2010年06月22日 04:59證券日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

在工、建、中三大行上市之后，作為四大國有銀行之一的農(nóng)行終于上演壓軸大戲。而農(nóng)行在引進戰(zhàn)略投資者方面與另外三家大行不同，A股招募堅持只引入全國社?；鹨患易鳛閼?zhàn)略投資者，頗是耐人尋味。

“工、建、中三大行上市時，管理層希望通過引進國際上的戰(zhàn)略投資者，把西方先進的金融經(jīng)驗引入中國。但也有事實證明，有的所謂戰(zhàn)略投資者，不過是財務投資者。因此，農(nóng)業(yè)銀行此次選擇了中國社?；鸪蔀槠湮ㄒ坏膽?zhàn)略投資者，應在情理之中。”國信證券分析師黃學軍認為。

此前，農(nóng)行副行長潘功勝明確表示，不能以入股的先后順序，來定義戰(zhàn)略投資者，新意義的戰(zhàn)略投資者應該具備兩個條件，一是長期投資者，二是雙方存在戰(zhàn)略合作關系；社保是傳統(tǒng)意義的戰(zhàn)略投資者。社?；鸸蓹?quán)資產(chǎn)部主任冀國強也表示，已向農(nóng)行注資超過150億元人民幣。

農(nóng)行預披露的招股說明書顯示，本次農(nóng)行A股發(fā)行方式為“采用向A股戰(zhàn)略投資者定向配售、網(wǎng)下向詢價對象詢價配售與網(wǎng)上資金申購發(fā)行相結(jié)合的方式”，這就意味著“綠鞋機制”已經(jīng)啟動。早在2006年，中國證監(jiān)會頒布的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》中就規(guī)定首發(fā)規(guī)模在4億股以上的公司，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票，采用超額配售選擇權(quán)機制，俗稱“綠鞋機制”。 該機制可以穩(wěn)定大盤股上市后的股價走勢，防止股價大起大落。

與此同時，按照招股意向書的約定，承銷農(nóng)行的券商和投行對農(nóng)行IPO將采用包銷的方式，即若農(nóng)行未被市場投資者購買的股票，將由承銷商分攤?cè)~買下。這幾種發(fā)行方式的結(jié)合，不僅可保證農(nóng)行此次發(fā)行數(shù)量可觀的新股能夠順利發(fā)行出去，而且可減輕內(nèi)地市場的發(fā)行壓力。

“農(nóng)行在這次上市中可以看出是信心滿滿，這與農(nóng)行的業(yè)績快速提升有很大的關系。經(jīng)過了不良資產(chǎn)剝離、股份制改造以及運營管理改革，近年來農(nóng)行業(yè)務快速發(fā)展，盈利能力大幅提升，資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善?！秉S學軍指出，“同時，在國家對三農(nóng)支持力度不斷加強、農(nóng)行積極推進三農(nóng)金融事業(yè)部制改革的背景下，農(nóng)行未來業(yè)務有較大的成長空間。另外，從財務層面分析，其盈利和成長空間也很大。同時，以資產(chǎn)、貸款和存款總額計，農(nóng)業(yè)銀行是中國領先的商業(yè)銀行?！?/p>

截至2009年12月31日，農(nóng)行資產(chǎn)總額88,825.88億元，占全國銀行業(yè)資產(chǎn)總額的11.3%；貸款總額41,381.87億元，占全國銀行業(yè)貸款總額的9.7%；存款總額74,976.18億元，占全國銀行業(yè)存款總額的12.3%。按2008年稅前利潤計，農(nóng)業(yè)銀行位列《銀行家》雜志“世界銀行1000強”第8位。截至2009年12月31日，擁有約3.2億個人客戶。以個人客戶數(shù)量計，農(nóng)業(yè)銀行是中國最大的零售銀行。

據(jù)悉，國內(nèi)不少機構(gòu)投資者也表示出認購農(nóng)行A股的興趣。如中國人壽、中國平安、中國太平洋保險等大型保險公司，各自擁有數(shù)千億元多至近萬億元的可投資的資金。國內(nèi)一批央企如中石油、中石化、中國神華、國家電網(wǎng)等均表示了深厚的投資興趣。

潘功勝表示，路演階段農(nóng)行在H股只會引入基礎投資者，在A股叫戰(zhàn)略配售，兩者的概念是相同的，都是以IPO股價參與入股的。中國人壽董事長楊超也曾表示，有意參與農(nóng)行IPO認購。

“保險公司、基金公司只能參與IPO認購，這恐怕與農(nóng)行的渠道及基金托管業(yè)務優(yōu)勢密切相關?！痹?jīng)任職于中國太保投資管理部的黃學軍深有感觸，“一些基金可能考慮到以后或許在基金銷售、基金托管有求于農(nóng)行?！?/p>

據(jù)統(tǒng)計，2009年，農(nóng)行代理新單保費規(guī)模居同業(yè)第一，代理保險手續(xù)費收入居同業(yè)第二；按托管的資產(chǎn)規(guī)模計，是國內(nèi)第二大托管銀行和國內(nèi)最大的保險資金托管銀行。

在我國，基金托管人是具有基金托管資格的商業(yè)銀行?；鹜泄苋说闹饕氊煱ò踩９芑鸬娜抠Y產(chǎn)、執(zhí)行管理人的投資指令、監(jiān)督基金管理人的投資運作、復核并審查基金管理人計算的基金凈值及基金價格、出具基金業(yè)績報告等。四年一度的世界杯足球賽正如火如荼舉行，平安、泰康、太平等保險公司借機大力推銷旅游意外險，另外銷售良好五年期分紅產(chǎn)品，也是通過銀行渠道銷售的。

“農(nóng)行在網(wǎng)點數(shù)、布局及零售客戶數(shù)方面具有優(yōu)勢，在這一大背景下，農(nóng)業(yè)銀行借助上市改制，完善公司治理和補充資本后，有望快速發(fā)展成為業(yè)內(nèi)的領跑者?！?a href="/jigou/detail/stockcom/diyichuangye.shtml" target="_blank">第一創(chuàng)業(yè)證券研究所研究員周海峰指出。

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