本報記者 黃俊峰

一家老牌券商的資深股市策略分析師對5000點以上的股市表示出稍微謹慎的態(tài)度后，遭到了一個號稱“5萬點才會賣股票”客戶的無情嘲諷：“你來自火星呀！怎么跟不上時代?！鳖D時，這讓該策略分析師感覺惶惶然。在其新近發(fā)表的一周宏觀市場策略分析報告中，他詳細記載了這段遭遇，不由感慨道：“我們現(xiàn)在全面進入了大躍進時代。”

樂觀者無比自信，困惑者愈發(fā)迷茫，悲觀者不敢妄動，這三種截然不同的社會心態(tài)相互排斥、糾纏、融合，一時間讓人莫衷一是，這正是任何沸騰時代的社會心理特征。相比較去年同期1700點的市場，將今天超過5000點的市場冠以沸騰之名，不能算過分。

沸騰歲月，冷暖自知。流動性充裕到近乎泛濫，股市資金推動型特點突出，而驅(qū)動資金于其中搏殺的說到底是人心。5000點以上，在理性投資者眼中多少有些高處不勝寒，在樂觀派看來卻是而今邁步從頭越，在困惑者頭腦里去留兩彷徨。

節(jié)前選擇題

每逢佳節(jié)，且喜且憂，是長假前投資者矛盾心態(tài)的集中反映。喜的是可以借長假休市，好好放松一下繃緊的神經(jīng)；憂的是節(jié)后市場走勢一般很難把握，所以頗為持股還是持幣過節(jié)而費思量。

以前國慶前，大家見面問的最多的是到什么地方旅游度假，最近投資者見面談的更多則是持股還是持幣過節(jié)。尤其是今年一些新入市的投資者，甚至為此寢食難安。

“思想斗爭了很久，決定還是把倉位降到六成為好，否則這個黃金周肯定過不好?！彪x今年國慶還有十多天，上海越銘房產(chǎn)中介公司的老板吳勝安決定用減倉來釋放沉重的心理壓力。

今年國慶長假前，像吳老板這樣選擇減倉過節(jié)的中小投資者不在少數(shù)，尤其是“五一”之前入市的新手，經(jīng)歷了“5·30”的洗禮，對節(jié)后可能的調(diào)控心有余悸。不過，大部分新人選擇減倉時幾乎都選擇先拋掉有盈利的股票，而繼續(xù)抱著虧損股等節(jié)后碰碰運氣。

“只要看先賣盈利股還是虧損股，就能判斷出炒股人的經(jīng)驗和水平怎么樣了。”上海一家大型投資機構(gòu)負責人指出，提前止盈而不會止損，是炒股新手的通病，患得患失是投資大忌。

事實上，在歷史新高、港股直通車將放行、大盤股擴容、特別國債發(fā)行、加息周期形成以及監(jiān)管調(diào)控頻頻等多重背景下，今年“十一”前，有關(guān)持幣還是持股過節(jié)的討論氛圍，比過往更加嚴肅緊張，建議多持幣過節(jié)的輿論勝過持股的論調(diào)，東方證券一份研究報告的標題就是“多持幣，歡度國慶”。

不拋棄不放棄

“不拋棄不放棄”，當下熱播的國產(chǎn)劇《士兵突擊》中的這句經(jīng)典臺詞，或許可以準確地概括目前基金經(jīng)理們的操作思路和心態(tài)。不拋棄的是對牛市延續(xù)更長久的希望，不放棄的是對市場調(diào)整預期下逆流而上的期望。

上海一家基金公司高管去年就預測股市將在2007年沖破5000點，如今他雖然認為短期估值偏高會帶來一定的調(diào)整壓力，但仍堅定認為長期牛市格局不會轉(zhuǎn)向。

理由是，去年年報和今年半年報上市公司凈利潤整體大幅增長，說明了上市公司盈利能力在不斷提高，內(nèi)生性增長將持續(xù)。再加上人民幣升值、資產(chǎn)注入、兩稅合一等外延式增長因素保駕護航，將會對沖高估值壓力，延長牛市命脈。

不同機構(gòu)針對基金經(jīng)理的最新月度調(diào)查，也印證了他們“不拋棄不放棄”的謹慎樂觀心態(tài)。

今日投資9月份基金經(jīng)理調(diào)查結(jié)果顯示，近九成的被調(diào)查者仍然認為未來一年內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟將保持增長，同時基金經(jīng)理不斷調(diào)高對上市公司盈利增長的預期。目前盈利增長預期均值達26.10%，創(chuàng)2005年1月基金經(jīng)理調(diào)查開始以來新高。

不過，對于上市公司盈利增長的首要途徑，64%的基金經(jīng)理寄希望于資產(chǎn)注入。對于近期市場，高達84%的基金經(jīng)理認為當前股市被高估，創(chuàng)調(diào)查以來新高。其中，認為市場偏高10%左右的占16%，29%的被調(diào)查者認為市場高估程度超過30%，而判斷市場被低估的比例僅有1%。

盡管基金經(jīng)理普遍判斷市場被高估，但他們對未來12個月投資回報率的期望并未降低。預期投資回報率在20%以上的人數(shù)占79%，較7月份調(diào)查數(shù)據(jù)上升3個百分點。

不過，另外一份調(diào)查結(jié)果比今日投資更為樂觀。在這份調(diào)查中，當被問及“當前股市處于什么階段”時，79%的基金經(jīng)理認為處于牛市中期，除了不愿表示的基金經(jīng)理外，其他基金經(jīng)理認為市場仍處于牛市初期。但是，該調(diào)查顯示仍有不少基金經(jīng)理對目前狀況持謹慎態(tài)度，他們認為，A股市場已經(jīng)在透支未來了。

調(diào)控化生存

日前，記者到建設(shè)銀行上海龍茗支行辦理業(yè)務(wù)，看到幾位中年婦女圍在銀行保安身邊，打聽什么理財產(chǎn)品好。保安一本正經(jīng)地說：“現(xiàn)在A股市場這么高，我建議你們買QDII基金。”

買基金做基民，自印花稅大比例上調(diào)引發(fā)市場大幅下跌后風行至今，成為眾多不想錯過分享股市盛宴的投資者的現(xiàn)實選擇。在5000點高位震蕩下，一些精明的投資者又把目光瞄向了估值相對A股較低的香港市場。

“5·30”政府調(diào)控初露崢嶸，短期內(nèi)將大批原來在股海中自由搏擊的散戶，趕到了岸上，推進了基金池，這也是散戶們適應調(diào)控化生存的理性選擇。據(jù)統(tǒng)計，基金去年年底規(guī)模8000億，今年6月底達到1.8萬億，9月中旬突破2.8萬億元。

“一般的股票，我可以飛快清盤，所以不太怕了。因為我想明白了，自己沒有一夜暴富的貪念了?！苯衲晟习肽暝逊孔拥盅嘿J款入市的唐先生，經(jīng)過大半年的股市歷練，現(xiàn)如今心態(tài)變得比過去平和許多，他的訣竅是不貪。

而努力克服貪婪與恐懼這兩大人性弱點，是每一個成功投資者的必經(jīng)之路。“股神”巴菲特的經(jīng)驗就是當別人貪婪時自己要感到恐懼，當別人恐懼時要敢于貪婪。

著名私募基金經(jīng)理深圳同威資產(chǎn)管理公司的李馳在股指創(chuàng)新高時，已經(jīng)拋掉了股票，開始了游山玩水的休息?！罢J真休息是為了走得更遠?！彼f。

而以巴菲特為楷模的但斌仍然奉行著只買不賣的價值投資原則，這位東方港灣的總經(jīng)理在其博客上表示，將繼續(xù)持有萬科、招行、茅臺等績優(yōu)藍籌股，讓時間成為財富的玫瑰。

在9月26日的博客上他寫道：“在我們眼力所及的世界里，世界末日不會這么快降臨，經(jīng)濟會蕭條但不會崩潰，萬物繁茂周而復始，人們追求幸福生活的努力與股票市場長遠來看總是一個向上的過程，這是我們長久生存與卓越回報的保證?！?

在被問及成功的主要原因時，巴菲特特別強調(diào)出生在美國是他的幸運，如果他出生并一直生活在非洲，決不會靠投資股票成為世界巨富，倒有可能被非洲草原上的獅子吃掉。

任何一個這兩年從我國股市中分到一杯羹的投資者，對我們國家的經(jīng)濟發(fā)展和社會進步所給予我們的實惠，多一分感恩，對自己的作為少一分自詡，相信更有助于我們用一顆平和的心，用發(fā)展的眼光，看待未來的市場，取得更好的投資收益。

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