昨天，阿里巴巴正式登陸香港聯交所，當天瘋漲192.59％，一躍成為中國互聯網界首個市值超過200億美元的公司。這意味著阿里巴巴不僅一舉成為中國最大的互聯網公司，也成為全球第二大互聯網公司。無疑阿里巴巴取得了良好的資本開端，但能否保持持久的競爭力、強勁的營收能力，投資者還需拭目以待。

問鼎今年港股新股王

昨天，阿里巴巴正式在香港聯交所掛牌交易，上市首日，股價呈現窄幅震蕩上行走勢。

阿里巴巴開盤價為30港元，較發(fā)行價13.5港元漲122％。盤中，阿里巴巴窄幅震蕩，最低報價為28港元。但大約從11點多開始，阿里巴巴股價呈較明顯的上漲走勢。截至收盤，阿里巴巴股價為39.5港元，較發(fā)行價上漲192.59%，問鼎今年港股新股王。

按收盤價計算，阿里巴巴成為中國互聯網界首家市值超過200億美元的公司，超過了市值為140億美元的百度和市值為150億美元的騰訊等互聯網公司，成為中國最大的互聯網公司。同時，200億美元的市值也使阿里巴巴成為僅次于谷歌的全球第二大互聯網公司。

阿里巴巴首日出色表現給了投資者一個滿意的開端。以阿里巴巴最大的基礎投資者雅虎為例，雅虎以7.76億港元，購得阿里巴巴7.1%的發(fā)售股份，按阿里巴巴39.5港元收盤價計算，雅虎一天凈賺近16億港元。阿里巴巴第二大基礎投資者AIG，一天也凈賺約5.8億港元。

對于阿里巴巴首日的股價表現，馬云直言：“非常滿意”。但同時，馬云也不忘給阿里巴巴和香港聯交所做廣告：“這次上市能給全中國、全亞洲和全世界的高科技公司傳遞一個信號——香港并不比納斯達克差。當然，納斯達克也是一個融資的好地方?！?/p>

同時，馬云坦言，公司上市后，公司和他本人都將可能承擔更多的壓力和痛苦。他表示，以前，我們的責任是讓股東們得到很好的回報，讓員工得到好的回報。但從現在開始，我們最大的努力是讓客戶成功，讓大家成功。只有這樣，才對得起今天幾十萬用真金白銀買阿里巴巴股票的新股東。

將用100億元展開收購

馬云開玩笑地說了一句：“今后不會有人再把阿里把當作出租車公司了，因為此前香港的出租車有很多阿里巴巴廣告?！睙o疑，上市幫助阿里巴巴在全球范圍內極大地提升了品牌，同時，上市后坐擁20億美元以上的現金儲備，也為阿里巴巴收購和業(yè)務擴展帶來現金實力。

若按照阿里巴巴招股說明書里計劃的將60％融資用于戰(zhàn)略性收購和發(fā)展計算，阿里巴巴將動用100億人民幣在國內外展開收購和發(fā)展業(yè)務，而這筆資金對于改善國內電子商務市場的生態(tài)鏈和競爭環(huán)境將起到一定作用。

據阿里巴巴首席執(zhí)行官衛(wèi)哲透露，阿里巴巴投資主要有3個方向：第一是看著、盯著對客戶有價值的技術；第二是獲得和現在不重復的技術（包括國內和國外）；第三是關注阿里巴巴沒有，但在別的平臺上證明可行的新的電子商務應用方向。但衛(wèi)哲沒有透露具體的收購計劃。

此外，衛(wèi)哲表示，上市后，阿里巴巴會繼續(xù)在國際化方面做出努力。衛(wèi)哲認為，國際化主要涉及到3方面問題，創(chuàng)新、全球配送能力和服務，阿里巴巴最難的是建立服務。所以，阿里巴巴在北美、歐洲和香港都有客戶服務中心，希望與客戶更直接進行溝通。同時，阿里巴巴要進一步努力創(chuàng)新，利用互聯網的網絡效應搞好全球渠道，以及加強全球落地服務。據衛(wèi)哲透露，美國雅虎、日本雅虎目前都設有阿里巴巴專區(qū)，阿里巴巴已宣布進入中國臺灣市場，也正在計劃進入印度市場。

未來發(fā)展仍存隱憂

按照收盤價39.5港元計算，阿里巴巴的市盈率已經高達260倍。而中國互聯網第一高價股百度的市盈率為202倍，騰訊的市盈率為98倍，這使得外界對于阿里巴巴過高的市盈率產生擔憂。

對此，衛(wèi)哲表示，現在已經到了11月份，再看2007年的市盈率已經沒有太大意義，投資者看重的都是阿里巴巴在明后年的盈利預期。

但是，阿里巴巴未來一兩年發(fā)展真能如樂觀預期的增長嗎？易觀國際總裁于揚表示，目前，阿里巴巴主要營收來自企業(yè)所繳的會員費，但這種收費模式已經過了爆發(fā)性增長時期，阿里巴巴正在面臨著以百度、谷歌為代表的搜索引擎公司的強大競爭。而阿里巴巴也被投資者稱為“電子商務版Google”。

“阿里巴巴的營銷思路是通過提供信息平臺，讓商家詢盤。而搜索引擎公司通過提供關鍵詞，也能讓商家達到此目的。此外，關鍵詞廣告的費用要大幅低于阿里巴巴會員費，可以斷定將會有更多用戶嘗試用搜索引擎推銷自身?！庇趽P如是說。

對于不可避免要與百度、谷歌等搜索引擎公司產生的競爭，馬云輕描淡寫地表示：“只要對整個中國電子商務市場建設及生態(tài)鏈建設有幫助，我們都會全力以赴?！?/p>

于揚認為，阿里巴巴未來的出路應該是通過收取交易過程中的手續(xù)費形式，真正走向電子商務，形成自身強大的競爭力。但考慮到金融監(jiān)管、結算支付和會員接受度等多方面因素，阿里巴巴目前可能還難以啟動新的收入模式。

另外，于揚也對阿里巴巴熱捧國際化問題提出質疑：“國際互聯網公司來到中國面臨著水土不服，中國互聯網公司走向國際就能繞開這些問題？”于揚認為，阿里巴巴將同樣面臨著國外政府監(jiān)管、用戶特性和支付手段不同等“水土不服”問題。因此，阿里巴巴國際化道路將任重而道遠。

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