譚正標(biāo)，一個(gè)7年股齡的股民，從代表多家上市公司的流通股東參加股改的股東大會(huì)到ST亞星維權(quán)事件、南航認(rèn)沽創(chuàng)設(shè)質(zhì)疑，從“股改先鋒”到“股民英雄”、“股民思想家”，33歲的他在股民中具有極高的知名度和影響力?！伴_始我只是簡(jiǎn)單地幫股民去投票，在這個(gè)過程中我發(fā)現(xiàn)很多的股民對(duì)股市的認(rèn)識(shí)比我這個(gè)投資公司的總經(jīng)理更為深刻”。

昨日中午，譚正標(biāo)帶著《中國(guó)股市制度改革建議16條》約見記者，就中國(guó)股市存在的制度問題表達(dá)廣大股民的心聲?！拔沂且幻C券行業(yè)的從業(yè)人員，更是一名看著股市逐漸發(fā)展壯大的股民。雖然目前資本市場(chǎng)制度已經(jīng)較之前取得很大的進(jìn)步，但是依然存在很多不容忽視的問題，我們希望來自基層的聲音能夠得到監(jiān)管部門的重視，讓我們的制度更加規(guī)范，股市更加健康?！彼嬖V記者，這16條建議是通過網(wǎng)絡(luò)從無數(shù)股民建議中提煉出來的，對(duì)于中國(guó)股市而言，沒有人能比股民自身更加希望它變得更加完善。這份16條建議已經(jīng)遞交證監(jiān)會(huì)，按照規(guī)定，證監(jiān)會(huì)應(yīng)在60個(gè)工作日內(nèi)作出答復(fù)。

建議強(qiáng)制分紅

在A股市場(chǎng)，上市公司全年不分紅司空見慣，為數(shù)不少的上市公司甚至連續(xù)多年充當(dāng)一毛不拔的“鐵公雞”。與海外成熟資本市場(chǎng)相比，我國(guó)上市公司現(xiàn)金分紅水平明顯偏低，表現(xiàn)為參與現(xiàn)金分紅的上市公司比率偏低以及現(xiàn)金分紅的絕對(duì)量偏低。

“為什么我們的股民都是在投機(jī)？為什么大家都做短線交易？這是強(qiáng)制分紅制度缺位之下股民的必然選擇?！弊T正標(biāo)認(rèn)為，海外成熟資本市場(chǎng)中的上市公司一般將其盈利的很大一部分用于支付股利，其中現(xiàn)金分紅是公司最主要的股利分配方式，這使得股民在選股票的時(shí)候更加看重公司的分紅能力，以獲取較為穩(wěn)定的高于銀行利率的收益。

資料顯示，過去50年中美國(guó)所有上市公司的收益大約有50%作為股利發(fā)放給股東。從股息率的角度看，在前期低利率的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，美國(guó)上市公司的現(xiàn)金分紅股息率仍然比貨幣市場(chǎng)基金利率高出0.5至1個(gè)百分點(diǎn)。

“我們呼吁，上市公司對(duì)股東進(jìn)行分紅是義不容辭的責(zé)任，而且分紅比例應(yīng)該有所提高。即使是因有重大項(xiàng)目投資而不分紅，也必須要經(jīng)過參與表決的流通股東2/3表決通過。監(jiān)管部門應(yīng)建立強(qiáng)制性分紅制度?！弊T正標(biāo)說，與國(guó)際市場(chǎng)相比，A股市場(chǎng)的上市公司分紅少，還在于缺乏透明度，而且分紅周期短，“在年報(bào)公布之前，投資者沒辦法判斷自己買的這只股是否會(huì)分紅”。

分析人士對(duì)此表示，在西方發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)，不少國(guó)家都有專門的法律條款，要求上市公司必須對(duì)投資者有所回報(bào)，只要實(shí)體經(jīng)濟(jì)不發(fā)生明顯變化，投資者基本上都是以長(zhǎng)線持有股票為主。因此，在成熟的資本市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)。

新股恢復(fù)市值配售

“現(xiàn)行的新股發(fā)行制度是2001年到2005年熊市期間，股市低迷，市值配售，中簽的投資者不積極繳款，才導(dǎo)致了政策的改變。”譚正標(biāo)激動(dòng)地說，“一年多來，上百個(gè)新股依據(jù)這樣的方案完成了發(fā)行，在籌資額度上屢屢打破歷史紀(jì)錄。應(yīng)該說，現(xiàn)行的新股發(fā)行方案在這方面是起到了相應(yīng)的作用。而去年的大牛市以來，股市情況已經(jīng)完全改變，而發(fā)行制度卻未與時(shí)俱進(jìn)?！?/P>

現(xiàn)行的新股發(fā)行制度，是2006年“新老劃斷”以后開始實(shí)施的，基本特征是建立了一個(gè)面向機(jī)構(gòu)投資者的詢價(jià)機(jī)制，同時(shí)也形成了一個(gè)向機(jī)構(gòu)投資者傾斜的發(fā)行模式，并且是以資金量的大小為配售新股的最主要原則。

“在海外市場(chǎng)，新股跌破發(fā)行價(jià)是經(jīng)常有的事情。上市后如果漲幅過大，實(shí)際上是意味著詢價(jià)機(jī)制沒有起到應(yīng)有的作用，這對(duì)于承銷人來說是種失職?！弊T正標(biāo)指出，現(xiàn)行新股發(fā)行分為戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下申購(gòu)與網(wǎng)上申購(gòu)三部分，而個(gè)人投資者只能參與網(wǎng)上申購(gòu)，相比機(jī)構(gòu)投資者來說，其中簽的比例就低了不少，導(dǎo)致明顯的不公平。

他表示:“我們建議恢復(fù)市值配售，或者仿效香港，按賬戶申購(gòu)。制定新股發(fā)行市盈率基本標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于國(guó)有大盤股，確定比較低的市盈率發(fā)行，定在15-25倍；對(duì)于小盤成長(zhǎng)股，可以確定較大空間的市盈率發(fā)行，定在18-30倍?！?/P>

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