．8088?2．15％?中國平安?962．136?1．20％

招商銀行?5290．4192?1．86％?長江電力?876．9275?1．09％

中信銀行?4313．1845?1．52％?中國聯(lián)通?749．005?0．93％

中國遠(yuǎn)洋?3594．4929?1．26％?中國石化?656．2304?0．82％

大秦鐵路?3415．4825?1．20％?工商銀行?614．1942?0．76％

中國國航?3392．4022?1．19％?蘇寧電器?598．1651?0．74％

寶鋼股份?3190．6864?1．12％?貴州茅臺?590．888?0．73％

中信證券?2946．9113?1．04％?五糧液?589．0231?0．73％

興業(yè)銀行?2645?0．93％?深發(fā)展A?560．5479?0．70％

大唐發(fā)電?2517．9746?0．89％?大秦鐵路?558．3067?0．69％

民生銀行?2250．0491?0．79％?中國鋁業(yè)?543．6146?0．68％

浦發(fā)銀行?2133．0215?0．75％?武鋼股份?519．8365?0．65％

華能國際?2107．281?0．74％?中國人壽?512．55?0．64％

上港集團(tuán)?2059．187?0．72％?華能國際?484．1929?0．60％

萬科A?2054．7299?0．72％?上海汽車?416．5354?0．52％

鞍鋼股份?1975．6842?0．69％?上海機(jī)場?400．5465?0．50％

中國聯(lián)通?1907．6937?0．67％?遼寧成大?398．1379?0．49％

長江電力?1849．4748?0．65％?西山煤電?395．8375?0．49％

上海汽車?1842．8045?0．65％?振華港機(jī)?378．633?0．47％

五糧液?1552．5504?0．55％?保利地產(chǎn)?374．4182?0．47％

海通證券?1515．3439?0．53％?興業(yè)銀行?370．829?0．46％

中國船舶?1504．0033?0．53％?中國遠(yuǎn)洋?359．449?0．45％

北京銀行?1462．2315?0．51％?中國國航?356．9241?0．44％

江西銅業(yè)?1450．7036?0．51％?鞍鋼股份?350．668?0．44％

合計???51．90％?合計???27．46％

數(shù)據(jù)來源：WIND資訊，截至9月21日。

□銀國宏

通脹驅(qū)動邏輯被金融、地產(chǎn)、煤炭、有色演繹得淋漓盡致?，F(xiàn)在，我們一方面繼續(xù)堅持將通脹受益邏輯進(jìn)行到底的投資思路，另一方面由于建行、神華和中石油的加速回歸，不得不重新審視一個新的市場時代的真正到來——市場期盼已久的大藍(lán)籌時代。

“大象跳舞”將成常態(tài)

目前，A股市場市值最大的30家企業(yè)占比已經(jīng)超過50％，建設(shè)銀行于9月25日正式上市，總市值也達(dá)到了20000億元以上，僅在工行之后。接著還有神華、中石油很快上市，A股市場最大的30家企業(yè)在整個市場的占比將進(jìn)一步增加。不僅如此，還有相當(dāng)多的大型骨干企業(yè)尚未登陸A股市場，如中國移動、中國電信、中海油，還有相當(dāng)多的大型央企沒有上市或沒有完成整體上市。

長期以來，大藍(lán)籌進(jìn)入A股市場的最大障礙就是可能破壞A股市場的生態(tài)平衡，因此大藍(lán)籌效應(yīng)主要表現(xiàn)為對指數(shù)的壓力，或者叫“利空效應(yīng)”。但是，從這輪“股權(quán)分置改革＋流動性充?！彬?qū)動的牛市啟動至今，A股市場吸納和消化大型藍(lán)籌股票的能力顯著提升，三大國有銀行均已順利融入市場，大型的能源、鐵路企業(yè)也都平穩(wěn)進(jìn)入市場。因此，大藍(lán)籌效應(yīng)在充裕的流動性支持下與此前的大盤股上市效應(yīng)有了顯著的差異，主要表現(xiàn)在兩個方面：

第一，大藍(lán)籌的投資價值將讓大象跳舞成為常態(tài)?？偸兄底畲蟮?0家企業(yè)的營業(yè)利潤占全部A股公司的65％，大藍(lán)籌在經(jīng)濟(jì)和股票市場中的骨干作用清晰可見。9月25日剛剛上市的建設(shè)銀行07年中期營業(yè)利潤高達(dá)502.9億元，即將發(fā)行的神華能源中期利潤總額也高達(dá)147.14億元，而中石油H股財報顯示其凈利潤就達(dá)到818億元，為當(dāng)前A股市場之最。因此，在流動性十分充裕的環(huán)境下，賺錢能力很強的藍(lán)籌企業(yè)的投資價值也得到充分挖掘。但簡單從PE角度看大型藍(lán)籌的估值，與整個市場相比仍然具備比較優(yōu)勢，我們預(yù)計大象跳舞將成為一種常態(tài)。

第二，大藍(lán)籌的配置功能進(jìn)一步凸現(xiàn)。對于大規(guī)模資金而言，配置中國就必然要配置能夠代表中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的大型骨干企業(yè)，或者說這些企業(yè)的利潤變化才是中國經(jīng)濟(jì)真正的晴雨表。

大藍(lán)籌時代的投資選擇

大藍(lán)籌時代到來的意義不僅僅局限于機(jī)構(gòu)投資者，因為大藍(lán)籌數(shù)量和規(guī)模的增加一方面給機(jī)構(gòu)投資者大規(guī)模自己配置提供了余地，提高了模擬指數(shù)的有效性，但另一方面也為中小投資者提供了買到了解和熟悉的中國骨干企業(yè)的重要機(jī)會。

大藍(lán)籌時代真正來到，對投資者而言是真正按照產(chǎn)業(yè)和公司價值投資理念完成大藍(lán)籌籌碼配置策略的開始：

第一，建議重點投資代表未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的產(chǎn)業(yè)，如電信、金融、運輸?shù)确?wù)業(yè)。我國經(jīng)濟(jì)從重化工業(yè)階段進(jìn)一步發(fā)展的必然路徑是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向第三產(chǎn)業(yè)演進(jìn)，而第三產(chǎn)業(yè)中發(fā)展空間最大的并不是一般服務(wù)業(yè)，而是工商服務(wù)業(yè)，我們現(xiàn)在更看好電信和運輸類企業(yè)。

第二，建議投資通脹受益邏輯下的能源產(chǎn)業(yè)。能源產(chǎn)業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的作用，而通脹邏輯下的資源價值進(jìn)一步凸現(xiàn)其投資價值，大型煤炭企業(yè)神華和大型石油企業(yè)中石油的上市使大型股的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生顛覆性變化，這應(yīng)該值得投資者重點關(guān)注；

第三，建議通過投資指數(shù)型基金分享大藍(lán)籌時代的收益。對于多數(shù)投資者而言，大型藍(lán)籌數(shù)量的增多增加了選擇的困難，因此我們建議投資者通過購買以滬深300指數(shù)或深證100指數(shù)為標(biāo)的的指數(shù)型基金分享大藍(lán)籌時代的收益。這應(yīng)該是最簡單而有效的選擇，因為即使以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者，能夠戰(zhàn)勝指數(shù)的也始終是少數(shù)。

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