金吾財訊 | 天風(fēng)證券發(fā)研報指，快手(01024)公布24Q3業(yè)績。2024Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入311億元，同比增長11.4%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為39億元，同比增長24.4%，毛利為169億元，同比增長17%。銷售及營銷開支同比增長15.9%，達104億元，占總收入的比例為33.3%，增長主要系推廣活動開支增加。研發(fā)開支同比增長4.5%，達31億元，占總收入的比例的10%，其增長主要系雇員福利開支的增加。行政開支同比下降11.4%。該行認為公司核心業(yè)務(wù)收入增長穩(wěn)健，建議持續(xù)關(guān)注公司利潤率變化情況。
該行表示，GMV受季節(jié)性因素影響，泛貨架GMV有望穩(wěn)步提升2024Q3，公司其他服務(wù)收入同比增長17.5%至42億元，快手電商GMV同比增長15.1%，達到人民幣3342億元。供給端來看，2024Q3快手電商月均動銷商家數(shù)量同比增長超過40%，其中新入駐快手的商家數(shù)量同比增長超過30%，這主要得益于公司持續(xù)推動“斗金計劃”“啟航計劃”和“扶游計劃”等新商家策略；需求端來看，2024Q3快手電商月活躍買家數(shù)同比增長12.2%至1.33億，環(huán)比有所提升，這得益于公司圍繞新用戶的成長階段設(shè)計了多元化的營銷玩法；展望Q4，該行認為隨著公司商城場景逐步推進，泛貨架GMV占比持續(xù)超大盤增長(2024Q3GMV占比為27%以上)，預(yù)計全年GMV同比增速有望達18%。
該行續(xù)指，2024Q3，線上營銷服務(wù)收入達176億元，同比增長20%，其增長驅(qū)動力主要系公司外循環(huán)廣告；從外循環(huán)來看，傳媒資訊、平臺電商和本地生活等行業(yè)營銷消耗增長顯著，UAX消耗在外循環(huán)中比例進一步提升至約50%；從內(nèi)循環(huán)來看，24Q3內(nèi)循環(huán)月活躍動銷投流商家數(shù)量同比增長超過50%；展望Q4，該行預(yù)計公司外循環(huán)廣告維持強勁增長態(tài)勢，內(nèi)循環(huán)廣告仍有望與GMV增速同步。考慮到公司外循環(huán)廣告增速超預(yù)期，該行預(yù)計公司2024-2025年營業(yè)收入分別為1271/1407億元；該行預(yù)計公司2024-2025年經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為176/216億元，維持“買入”評級。
“特別聲明：以上作品內(nèi)容(包括在內(nèi)的視頻、圖片或音頻)為鳳凰網(wǎng)旗下自媒體平臺“大風(fēng)號”用戶上傳并發(fā)布，本平臺僅提供信息存儲空間服務(wù)。
Notice: The content above (including the videos, pictures and audios if any) is uploaded and posted by the user of Dafeng Hao, which is a social media platform and merely provides information storage space services.”
