在股權(quán)融資節(jié)奏趨緩的背景下，盡管券商通過(guò)發(fā)債“補(bǔ)血”成為主流趨勢(shì)，但數(shù)據(jù)顯示券商發(fā)行債券補(bǔ)充凈資本的腳步明顯放緩，整體融資需求有所下降。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，證券公司合計(jì)發(fā)行683只債券，發(fā)債規(guī)模累計(jì)1.31萬(wàn)億，與去年同期相比下降12.24%。其中，證券公司債發(fā)行6857.4億元，同比下降22.23%；證券公司次級(jí)債發(fā)行1548.27億元，同比下滑6.13%%；證券公司短期融資券發(fā)行4741.4億元，同比上升5.02%。

從發(fā)行規(guī)模來(lái)看，有34家券商的融資規(guī)模超過(guò)100億元，45家券商的融資規(guī)模超過(guò)50億元。招商證券的發(fā)債規(guī)模最大，為1095億元。

從票面利率來(lái)看，券商發(fā)行債券的平均票面利率為2.21%。其中票面利率最高的是大同證券的“24大同C1”，票面利率為5.60%，票面利率最低的是華泰證券的短期融資券“24華泰S6”，僅為1.67%。

今年以來(lái)，已有32家券商獲批發(fā)行公司債或次級(jí)債，合計(jì)擬發(fā)債規(guī)模為4821億元，發(fā)債總規(guī)模同比下滑39.72%。

值得一提的是，盡管發(fā)債融資規(guī)模有所下降，券商通過(guò)回購(gòu)股份來(lái)展示其資本實(shí)力和增強(qiáng)市場(chǎng)信心的行為愈發(fā)顯著，Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)已有5家上市券商完成股份回購(gòu)，分別是華泰證券、東方證券、海通證券、國(guó)泰君安證券以及國(guó)金證券，合計(jì)回購(gòu)規(guī)模超4.94億元，合計(jì)回購(gòu)股份5842.19萬(wàn)股。其中，股份回購(gòu)數(shù)量和金額最高的是海通證券，回購(gòu)3556.7萬(wàn)股，金額合計(jì)3.03億元。

頭部券商發(fā)債規(guī)模居前

盡管在市場(chǎng)票面利率較低時(shí)發(fā)行債券，可以降低融資成本，但低票面利率環(huán)境下，融資用于相關(guān)業(yè)務(wù)，并不一定能覆蓋融資成本，因此今年以來(lái)券商的發(fā)債規(guī)模與去年同期相比有所下降。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，各證券公司合計(jì)發(fā)行683只債券，發(fā)債規(guī)模累計(jì)1.31萬(wàn)億，與去年同期相比下降12.24%。

具體來(lái)看，68家券商中，招商證券的發(fā)債規(guī)模最大，合計(jì)1095億元，與去年同期相比上升10.49%。值得一提的是，如果按照發(fā)債數(shù)量來(lái)看，招商證券的發(fā)債數(shù)量也最多，為42只。

發(fā)債規(guī)模排名前十的券商還有，銀河證券（871億元）、廣發(fā)證券（857億元）、國(guó)信證券（816億元）、中信建投（779.07億元）、國(guó)泰君安（670億元）、中信證券（494億元）、平安證券（431.50億元）、東方財(cái)富證券（414.20億元）、興業(yè)證券（395億元）。

以發(fā)債數(shù)量來(lái)看，有29家券商發(fā)債數(shù)量超過(guò)10只，除前述招商證券外，發(fā)債數(shù)量排名前十的券商包括國(guó)信證券（35只）、廣發(fā)證券（32只）、中信建投（32只）、銀河證券（30只）、東方財(cái)富證券（28只）、平安證券（24只）、國(guó)泰君安（20只）、國(guó)元證券（20只）、長(zhǎng)城證券（20只）。

如果按照發(fā)債規(guī)模的增幅來(lái)看，部分中小券商的表現(xiàn)亮眼，如華金證券發(fā)債規(guī)模激增至1400%，此外增速較大的券商還包括開(kāi)源證券（200%）、湘財(cái)證券（195%）、華安證券（142.86%）、國(guó)開(kāi)證券1（122.22%），盡管今年以來(lái)發(fā)債的中小券商明顯增多，表現(xiàn)亮眼，或與此前發(fā)債規(guī)?；鶖?shù)較小有關(guān)。但從已發(fā)債券的情況來(lái)看，券商債券融資總體有所降溫。

部分頭部券商發(fā)債下滑速度較大，如華泰證券發(fā)債規(guī)模194億元，同比下滑71.84%，海通證券同比下降64.09%，中信證券發(fā)債規(guī)模494億元不及去年同期的一半，同比下滑60.16%，國(guó)投證券同比下滑40.46%。

超4800億券商發(fā)債在途

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，已有32家券商獲批發(fā)行公司債或次級(jí)債，合計(jì)擬發(fā)債規(guī)模為4821億元，發(fā)債總規(guī)模同比下滑39.72%。從發(fā)行目的來(lái)看，多家券商在募集說(shuō)明書(shū)中提及“補(bǔ)充流動(dòng)資金”“保證營(yíng)運(yùn)資金供應(yīng)”等目的。

其中有5家券商分別有2筆債券獲批，包括銀河證券、華鑫證券、華泰證券、華安證券以及南京證券合計(jì)總規(guī)模達(dá)1171億元。

其中，有13家券商單次獲批發(fā)債規(guī)模達(dá)到200億元，分別是方正證券、興業(yè)證券、銀河證券、平安證券、華泰證券、廣發(fā)證券、招商證券、中信證券、中信建投、東方證券、海通證券、國(guó)泰君安、申萬(wàn)宏源。

值得注意的是，證券公司在發(fā)債注冊(cè)生效后，并不意味著可以立即發(fā)行債券。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》，證券公司在發(fā)債注冊(cè)生效后，還需要在注冊(cè)決定的有效期內(nèi)（兩年內(nèi)）發(fā)行公司債券，并在每期發(fā)行前更新募集說(shuō)明書(shū)等文件，并報(bào)證券交易所備案。只有在完成這些步驟后，證券公司才能進(jìn)行債券的發(fā)行。